央行今日零投放 本周逆回购净回笼2700亿元

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中国证券报(记者金家杰)28日，央行通过利率竞价的方式启动了400亿元人民币的7天反向回购操作，完全对冲了当日到期的规模。在那一天，它在公开市场上零投资零回报。

昨天，资金一直紧张到当天结束。7天跨假日基金继续供不应求，隔夜基金也不便宜。昨日，上海银行同业拆放利率(601229，诊断股)涨幅最大，隔夜拆放利率上涨3.7个基点，至2.7650%；7天期市净率上升1.4个基点，至2.9250%。存款机构7天质押式回购加权平均利率(dr007)保持在2.9%以上。

本周，央行实施了有针对性的RRR降息，并释放了1.3万亿元资金，其中4000亿元为增量资金。因此，在公开市场上，央行保持了净收益模式，反向回购累计净收益为2700亿元。下周，3800亿元人民币的反向回购将在公开市场到期，没有中期贷款设施将到期。

回顾4月，受央行RRR降息和中美贸易摩擦影响，债券市场利率下降，国债收益率明显下降。展望5月，在经历了4月底的资金大幅收紧后，业内人士预计，5月初资金将会放松，但不会过于宽松。

华创债券研究团队指出，总体而言，5月份资金仍存在一定缺口。在支付和纳税方面，根据以往的支付规模，估计约为1500亿至2000亿元，而去年的纳税规模约为2200亿元。考虑到公司利润的提高，纳税规模可能与4月份相同。5月份的关键在于央行的货币政策态度。据该团队称，从RRR降息后央行的公开市场操作和表现来看，RRR降息只是一种对冲，而不是放松货币政策。此外，在金融去杠杆化总方向不变的情况下，央行不会容忍机构继续增加杠杆的行为。因此，很有可能资金应该保持紧张。