失落的拉丁美洲

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2018年5月18日，国际货币基金组织(基金组织)主席克里斯蒂娜·拉加德(christine lagarde)向基金组织理事会表示，阿根廷当局正在向基金组织申请援助，希望获得特殊准入形式的融资(即突破一般规则限制、使其更符合申请国债务状况的贷款)。今年5月以来，阿根廷比索对美元汇率大幅下跌，导致整个拉丁美洲对危机的到来感到担忧和恐慌。从该地区的经济发展来看，危机和衰退就像绳结一样，在不同时期间歇性地出现。相比之下，2008年让人们感到恐惧的世界经济危机并不是拉丁美洲最痛苦的经历。

危机过后，债务翻了一番

与世界其他国家一样，2008年起源于美国的金融危机也给拉美国家带来了一定程度的冲击，危机对墨西哥和中美洲国家的影响比南美国家更为严重。然而，总的来说，拉丁美洲遭受的挫折比其他地区少。南开大学拉美研究中心主任王平在接受《经济》记者采访时说。

王平指出，2008年危机爆发后，拉美国家根据本国国情采取了一系列政策。第一点是继续执行健全的经济政策，包括增加收入和减少支出，以及设立稳定基金和储蓄基金。例如，墨西哥设立了石油稳定基金，哥伦比亚设立了国家咖啡稳定基金，其他拉丁美洲国家也设立了与其初级产品相对应的稳定基金，以控制初级产品价格波动对国家财政收入的影响。第二点是调整产业政策。危机后，拉美国家划定了重点产业，颁布了产业发展战略规划，旨在提高竞争力，特别是重视科技创新，并颁布了鼓励科技创新的政策。第三点是实施包容性社会政策，增加社会投入，以实现联合国千年发展目标。此外，拉美国家大力推进多元化的对外经济贸易规划，特别重视与中国的经贸合作。

自2001年以来，中国在巴西和秘鲁的投资快速增长，在墨西哥的投资也相对成功。

自2008年以来，中国资本在缓解拉美危机方面发挥了非常好的作用。中国还与包括阿根廷在内的一些拉美国家达成货币互换协议，积极解决该地区国家的融资问题。当时，巴西主要通过私有化缓解金融危机，其大部分资金来自中国。即使福特在2017年从墨西哥撤资，中国公司江淮汽车(600418)也会去当地弥补空的不足。一些拉美国家政府可能不希望把鸡蛋放在一个篮子里，他们渴望增加来自欧美国家的投资比例，但中国仍是拉美最大的投资者。西南科技大学拉丁美洲研究中心的副教授李告诉《经济》记者。

从2008年至今的十年间，拉美确实在不同方面进行了改革，但成效有限。中国社会科学院名誉院长许世成告诉《经济记者》，拉丁美洲的债务在10年内翻了一倍多。

债务一直是拉丁美洲的沉重负担。2008年，拉丁美洲和加勒比的债务总额超过8 230亿美元，到2017年底增加到18 117亿美元。根据排名，巴西排名第一，债务为6677.6亿美元；墨西哥第二，3234亿美元；阿根廷以2048亿美元位居第三。2017年，委内瑞拉的债务达到1431亿美元，智利为1735.6亿美元，哥伦比亚为1247.7亿美元。这些国家的外债已经超过1000亿美元。

许世成表示，2008年危机后，拉美一些国家的经济长期处于不景气状态，尤其是委内瑞拉，今年阿根廷资本市场也表现非常糟糕。不偿还债务可能不是最糟糕的，但它可能导致危机，这是每个人都担心的。事实上，在拉丁美洲经济发展的历史上确实发生了一场非常严重的债务危机。

症结在内心

2008年的危机主要是对拉丁美洲的外部冲击，其程度和破坏力有限。对拉美最大的打击是20世纪80年代的债务危机，其根源在于拉美内部的矛盾。中国当代国际关系研究所拉丁美洲研究所副所长孙延峰在接受《经济》记者采访时表示。

第二次世界大战(1945年9月结束)后，拉美国家采取了进口替代的工业化战略(要求各国尽可能依靠本国劳动力、原材料和技术生产本国市场所需的产品)，鼓励发展本国制造业，出口大量国内资源丰富的初级产品。在出口的推动下，拉美经济实现了快速发展。从20世纪50年代中期到60年代，拉美国家年均工业增长高达8%，年均国内生产总值增长6.5%；短短10多年间，人均国内生产总值从400多美元增长到1000多美元，被称为拉美经济史上的奇迹。

为了更快地赶上发达国家，拉美各国政府采取了扩张性经济政策，并借了大量外债来增加政府在公用事业上的支出。面对拉美国家的光明未来，为了获得高回报的投资机会，西方银行也愿意向前者放贷。因此，从20世纪70年代到80年代，拉美国家经历了一个债务快速增长的时期。

1970年，拉美国家外债总额仅为212亿美元，1982年增至3153亿美元；其中一半以上是发达国家银行的贷款。20世纪70年代末80年代初，美元利率大幅上升，资本对拉美的青睐开始减弱。此时，拉丁美洲的主要借款国，如墨西哥、巴西、阿根廷等。，平均每年用出口外汇的50%以上来偿还本金和利息。孙延峰对此进行了分析。

1982年8月12日，由于外汇储备已降至危险线以下，无法偿还到期公共债务的本金和利息，墨西哥不得不宣布无限期关闭所有外汇市场并暂停偿还债务。此后，巴西、委内瑞拉、阿根廷、秘鲁和智利也宣布终止或推迟偿还债务。一场区域性主权债务危机爆发了。

这场危机为拉美国家敲响了警钟。一些国家也试图改革。例如，巴西在20世纪90年代开始财政改革，以减少财政支出；在20世纪80年代和90年代，墨西哥采取了一系列措施来增加外汇储备和限制外国投资。一些国家似乎对此漠不关心。自20世纪80年代以来，阿根廷金融领域的核心问题一直没有得到解决。

在拉丁美洲的三大经济体中，阿根廷是最弱的一个，而且一直都很弱。它有三个特点，即高赤字、高福利和高利率，这是不可改变的。外部环境没有改变。幸运的是，如果有麻烦，阿根廷必须先受伤。孙延峰说道。

债务危机之后，一些拉丁美洲国家也分别在1995年、1999年和2001年经历了大规模危机。然而，30多年来，这些国家似乎没有发生根本性的变化。

拉丁美洲的储蓄率长期以来一直很低。根据国际货币基金组织的数据，2015年，亚洲新兴经济体的人们一般将41.5%的收入用于储蓄，而拉丁美洲的国民储蓄率仅为17.6%；同期，中国的国民储蓄率接近50%。

借钱发展经济是一个长期的习惯。拉美国家有着丰富的借贷经验，他们习惯性地用这种模式来促进经济。在这些国家，他们自己的利率偏高，企业喜欢在有了钱后再投资银行，但不愿意再投资。孙延峰这样评论道。

李对记者说，拉美地区的劳动力总量不足以支撑高技术产业，但该地区人民的生活水平和劳动水平在北美一直很突出；工人和工会的力量太强，罢工经常发生；财政问题也长期存在，补贴跟不上，所以经济增长更是转瞬即逝。海外资本一旦进入当地，就不敢碰重资产，往往会流向轻资产。上述事实不利于赚取外汇。有趣的是，拉丁美洲的一些国家，不管

无论发生什么，工人的工资都很难降下来。

一个国家的外债偿付能力主要取决于其出口创汇能力。出口收入越多，外债偿付能力就越强。拉丁美洲国家进口更多的工业化制成品，出口以资源为基础的初级产品，因此它们赚取外汇的能力很低。进口替代工业化最初是为了促进该地区的工业化进程而发起的，但在1982年的债务危机中结束。

指出债务危机从金融和支付结算两个方面阻碍了拉美的工业化进程。进口替代由国家主导，财政困难的到来使上述模型失去支持；外汇结算的压力使得继续进口工业所需的设备和材料变得困难。

为什么改革更难

20世纪80年代债务危机后，随着拉美新自由主义经济学的广泛发展，该地区经济进入了一个新的发展阶段，但老的、根深蒂固的症结仍未得到解决。

几十年来，为什么拉丁美洲政府没有遵循一系列明确的改革理念？如果工业化的失败是难以重现经济辉煌的根源，那么国家应该鼓起勇气再试一次；如果低外汇储备是债务危机的隐患，也可以通过改革经济结构和工业领域以及提高出口竞争力来预防。

说拉丁美洲国家没有做出努力是不准确的。他们进行了一定程度的结构性改革，这体现在许多方面:资源型企业国有化和巩固金融基础；完善财务治理结构，降低财务风险；改革再分配领域，减少贫困，保护民生。与过去相比，结构改革取得了一些成绩。各国经济结构得到优化，财政收入得到一定保障，抵御外部风险的能力也有所增强。盘古智库和大国家政策智库高级研究员唐俊在接受《经济记者》采访时表示。

然而，与其他地区相比，上述进程仍然较慢且效率较低。这仍然与拉丁美洲的固有模式密切相关。

拉丁美洲并非不愿意进行结构改革。每个国家的每个政府和政治家都知道改革的重要性，但却缺乏决心和动力。短期内可以看到许多影响，但时间长了，就没什么值得注意的了。在许多拉美国家，钟摆政策是一个非常严重的问题。这意味着新政府领导人将推翻前政府的所有决定，导致政策缺乏连续性。此外，拉美政治的特点是民粹主义，财政盈余大多用于争取选民，而不是进行彻底的改革或制度建设。这解释了为什么改革措施的短期效果是显而易见的，因为政府会随着时间而改变，环境也会再次改变。中拉青年学术圈创始人郭存海回应《经济学》记者。

长期以来，拉美国家的经济结构是由大宗产品出口支撑的，在进口替代后工业化未完成。如今，除了巴西、智利等个别国家积累了一定的制造业外，大多数拉美国家都没有系统的工业制造能力。

有些人认为拉丁美洲国家应该改善出口多样化。然而，出口结构是由其自身优势决定的。拉丁美洲是一个多产的初级产品市场，他们别无选择，只能出口具有能源优势的初级产品。他们还能出口什么？李问。

他还告诉记者，中国在拉美的投资是巨大的，最初的效果会比现在更好。然而，由于钟摆政策的存在，许多中国企业对拉美国家的投资协议以失败告终。独立后，该地区只有一场战争，国家安全和战争从来不是他们考虑的重点。在大多数情况下，外资未能回流的原因往往是因为它无意中卷入了当地政党之间的争端。中国企业应该特别注意这一点。

王平还向经济记者强调，中国与拉美国家在一带一路框架下的建设与合作，是基于双方的共同需要，实现共同建设、共享合作。与拉美国家的经济合作不仅有利于拉美经济的发展，也有利于促进中国的经济发展和结构调整。除了关注当地政治生态带来的不确定性，中国企业还需要关注其他风险，如环境评估和劳动保护。

阿根廷:新兴市场的警告

最近，阿根廷市场的连锁反应使人们怀疑拉丁美洲似乎正面临新的危机。

2018年5月初，阿根廷股票市场、债券市场和汇率市场连续三次遭遇杀戮，导致央行在短时间内斥资50亿美元干预外汇市场，相当于阿根廷外汇储备的10%。与此同时，阿根廷还寻求国际货币基金组织的支持。所有这些都源于阿根廷比索的持续贬值。

自今年年初以来，阿根廷比索兑美元汇率已下跌逾20%。为了防止比索进一步贬值，政府每周三次提高利率以支持当地货币。长期以来，各行各业的分析师都将外汇储备视为影响拉美经济发展和债务表现的主要因素。然而，阿根廷的外汇储备实际上在今年1月份达到了历史最高水平。

继阿根廷之后，土耳其、印度尼西亚、巴西和俄罗斯等新兴国家的汇率市场都处于压力之下，现在巴西幸存了下来。每个人都在反思，当美元走强时，新兴经济体的本币将会变得多么脆弱，以及为什么一些国家努力增加外汇储备，或者它们对美元的波动仍然缺乏足够的免疫力。唐俊告诉经济记者。

李指出，阿根廷的资产交易价格大多以美元结算，在房地产市场或汽车市场，当地人更喜欢选择美元而不是本币。它对美元的依赖也与比索的大幅下跌有关。

2008年金融危机后，包括拉丁美洲主要国家在内的新兴经济体总体上处于复苏阶段，新兴市场的经常账户和财政平衡显著改善。然而，阿根廷外汇市场5月份的表现可能只是提醒这些国家，增加外汇储备不是万灵药，还有许多工作要做。

链接:拉丁美洲经济简史

拉丁美洲指美国南部的美洲。由于其丰富的自然资源，早在殖民统治时期，拉丁美洲就形成了一个按自然资源分布划分的经济区域，即每个区域专门生产几种产品，如智利生产铜和硝石，墨西哥生产银，巴西和哥伦比亚生产咖啡，阿根廷生产谷物，等等。当时，这些产品主要出口到宗主国。

20世纪70年代中期以后，拉美国家开始大量向西方银行借款以实现工业化，这使得债务规模迅速增长。进入20世纪80年代后，随着全球经济衰退，许多拉美国家陷入了国际债务危机。1982年8月，当时的墨西哥财政部长席尔瓦·卢·赫尔佐格通知美国政府和国际货币基金组织，墨西哥几乎耗尽了所有外汇储备，无法再偿还到期债务的本金和利息。它引发了拉美债务危机。

随后，巴西、阿根廷、委内瑞拉和智利等许多国家宣布，它们无法偿还到期债务。以债务危机为特征的国际金融危机席卷拉美。

在世界经济危机之前，即2003年至2008年的五年期间，拉丁美洲国家没有重复历史做法，即在经济发展期间实施扩张性经济政策。相反，拉丁美洲转向健全的经济政策和包容性社会政策，以扭转新自由主义经济发展模式的负面影响。

新自由主义经济学是指当代经济理论中强调自由放任理论和政策的经济体系和学派。它产生于20世纪20-30年代，自20世纪70年代末以来一直在经济学中占据主导地位。其基本主张是:反对政府干预市场，主张私有化，要求自由放任的市场经济。20世纪80年代，新自由主义对英美经济政策产生了巨大影响。然而，这些国家的政府从未放弃它们的经济监管和干预。20世纪90年代，新自由主义在发达国家经济运行中的影响减弱，但在一些发展中国家，特别是拉美等国家开始流行，最终导致财富分配不均和债务危机。