天安人寿7.48亿接盘奥马电器股权 主业不行靠投资“补缺”？

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保险基金在资本市场上沉默了很长时间，上一次挂牌上市是在3月20日，当时中国平安以26.77亿港元认购了中国中药股份有限公司的新股。

5月16日，在深圳证券交易所上市的广东欧玛电器有限公司(以下简称“欧玛电器”)打破沉默。天安人寿保险有限公司(以下简称“天安人寿”)拟通过协议转让持有欧玛电器5.9%的股份，构成标语牌。

《国际金融新闻》记者联系了天安人寿相关负责人，对方回应称“我不知道相关事宜”。截至发稿时，天安人寿尚未向中国保险协会披露此事。

花费7.48亿元

根据欧玛电气的公告，5月7日，公司收到了西藏金美花的通知，5月4日，西藏金美花与天安人寿签署了《股份转让协议》(以下简称《协议》)，其中规定西藏金美花通过协议转让方式，将其直接持有的欧玛电气3762.5044万股无限制股份转让给天安人寿。

本次股权转让完成后，西藏金美花持有欧玛电气26，120，974股，占欧玛电气总股本的4.1%，天安人寿持有欧玛电气37，625，044股，占欧玛电气总股本的5.9%。一般来说，当一个投资者持有上市公司5%的已发行股份时，就构成了一个“标语牌”。

《国际金融新闻》记者注意到，此次股份转让价格为19.89元/股，总转让价格为7.48亿元。协议签订当天(5月4日)，欧玛电器的收盘价为22.05元/股。交易完成后，天安人寿将成为欧马电气的第四大股东。

奥马尔电气是什么样的公司？为什么西藏梅花要被卖掉？天安人寿为什么接手？

据公开信息，欧玛电器有限公司成立于2002年，主要从事冰箱制造和销售，年均增长率为100%，是行业平均增长率的五倍。2015年10月底，欧玛电气宣布计划以6.12亿元人民币收购中融金(北京)科技有限公司51%的股权，并从不超过10个特定对象募集不超过26亿元人民币，以充分发展互联网金融。

股权转让前，西藏金美花是欧玛电器的第三大股东，持股6374.6018万股，占总股本的10%。其中，限制性股票19，840，380股，非限制性股票43，905，638股。西藏金美花参与了奥马尔电气2015年非公开发行股票的认购。

那么，为什么西藏金美花突然转让其股权？

西藏金美花成立于2015年10月，注册资本50亿元，主要从事股权投资、投资管理、投资兴办产业、委托资产管理等业务。根据公告，西藏金梅花减少的原因是资金需求。

《国际金融新闻》记者发现，西藏金美花计划共进行两次股权减持:第一次减持是通过协议转让，将奥马尔电气直接持有的3762.5044万股无限制股份转让给天安人寿。交易完成后，西藏金美花持有奥马尔电气26，120，974股，占奥马尔电气总股本的4.1%；5月15日，欧玛电气宣布西藏金美花继续减持股份不超过628.0594万股，即减持不超过公司总股本的0.985%，转让价格根据市场价格确定。

上述减持方案和转让协议实施后，西藏金美花持有欧玛电气19，840，380股股份，占欧玛电气总股本的3.11%。其中，限制性股票为19，840，380股(限制性期限为2017年2月27日至2020年2月27日)，非限制性流通股为0股。

根据奥马尔电气上个交易日(5月15日)的收盘价22.8元/股，两次减持可以为西藏金美花筹集8.91亿元。

寻求投资收益

与冰箱制造无关的天安人寿为什么会签下欧玛电器？

有一种说法是，为了获得更好的股权投资收益，计划通过协议转让的方式持有欧玛电气的股份。然而，《国际金融新闻》的记者尚未得到天安人寿的证实。

事实上，花费7.48亿元购买一家上市公司的股权对一家保险公司来说并不昂贵。然而，对于一家成立了17年、2015年才开始盈利的公司来说，这项投资相当昂贵。

据《国际金融新闻》记者介绍，2009年至2014年，天安人寿一直处于亏损状态，8年累计亏损15.45亿元。在2015年和2016年，公司最终实现了微利。数据显示，天安人寿2015年实现净利润2969万元，2016年实现净利润8851万元。

刚刚披露的2017年度信息显示，天安人寿合并报表后的净利润为1.4亿元。需要指出的是，母公司净利润为-8.81亿元。

“人寿保险公司在成立之初亏损7至8年是正常的。”在接受《国际金融新闻》记者采访时，一位资深的保险行业知情人士表示:“但是，天安人寿的情况相当复杂，涉及到‘明日部’股权的问题，近三年来实现盈利并不容易。当然，投资收益在其中发挥了很大作用。”

据披露，天安人寿2017年的投资收益高达66.38亿元，较2016年下降了6.9个百分点，但仍相当可观；相比之下，公司的营业收入约为587.79亿元，比2016年的388.57亿元增长了51.27%。其中，保险业务收入481.1亿元，同比增长145.86亿元，同比增长43.51%。

据不完全统计，天安人寿还持有10家上市公司的股份，涉及制造业、化学工业、汽车、新能源、环保、银行、网络金融、大数据、网络教育等。

在这份看似不错的成绩单背后，天安人寿也有一个“隐患”。上述保险行业资深人士告诉《国际金融新闻》记者，“天安人寿保费收入增长迅速，但全险占比相对较高，这不仅违背了监管部门对保险公司退保的总体要求，而且此类产品的占用成本也相对较高，这是对保险公司偿付能力充足率的一大考验。"

根据天安人寿2018年第一季度的偿付能力报告，截至第一季度，公司的综合偿付能力充足率为112.59%，核心偿付能力充足率为91.26%，均符合原中国保监会的相关要求，但均较低。