美债收益率大幅走高 中国债市期现双双趋弱

本篇文章1130字，读完约3分钟

记者仲孙编辑陈郁

受加息预期的影响，近期美国国债收益率迅速上升，影响了国内债券市场的交易。昨日，美国国债期货显示出极其疲软的格局，并在春节后的第一个交易日收盘。然而，现货债券市场的收益率也呈现出小幅上升的趋势。

由于美国通货膨胀和加息预期的复苏，美国国债收益率最近大幅上升，10年期国债收益率再次达到2.9%，达到2.95%的峰值。根据美联储发布的会议纪要，美国的通胀率将升至2%的目标水平，强劲的经济增长增加了进一步加息的可能性。

数据显示，美国10年期国债收益率为2.9%，高于上月初美国股市和美国国债一起暴跌时的水平。

22日，中国债券市场也受到美国债券收益率大幅上升的影响。国债期货在同一天开盘后一路下跌。尽管日内交易出现反弹，但全天都在走弱。收盘时，10年期国债期货的主要合约t1803下跌了0.23%，再次逼近之前的低点。

国债的现货表现相对平静。只是在早期交易中，收益率急剧上升，然后逐渐稳定下来。中国债券收益率曲线显示，10年期债券收益率为3.8752%，略有上升。

市场非常担心10年期美国国债收益率的持续上升。

中信证券(600030)发布报告称，随着全球货币政策进入关键时刻，美联储3月份加息的可能性大大增加。在这种背景下，中国人民银行将跟随公开市场提高操作利率的趋势。就债券市场而言，春节后稳定的流动性水平不会对短期国债收益率产生很大的上行压力。然而，如果美国债务利率超过3%，而美联储保持3月份加息的鹰派预期，并坚持今年加息4次，那么中国10年期国债收益率极有可能突破4%。

央行在2017年第四季度发布的货币政策报告对此给予了关注。报告称，与上一轮紧缩周期相比，本轮货币政策正常化出现了一些新特点，如全球主要经济体央行资产负债表庞大、空利率下调有限、全球杠杆率高以及长期通胀率和生产率的结构性变化。在这种背景下，一旦货币政策收紧过快，长期利率就会上升，这可能对宏观经济和资产价格产生巨大影响，阻碍复苏进程，引发金融风险。

国债期货的走势也反映了这一预期。新湖期货分析师李鸣宇表示，从10年期国债期货主合约的最佳交割凭证来看，它明显呈现出扩张趋势。这也表明，期货市场对美国债券收益率的大幅上升非常谨慎。

事实上，央行昨天释放了温暖。经过16个交易日之后，反向回购重启，释放了3500亿元的流动性。

“由于春节期间市场缺乏足够的信息引导，市场一度被情感交易所主导。”郭进证券(600109)宏观分析师卞全水认为，目前应该更加冷静地看待债券市场，不应该仅仅因为美国债务调整就进行情绪交易。市场需要等待更多的信息来引导它。毕竟，国内债券市场的调整周期早于美国市场。未来，随着一系列监管规则的正式出台，债券市场将有更强的动力做更多的事情。