潘向东：完善机制 服务经济高质量发展

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记者马伟编辑陈郁

今年的政府工作报告明确提出“深化多层次资本市场改革，促进债券和期货市场发展”。对此，新时代证券副总经理兼首席经济学家潘向东认为，深化多层次资本市场改革对于服务中国经济高质量发展具有重要的现实意义。目前，中国多层次资本市场的大格局已经形成，下一步将着力于完善机制、优化结构和可持续发展。

据新时代证券统计，截至3月8日，中国a股上市公司3499家，总市值56.94万亿元，居世界第二位；新三板上市公司11621家，总市值31918.63亿元；区域股票市场共有76，851家上市公司。去年，a股ipo共融资2186亿元，现金再融资9209亿元，上市公司通过交易所债券市场融资2.8万亿元。

潘向东认为，中国多层次资本市场的大格局已经在数量和规模上形成，下一步的重点是完善机制、优化结构和可持续发展。他具体提出了四点建议:

一是进一步完善机制，深化主板和创业板发行上市制度改革，提高上市公司信息披露透明度，加强新三板与区域股票市场和主板市场的衔接，强化资本市场在资源配置、促进新经济发展和优化经济结构中的重要作用。同时，通过多元化资本市场体系的供给，支持国内优质创新企业上市，提高资本市场对新技术、新产业、新业态和新模式的支持。

二是进一步优化结构。一方面，大力发展债券市场，进一步加强银行间债券市场和交易所债券市场的协调发展，加强监管和协调；另一方面，积极推进期货和衍生品市场健康发展，积极做好原油等商品期货上市工作，加快创新更多商品期货和期权产品，稳步扩大“保险+期货”和“保险+期权”试点，更好地服务于农业供给侧结构改革，同时稳步发展金融期货期权。

第三，继续提高直接融资比重。根据央行数据，2017年中国新增直接融资规模为1.32万亿元，同比下降17个百分点。其中，非金融企业存量融资8734亿元，占全社会融资增量的4.5%；企业债券融资4495亿元，占社会融资总额的2.3%。潘向东指出，新增直接融资比重太小，制约了我国供给侧结构改革中降低杠杆率的政策，不利于防范企业部门和地方政府杠杆率过高引发的系统性金融风险。

第四，提高资本市场的开放水平。他认为，2018年，中国将进一步开放金融市场，放宽外资准入，加快建立现代金融体系，提高中国金融业的竞争力和国际化水平。未来，人民币国际化、汇率市场化、金融市场广度和深度将迎来金融对外开放的新格局。