五行业境外投资再受限

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房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域的非理性对外投资趋势再次受到监管部门的“特别关注”。不久前，国家发展和改革委员会发布了2018年版《海外投资敏感行业目录》。该目录将房地产、酒店、电影院、娱乐和体育俱乐部列为需要限制海外投资的行业。该目录将于2018年3月1日起实施。

业内人士表示，防范和控制系统性金融风险是当前金融运行和国民经济运行的重中之重，而限制房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等高资本密度行业的海外投资，是政府引导和规范海外投资健康发展的积极举措。

这五个行业是高度资本密集型的，其潜在风险不可低估

推动企业“走出去”，积极参与国际竞争与合作，是发展中国外向型经济的必由之路。然而，对外国投资房地产、酒店、电影院、娱乐和体育俱乐部的监管限制是什么？

商务部国际贸易与经济合作研究所学术委员会副主任张剑平表示，限制房地产、酒店、影院、娱乐、体育俱乐部等行业的海外投资是抑制非理性外国投资的正常举措，因为防范和控制系统性金融风险是当前的金融运行方式。国民经济的重中之重是运行，而房地产、酒店、影院、娱乐、文化、旅游、体育俱乐部等行业都是资金高度密集的行业，资金投入量大，而且在运行过程中估值的灵活性往往比较大。另外，上述行业的软资产也比较高，存在资金外逃的嫌疑。从金融稳定的整体角度来看，大量资本外逃将对中国国内金融稳定产生重大影响。

张建平进一步指出，今后，房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等行业的外商投资项目将面临严格监管，外商投资步伐将相对稳定。

全球化智库高级研究员、中国世贸组织研究会执行理事何伟文在接受《国际商报》采访时表示，限制房地产、酒店、影院、娱乐和体育俱乐部等行业的海外投资，是中国政府遏制非理性海外投资、引导和规范其健康发展的积极举措。《目录》的发布将有助于规范企业的国际化发展，引导国内资本向海外投资先进技术和先进服务业。近两年来，海外投资房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域出现了非理性倾向，一些企业频繁收购、大规模收购、负债累累，可能会导致后续的诸多不良连锁反应。

监管当局踩下刹车，抑制了非理性投资

该目录的发布并不是监管机构第一次收紧房地产、酒店和其他领域的海外投资。自去年以来，监管机构开始密切关注房地产、酒店、电影院、娱乐和体育俱乐部中的一些非理性外国投资趋势。

据媒体报道，2017年6月中旬，银监会要求银行对包括万达、海航集团和复星在内的多家企业进行信用和风险分析，这些企业大多是近年来海外投资激烈、在银行业有较大敞口的民营企业集团。

7月，国家发展和改革委员会发言人在同月举行的新闻发布会上表示，中国支持企业投资和经营“一带一路”建设和国际产能合作项目。但同时，国家发改委等部门将继续关注外资在房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域的非理性倾向，防范外资风险，建议相关企业审慎决策。

8月，国务院办公厅转发了国家发展和改革委员会、商务部、中国人民银行、外交部发布的《关于进一步指导和规范境外投资方向的指导意见》，部署和加强对境外投资的宏观指导，引导和规范境外投资方向，促进境外投资持续、合理、有序、健康发展。《意见》指出，当前国际国内环境正在发生深刻变化，中国企业开展海外投资既有良好的机遇，也存在诸多风险和挑战。《意见》提出重点推进有利于“一带一路”建设和周边基础设施互联互通的基础设施境外投资；稳步开展海外投资，带动优势产能、优质设备和技术标准的出口；限制对房地产、酒店、电影院、娱乐和体育俱乐部的海外投资。

在政府的积极控制下，2017年，中国对外投资大幅下降，非理性投资得到有效遏制。商务部发布的数据显示，2017年全年，中国境内投资者对全球174个国家和地区的6236家境外企业增加非金融类直接投资，累计投资1200.8亿美元，同比下降29.4%，非理性外商投资得到有效抑制。其中，房地产、体育和娱乐领域没有新的外商投资项目。