国际油价大幅回调 看好大炼化、有机硅等

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基础化学工业

国际油价大幅下跌

看好大炼、硅胶等。

郭进证券(600109，诊断)浦强

布伦特原油期货上周平均结算价为65.52美元/桶，较上月下跌3.63美元/桶，跌幅为5.26%，波动区间为62.79-67.62美元/桶。上周，wt期货平均结算价为61.99美元/桶，下跌3.22美元/桶，跌幅为-4.93%，波动区间为59.18美元/桶至64.15美元/桶。

首先，国际油价仍处于上升周期

短期获利空压力太高，国际油价大幅回调。上周，原油价格大幅下跌。主要影响因素有:1 .美国产量和库存大幅增加，钻机数量持续上升，基础数据减弱；2.风险偏好下降，美元指数温和上升，金融支持下降。在上周的eia中，库存和产量数据都给空带来了利润，原油库存增加了189.5万桶，成品油库存增加了392.6万桶，汽油库存增加了341.4万桶，炼油厂运营率上升到92.5%。成品油库存的增加远远超出市场预期，给油价带来压力。美国原油产量本周增加了33.2万桶/天，达到1025.1万桶/天(受数据调整影响)，突破了1000万桶的大关，活跃的石油钻塔数量本周增加了25个，达到791个，创下2015年4月以来的新高，这也加剧了市场担忧。另一方面，全球股市上周大幅下跌，导致市场风险偏好下降。在美元指数走强的影响下，一些获利了结订单迅速了结，国际油价大幅回调。总体而言，基本面数据显示出短期内走弱的迹象。与此同时，在前一时期催化油价上涨的地缘事件逐渐平息，没有进一步的有利支持。油价显示出技术性调整，这与我们之前的预期一致。中长期来看，国际油价仍处于上行周期，美国原油日产量已超过1000万桶，这是意料之中的事。在全球经济强劲复苏的背景下，原油供需格局将继续改善。我们仍然在年度战略报告中重申这一观点。回调仍在意料之中，油价中心在18年的整个一年里都在上升。据估计，布伦特原油平均价格将从今年的每桶54美元升至每桶60-65美元。

第二，投资建议

上周，受全球市场回调和大宗商品价格下跌的影响，市场出现深度调整。我们认为，这一轮下降也错误地扼杀了一些高质量的目标。我们继续对大型炼油和化工、有机硅及相关目标等行业的长期投资价值保持坚定乐观。目前，业绩有望同比和季度环比显著改善的行业和公司可以进行分配。建议关注染料行业，该行业产品价格持续上涨，旺季销量有望大幅增长。推荐浙江龙胜(600352，诊断股票)；关注新安股(600596，咨询股)，这里是有机硅行业持续高度繁荣的地方，公司迎来了业绩的转折点。大型民营炼油和轻烯烃原料，随着建设的不断推进，极大地提升了国内聚酯行业的整体竞争力。Pdh产业链仍具有很强的竞争力，乙烷裂解符合全球产业发展趋势，值得2018年关注。农药行业:受排污许可证等环保政策影响，短期情绪较高；在中间线，建议关注具有生长属性的品种(草铵膦和麦草畏)与龙头企业的整合趋势。半钢轮胎产业从工业品向消费品升级的趋势不可逆转，中期盈利能力将继续提升，短期关注青岛双星(000599)等目标。成长股集中于在未来2-3年内具有高度确定性繁荣的行业，如下游光伏、5g和半导体，以及具有高技术壁垒和大量进口替代的三富股份(603938，咨询股份)和飞凯材料(300398，咨询股份), 空室。

风险警告。国际原油价格大幅下跌，通胀超出预期，加息风险加大。如果美国页岩油恢复到17月初的恢复生产速度，将抑制国际油价，抵消欧佩克减产带来的提振效应。