央行开展500亿逆回购 连续三日净投放2000亿

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14日，央行宣布，由于套期保值税期等因素的影响，为保持银行体系流动性的合理稳定，周三推出500亿元人民币的反向回购操作。具体来说，7天的品种是300亿元，28天的品种是200亿元，赢的利率等于前期。当日公开市场没有到期反向回购，实现净投资500亿元。此后，公开市场连续三天实现资金净回笼，累计规模达2000亿元。

事实上，在年中，纳税期对流动性的影响逐渐增大。3月，主要税种的征收期于15日结束。从以往的经验来看，15日及前后两三个工作日对流动性有很大影响。在此背景下，本周初，央行重启公开市场操作，继续实施基金净投资。从货币市场来看，目前市场资金仍然稳定，但资金利率出现了较低的反弹，机构对跨季度资金的需求逐渐增加。

就资本利率而言，shibor周三涨跌互现。隔夜shibor下跌0.4个基点至2.6330，7日shibor下跌0.1个基点至2.8690，14日shibor下跌0.1个基点至3.8270，1月shibor上涨5.07个基点至4.4578，连续第九天上涨，1月4日继续创出新高，3月shibor下跌0.6个基点至4.7190

银行间市场的隔夜回购利率上升了8个基点，收于2.7384%。7天回购利率上升了24个基点，收于3.2852%。14天回购利率上升了32个基点，收于3.8110%。就交易量而言，银行间质押式回购交易总量约为2.4万亿元，较前一天减少4000亿元。交易所的主要债券回购喜忧参半，隔夜回购利率gc001下跌11.5个基点，收于3.090%。Gc007收盘上涨7.5个基点，收于3.674%。14天内，gc014收盘上涨8.0个基点，收于3.845%。

对此，《华创债券报告》认为，随着两会即将结束，债券市场面临的压力将逐渐显现，如资金边际紧缩、监管政策落地、供给加速等。因此，本轮交易市场已经结束，收益率将再次面临上行风险。考虑到以往利率下调幅度较大，有必要关注获利回吐所带来的急于退出风险。