央行连续三日暂停公开市场操作

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中国证券报(记者张钦锋)央行12日表示不会进行公开市场操作(omo)，到期的200亿元反向回购自然回归，这是连续第四次净收益。据市场消息，鉴于短期资金稳定宽松、到期压力温和，央行近期仍将重点放在“削峰填谷”上。随着纳税期的影响加大，预计央行将在下周适时调整公开市场操作的方向和力度。

据统计，从3月20日到4月12日，央行只进行了三次公开市场操作，每次100亿元，这是一个象征性的操作水平；由于股票反向回购到期，央行从公开市场渠道募集了5900亿元的净流动性。

然而，市场资本水平并未改变为稳定和宽松的局面，这也为央行继续实施“削峰”操作提供了理由。11日，银行间市场存款机构债券回购利率涨跌互现，总体保持在较低水平。隔夜回购利率小幅上升1个基点，至2.56%，7天回购利率下降1个基点，至2.71%，两者均低于年初以来的运行中心。3个月期shibor继续下跌2个基点，至4.21%，创下一年来的新低。

交易员表示，市场资金昨日全天都保持宽松。从清晨开始，所有的期限都已释放，融资需求也很快得到满足。下午，已经有了减点和隔夜释放。这些基金在一个月内进行加权交易，一个月内释放的资金为3.8%。长期资本需求较少。

交易员还表示，目前资本供应充足，市场情绪稳定。鉴于本周内到期压力较低，预计分阶段净提款不会完成，但下周将出现纳税期的影响，资本方面仍将有收紧压力。央行在适当时候重启资本投资的可能性仍然很高。

由于季度所得税缴纳和入库的影响，4月是传统的纳税月份。近几年来，4月份财政存款净增5000多亿元，部分基础货币将相应返还。从去年的情况来看，财政税收征管和支出对流动性的影响有所增加，尤其是在每个季度的第一个月。考虑到节假日因素，4月份的纳税高峰期可能出现在18日左右，下周可能是最令人不安的时期。此外，4月份政府债券发行规模可能较大，一季度地方债券供给明显低于去年同期，积累了一定的供给压力。本周发行的两笔450亿元国债也引发了人们对巨额国债的猜测。政府债券的发行也将暂时增加财政存款的增量。

在过去一年左右的时间里，央行一般在每月中旬进行大规模的公开市场操作，主要是在月末和月初进行净提款，主要是为了对冲财政收支的影响。这个月也不例外。业内人士预计，随着纳税期的影响越来越大，央行将逐步增加公开市场操作。