获控股股东增持股份 长期横盘或酝酿机会

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久阳股份(002242，诊断股):长期横盘或酝酿控股股东增持的机会

久阳股份有限公司(002242)于2月21日晚宣布，公司控股股东上海李鸿于2月13日和14日通过集中竞价方式增持股份430.4万股，占总股本的0.56%。未来12个月，上海李鸿将继续增持公司股份，增持股份不低于总股本的1%，不超过总股本的2%(含本次增持)。

长江证券(000783)分析师认为，该公司的短期收益表现相对平淡，但后续增长率值得期待。离线渠道仍处于调整后恢复阶段。2017年，该公司的线下渠道仍略有下降。因此，第四季度的收入表现预计将相对持平；但是，随着经销商调整的完成，线下渠道效率提高，电子商务持续良好增长，上半年电饭锅、破墙食品机等高端产品销售表现较好。2018年，公司收入增长率相对稳定；从长期来看，随着渠道效率的提高促进了公司线上线下渠道的均衡增长，高端新产品的不断推出和类别的有序拓展促进了收入结构的不断优化，公司未来收入的稳定增长仍然值得期待。

此外，公司的毛利率逆势上升，盈利能力处于上升通道。尽管前几个季度原材料成本仍有一定压力，但在公司“价值攀升”战略的推动下，产品结构得到了显著改善。据估计，全年产品单价将同比增长10%左右，这将拉动公司第四季度的毛利率。预计将延续反向改善的趋势；预计公司第四季度的经营业绩有望实现稳定的个位数增长，这可能略快于收入。2017年，在产品结构升级的背景下，原材料价格上涨对公司毛利率的影响相对有限。随着成本压力缓解的可能性越来越大，新产品的比重不断增加，公司整体盈利能力预计将继续处于上升通道。

此前，该公司回购股票以实施激励措施，并积极推动类别多元化。公司计划以不超过1.1亿元的自有资金集中竞价方式回购500万股股份，约占公司总股本的0.65%，回购后的股份全部转入股权激励计划。长期激励措施一方面显示了公司长期发展的信心，另一方面也有望激发团队的积极性。同时，公司继续推进品牌形象由豆浆机向优质生活小家电的转变，通过聘请新的代言人提升品牌在年轻消费者中的影响力，不断加强内部研发，促进产品升级和品类多元化。电饭锅和烹饪机器等新产品有望成为该公司未来增长的新动力。分析师认为，公司控股股东的持股行为显然是上述一系列改善因素的延续。在过去的两年里，久阳股份有限公司的股价长期处于横盘，这是家电类股中最弱的。但是，从长远来看，公司的品牌效应及其在更小家电细分市场的布局有望逐步扭转这一趋势，并逐渐重新获得资金的认可。

浙江美达(002677，诊断):2017年净利润增长50%，主要得益于综合炉灶行业的快速增长

浙江美达(002677)21日晚披露业绩报告，2017年公司实现营业总收入10.29亿元，同比增长54.52%；净利润3.05亿元，同比增长50.61%；每股收益为0.48元。综合炉灶行业进入快速增长期，公司在行业中发挥了主导作用。通过进一步加强多元化销售渠道的建设和拓展，公司实现了业务的快速增长和盈利能力的同步提高。

根据公开信息，公司新任董事长丁霞先生自2017年7月上任以来，一直积极开展深入的销售调研，并参加经销商会议。鉴于综合炉灶行业的新发展形势，他为公司的经销商团队制定了更积极的评估和激励制度。为了激发经销商的销售热情，提高公司经销商团队的整体素质，公司每年为经销商设定积极可行的销售目标，并设定一定的淘汰率，旨在保持经销商团队的活力，不断为公司经销商团队提供新鲜血液。公司拟成立区域运营中心，让当地经销商共同持股，成立区域销售公司，与上市公司签订目标销售协议，并在营销费用上给予一定支持。这样做的目的是让优秀的经销商扩大他们的业务范围，支持那些更积极、更愿意扩大业务范围的经销商做大做强。浙商证券(601878)认为，公司新的经销商考核激励机制有望使公司在集成炉灶行业快速增长的背景下，充分参与集成炉灶行业的市场竞争，为销售规模的不断扩大奠定坚实基础。

在财务信息方面，宣传和营销投入持续增加。2017年前三季度，公司销售费用同比增长102.31%，主要原因是广告费用大幅增加。据估计，2017年公司的广告费用将增长140%。未来，该公司将对领先的厨房电器进行基准测试。Vantage (002035，诊断股)和Boss Electric (02508，诊断股)的销售费用率和广告费用率与公司相对应，2017年，20多条高铁线路的冠名权已经完成，覆盖长江三角洲乃至华东、华南的400多个城市，机场广告计划也在酝酿中，预计2018年落地；此外，在新媒体渠道中，除了百度推广，视频网站和门户网站上也有广告。公司在宣传和营销方面的不断投入，对提升“美达”品牌的影响力和增加公司的销售额起到了积极的作用。

分析师认为，该公司的业务与房地产行业之间存在一定程度的相关性。未来投资者除了要把握企业的经营动态外，还应关注房地产需求及其衍生的综合需求。

大连电瓷(002606，诊断股份):控股股东股权质押融资风险降低，风险尚未完全解除

大连电瓷(002606)2月21日晚宣布，公司控股股东益龙磁性材料已与质权人就股权质押事宜进行了协商，并采取了有效的追加保证金措施，以降低股权质押融资风险，确保其持有公司股权的稳定性。有鉴于此，该公司股票于2月22日恢复交易。

分析师认为，降低股权质押风险将在短期内稳定股价。然而，目前a股二级市场仍处于调整周期，风险的暂时缓解并没有从根本上解决大股东股权质押问题。如果中小股的股价在未来继续回落，这些风险仍将重新出现，建议投资者谨慎对待这些股票。

中国核电(601985，诊断):江苏核电3号机组具备商业运输条件，并将受益于核电批准和未来重启

中国核电(601985)于2月21日晚宣布，公司投资的江苏核电三号机组已于2月15日达到商业运行条件，标志着江苏核电二期工程第一机组(三号、四号机组)正式竣工。该公司拥有18个运行中的核电机组。

此前，该公司发布了2017年年度业绩报告。2017年，公司实现收入335.91亿元，同比增长11.94%；归属于母亲的净利润为44.92亿元，同比增长0.06%；实现净利润44.8亿元，同比增长5.98%。装机容量增长带动公司发电量大幅增加，福清电厂对福清2-3号机组电价进行了追溯性调整，拖累了公司2017年利润。自2016年下半年以来，海南核电2号机组和福清核电3号、4号机组相继投入运行，装机容量增长带动公司发电量大幅增加。2017年下半年，福建省先后调整了福清电厂2-4号机组上网电价，并确定新的电价将从机组正式投产之日起执行。因此，公司在2017年第四季度完成了对以前电价的追溯调整。受电力消费增长和电价下调的影响，2017年公司收入增长11.94%。

此外，控股股东和CNNC的重组获得批准，开创了核电行业的新格局。经国务院批准，CNNC被无偿整体移交给CNNC。中国核电建设(601611)是中国核电建设集团的子公司，在中国核电建设领域拥有绝对的领先地位，并承担了中国所有在役机组的核岛项目。中央企业重组进一步整合双方优势资源，集团核电产业链布局进一步延伸。公司依托CNNC整个产业链优势明显。目前，第一批被多次推迟的三代核电已经指日可待，这标志着三代核电技术日趋成熟；电力供应和需求趋于改善，没有必要过于担心新核电的消耗；在过去两年(16年和17年)，没有批准新的机组，在第十三个核电五年计划中仍有3000万千瓦的差距。基于上述因素，沈万红源(000166)判断，一旦核电审批重启，公司预计在未来三年内至少启动6-10台新机组，到“十四五”末，公司装机容量比目前增加一倍以上。