专家：银行为什么爱保国企？因为一倒闭行长升官就没戏了

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凤凰网财经6月14日电(杨芳)“美联储加息是意料之中的事。然而，中国和美国不同。中国是一个大国，需要自己独立的货币政策。现在实际利率已经偏高，例如，cpi数据相对较低。中国金融改革研究院院长刘胜军在接受凤凰网独家采访时表示:“事实上，中美之间存在利差，美联储加息对中国的影响有限。此外，资本账户受到严格控制。”因此，大量资本不会因为美联储加息而外逃。中国的资本账户尚未真正开放，因此短期内加息的影响有限。”

中国短期加息可能不会真正开放其有限的资本账户

6月14日凌晨，美联储宣布加息25个基点，使联邦基金利率区间攀升至1.75%-2%，并将全年加息预期从三次上调至四次，这也意味着美联储今年将加息两次。当天，中国人民银行保持了反向回购利率不变。

刘胜军说:“美联储有望提高利率。然而，中国和美国不同。中国是一个大国，需要自己独立的货币政策。现在实际利率已经偏高，例如，cpi数据相对较低。中美之间实际上存在利差，美联储加息对中国的影响有限。”

他提到，“此外，资本账户受到严格控制。因此，大量资本不会因为美联储加息而外逃。中国的资本账户尚未真正开放，因此短期内加息的影响有限。”

根据刘胜军的说法，“我们的优先事项不同于美国。”美国正在退出量化宽松。我们的任务如下:第一，控制房地产泡沫；第二，解决债务风险。公司债务很多，所以我们应该促进金融去杠杆化。中国的货币政策应该保持中立，这是最重要的。当然，利率调整不是中央政府的选择，也不是存款准备金率的调整。”

刘胜军表示，加息可能导致更多企业无法偿还贷款。如果贷款原本是5%，整个实体经济的利润率将会非常低。可能有5%的企业能够偿还贷款，6%的企业将成为坏账，这不利于整体风险防范。我认为最重要的不是通过提高利率来消除杠杆，而是解决许多制度扭曲。僵尸企业可以借太多的钱，不是因为利率太低，而是因为它是国有企业，这是核心问题。因此，即使利率提高到10%，僵尸企业仍然可以借钱，这不能解决问题。

一些地方政府和银行不愿让国有企业破产

根据国际清算银行(bis)的最新数据，2017年年中，中国的债务已达到gdp的256%，这不仅超过了新兴市场国家190%的总体水平，也超过了美国的250%。自2016年以来，中国走上了一条企业和金融去杠杆化的艰难道路，特别是2017年，货币政策收紧，监管部门出台了一系列相关政策，总体宏观利率持续上升。根据最新数据，在4月份社会融资规模增量下降后，5月份社会融资规模增量增幅明显低于当月信贷。可以看出，金融去杠杆化的效果更加明显。

刘胜军表示，在去杠杆化过程中，资金相对紧张，出现了许多违约事件。然而，去杠杆化必然会导致一些企业违约，从而消除杠杆化，这是一个痛苦的过程。然而，去杠杆化过程中存在扭曲，上层希望将更多资金从房地产和僵尸企业转移到实体经济。但事实上，在去杠杆化的过程中，如果中央政府收缩，银行将面临资金短缺，银行将首先牺牲小微企业，保护僵尸企业，这与中央政府的意愿背道而驰。

“在去杠杆化的过程中，我们不能操之过急。如果我们行动太匆忙，我们真正应该去的地方不会被移走，我们不应该去的地方可能会被移走。迄今为止，去杠杆化只是开始，未来仍有很长的路要走。然而，在去杠杆化过程中，相对宽松的金融环境更为有利。因此，加息的紧迫性不是很突出。短期内，美联储加息不会对中国造成太大影响。”

“目前，金融去杠杆化仍然有效，下一个困难不是金融去杠杆化，而是实体经济去杠杆化。因此，我们必须解决企业破产、坏账管理和社会稳定的问题。”刘胜军说去杠杆化取决于制度改革。例如，许多国有企业现在无法摆脱杠杆。主要有两个原因。第一，国有企业破产没有建立市场化机制。许多企业破产了，地方政府和银行都不愿让它破产。如果他们破产，银行的坏账将会暴露，当地的就业将会受到影响。因此，这是一个制度问题。如果不改变国有企业制度和国有银行制度，这个问题就没有解决办法。因此，无论是国有企业还是民营企业，只要不能偿还债务，就应该破产，这是建立市场经济的一个考虑因素。然而，这一过程中的阻力超乎想象。

此外，刘胜军提到，目前全行资金紧张。在这种情况下，国有企业首先得到银行的担保。如果这些问题不能从制度、激励和考核等方面得到解决，国有银行将首先牺牲一些优质企业。为什么？当僵尸企业被倾倒时，坏账将立即暴露，银行行长的业绩和晋升可能会丧失。

至于企业破产带来的就业问题，刘胜军认为短期内肯定会有阵痛，这是不可避免的。但痛苦过后，整个经济将会有一个良好的开端，因此没有必要担心企业倒闭、市场调整、钢铁厂关闭和许多创新公司的出现所造成的大规模失业，这将解决就业问题。

拥有所有金融服务的许可证不符合中国的国情

目前，互联网金融已经进入了一个新的健康发展阶段，从早期萌芽阶段的无序增长到严格监管和整顿。合规始终是行业发展的重中之重，包括p2p网上借贷、现金借贷、校园借贷、消费借贷、第三方支付、虚拟货币等相关整改或规范措施。在这种背景下，越来越多的企业开始理性退出或回归。例如，今年以来，p2p在线借贷行业正常运行的平台数量大幅下降。

刘胜军说，中央政府已经下了很大决心对金融技术进行监管。没有监管，将会有很多风险事件。既然后果已经出现，就有必要弥补它们。然而，值得考虑的是这个过程是否会过度。

关于金融技术的监管，刘胜军表示担心，“我们对金融技术公司做出了太多不必要的限制，这将影响创新和市场效率。例如，对余额宝采用这种计划经济方法的限制，就不是一种改革思维方式。余额宝不断成长的原因是金融体系存在问题。现在，我们没有解决问题，而是必须把它捆绑起来。这是偷钟的习惯。

刘胜军还提到，所有金融企业都必须有执照。这个想法是正确的，但是不符合中国的国情。“为什么？因为在西方，任何公司经营银行都很容易，门槛也很低。但是中国不同。如果任何金融业务在做之前必须申请许可证，最终的结果将是只有国有企业才能获得许可证，这将带来更大的金融排斥。如果我们放手，会有财务风险，但如果管理层太死，民营企业就没有机会了。金融业的大门过去对私人资本关闭过，现在终于打开了，但现在又关上了。

“包括对私人银行的审查非常缓慢。即使获得批准，捆住企业的手脚能做多少事情。因此，风险防范是毫无疑问的，但我个人怀疑我们是否在防范风险的同时，对金融技术和私人融资采取了真正中立、客观和科学的方法。”