重要股东增持 东阿阿胶或增值

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◆记者史超在济南报道

虽然a股指数仍处于低位调整，但上市公司股东增持或减持的频率越来越高。

《经济导报》记者发现，今年以来，东阿阿胶(000423)和赛伦金玉(601058)等许多主板公司都有高管和重要股东增持。其中，赛伦金隅增持股份数量最多，达到6616.37万股，东阿阿胶参考市值最大，达到7.33亿元。

此外，26日，通渝重工(300185)等多家鲁股份公司发布了与股东持股变动相关的公告。持有通宇重工5%以上股份的山东高科技创业投资有限公司减持了3267.74万股。

事实上，这也是a股的整体情况。风信息统计显示，自本月初以来，已有338家上市公司获得了净股东持股，其中近70%来自主板；在净减的309家公司中，只有77家是主板公司，仅占20%以上。

为什么中小企业被股东出售？

“主板公司的估值(市盈率)较低，在二级市场流动性有限的情况下，这是一个更安全的目标。”国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华表示，当然，股东持股更多地表明了他们对公司和行业领先地位的信心。“加上6月，这是a股正式进入摩洛哥的关键节点。投资者可以更加关注主板公司所蕴含的机会。”

根据通宇重工26日发布的公告，持有公司5%以上股份的股东山东高新创业投资有限公司从2017年12月19日至2018年5月25日集中竞价减持股份，占公司总股本的1%。

山东高新投资是卢鑫风险投资(600783)的全资子公司。卢鑫创投同日宣布，通宇重工减持实现投资收益4454.29万元，占公司2017年经审计净利润的103.23%。

《经济导报》记者注意到，通榆重工第一季度归属于其母公司的净利润同比增长29.57%，表现良好，但其股价已连续四个月下跌，创下过去两年的新低。现在似乎不是减持的好时机。

对此，一些不愿具名的券商分析师指出，通榆重工估值水平较高应该是二级市场抛售压力的主要原因。数据显示，通榆重工的滚动市盈率(ttm)达到31.9倍，而其行业平均市盈率(根据中国证监会)为28.89倍，其中金风科技(002202，咨询股)和上海机电(600835，咨询股)不到20倍。

从公司的经营情况来看，在通宇重工的主营业务中，风电主轴的表现并不乐观，虽然压力容器锻件等产品的销量有所增加，但毛利率却远低于主轴产品。此外，该公司曾将目光投向无人机市场，这一度导致公司估值大幅上升。然而，多年来没有任何进展，这使得市场相当失望。

事实上，本月在中小板和创业板上市的公司数量逐渐增加，与业绩有所改善但被股东出售的情况类似。

来自wind的统计数据显示，自本月初以来，宣布净减少重要股东的102家上市公司中，有30%以上来自中小企业板；创业板有130家公司，占40%以上。其中，有很多人在今年第一季度表现出色。

例如，今年第一季度，东方之母(002545)的净利润同比增长25.37%，但实际控制人韩慧如最近提出了减持不超过1000万股的计划。此前，四川工业振兴发展投资基金(该公司另一名持股超过5%的股东)也宣布，计划减持不超过2582.31万股的股份。

“作为熟悉公司运营的股东，其对上市公司估值的判断将更符合公司的经营状况。”华东某券商自营营业部经理王凤华对《经济导报》记者表示，股东持股比例的变化越来越成为机构筛选投资目标的重要参考。从近期的股东变动来看，中小板和创业板公司未来将面临更大的压力。

主板更受股东青睐

与上述情况相反，主板公司正受到自己股东的青睐。

例如，本月以来，在宣布净增持股份的十大上市公司中，有七家主板公司优势明显。其中，SDIC电力(600886，诊断)宣布，截至本月7日，上海重阳投资管理有限公司和重阳集团股份有限公司增持股份2.34亿股，占公司总股本的3.45%；大明市(600094，诊断股份)获得1.24亿股高级管理人员，占公司总股本的5%。

值得注意的是，本月以来，江苏国际信托有限公司和江苏凤凰出版传媒集团有限公司分别增持江苏银行(600919)3129.01万股和1209.27万股。这也拉开了银行股涨势的序幕。

5月20日，上海银行(601229，诊断)宣布，公司第二大股东上海港集团(600018，诊断)从5月8日至18日通过公开市场增持股份1957万股，增持股份约3.04亿元。增资后，持股比例从6.48%提高到6.73%。5月11日，招商银行(600036)宣布，从5月8日至5月10日，包括总裁兼首席执行官田惠宇在内的10位高管用自己的资金从二级市场购买了该公司的a股，金额超过2500万元人民币，并被自愿锁定3年。

“银行业的股价经历了一段时间的调整，其估值处于所有行业的底部，但其运营和股息表现非常稳定。这些增持股份的股东应该对股价的未来表现更加乐观。”李瑞华表示，考虑进入6月份，a股将正式纳入msci，而银行股作为msci成份股的重要组成部分，有可能成为外资配置的主流目标，这也将带来一定的机遇。

接受采访的分析师指出，除银行外，其他高股息率、低估值的上市公司也位于主板市场，这也是主板公司最近增持股份的原因。这也是因为主板公司大多处于行业领先地位，具有较强的竞争优势和市场影响力。