美股解除“病危通知”吗

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自2月初以来，经过近9年的连续上涨，美国股市经历了大规模调整，全球股指也一起暴跌，包括a股指数。就在市场确信美国股市将在一段时间内经历重大调整后，美国股市在2月12日至16日的一周内开始反弹，收复了近一半失地。

尽管美国三大股指上周迅速反弹，但美国股票基金上周录得239亿美元净流出。全球股市的动荡让交易员们避开股市，转而寻求避风港。在过去一周，仅从etf流出的资金就高达210亿美元，占资本流出的大部分。现在的问题是，在新一轮大规模调整之后，美国股市未来应该走向何方？在这方面，让我们分析一下导致美国股市波动的几个主要因素。

首先，通胀率正在逐渐上升，因为如果通胀预期开始上升，美联储将加快收紧货币政策的步伐，这将对美国股市的流动性产生不利影响。就在美国官员1月份宣布高于预期的cpi之后，美国劳工部的另一份数据提供了更多证据，表明通胀正面临上行压力。

1月份，美国汽油价格上涨了7.1%，占当月商品成本上涨的近一半。服装、鞋及配饰零售指数、健康、美容及眼部产品零售指数和住宅房地产服务价格指数均有所上升。

在这方面，我们认为，尽管生产者价格指数和消费者价格指数之间的相关性正在减弱，但消费者价格指数显示，在汽油、住房、服装、医疗保健和食品等广泛领域，消费者价格都在上涨，同时生产者价格指数增强了今年通胀将形成新趋势的预期。

此外，更高的贷款利率将导致大量资金流向资本贷款市场，从而形成对美国股市的资本分流。目前，10年期国债的收益率接近3%。今年3月，美联储更换新主席后，还暗示将再次加息。不要低估，自2016年美联储首次加息以来，它每次只加息25个基点，但在连续加息后，它将对市场资金流动产生长期而深远的影响。

最后，美国企业的业绩今年可能会因空而有所改善，但不管业绩有多好，它都无法忍受股票指数持续上涨超出估值范围，而且上涨时间是9年。事实上，美国有许多高质量的股票，它们的股价在未来已经透支。然而，当公司业绩需要进一步披露，投资者的利润筹码需要进一步清理时，我担心美国股市未来将没有能力继续上涨。

鉴于美国股市目前处于调整区间，最严重的下跌很可能已经过去。然而，市场将在一段时间内继续波动。如果在经济增长和企业利润方面有更好的预期表现，投资者可能会重返股市，但如果企业表现跟不上，美国股市可能会进一步受到深入监管。

有两个因素可以支撑美股长期走出牛市:第一，货币环境继续宽松，资金可以继续流向股市；第二，即使美国上市公司取得了良好的业绩，美国股市也持续上涨了近九年，这在很大程度上透支了企业的未来，所以只要有麻烦，它就会立即向下调整。事实上，美国股市肯定是有风险的，一旦再次暴跌，其他主要国家的股市将不可避免地跟着暴跌。春节过后，投资者还应该关注全球股市的风险。