上周IPO批文“失约” 叫停“排队”企业持续增多

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◆记者韩祖亦在济南报道

上周五(2月9日)，市场没有收到中国证监会发布的ipo审批通知。自2015年11月重启ipo并实现正常化以来，每周五晚的ipo审批“要么在现场，要么在广场”，几乎已成为宣布周末到来的固定动作。

从市场角度来看，9日ipo审批的“中断”可能与上周a股指数的大幅调整有关。受外部股市影响，上证综指上周下跌了9.6%。目前，上证综合指数在3100点，而创业板在1600点以下。

还有一组数据值得注意。据统计，今年以来，中国证监会发展与审查委员会共审查了54个企业的首次申请(包括第二次会议，但不包括取消审查)，其中23个获得批准，28个被否决，3个被暂停投票，通过率仅为42.6%。

在此背景下，自去年底以来，越来越多的ipo公司选择自愿退出并申请终止审查。“在严格审查的压力下，一些质量差的企业退出了‘排队’渠道，这对那些符合质量标准的企业来说是一件好事，可以有效地缩短他们的等待时间，解决ipo‘堰塞湖’问题，从而使IPO审核达到动态平衡。”山东一家大型投资公司的高级投资经理徐浩告诉《经济导报》记者。

艰难的一周

虽然临近春节，但上周的a股走势让市场经历了过去两年中最艰难的一周。

特别是9日，沪深股市开盘后继续走低，个股难以逃脱。上证综指盘中一度下跌3100点，最终收于3129.85点，跌幅4.05%；深圳成份股指数也下跌了3.58%，收于10，001.23点，以令人兴奋的方式保持10，000点；创业板以1592.51点收盘，下跌2.98%。

此外，上证综指6日(上周二)下跌3.35%，7日下跌1.82%，8日再次下跌1.43%。上海综合指数上周下跌了9.6%。

在9日下午举行的中国证监会例行记者会上，中国证监会发言人常德鹏没有回应媒体关于市场剧烈调整的提问。

然而，当天晚上，《经济导报》记者发现，中国证监会并没有按照惯例发布新股发行审批，这也可能表达了监管部门对近期a股大幅调整的态度。

“N大于1”的情况并不少见

股票指数的大幅调整震惊了市场，上市公司上周也感到担忧。

2018年6月6日，中国证监会发行审核委员会召开第31、32次会议，对江苏丁盛新能源、江苏蓝电、江西沃格光电、浙江华大、振德医药、华林证券等6家企业的首次申请进行了审核，其中2家被否决，4家被批准。

7日，北京新时代空科技、四川天一何康通信、北京朝戈数字出席会议，只有四川天一何康通信获得批准。

《经济导报》记者注意到，今年这种“N超过1”的情况并不少见。除了2月7日的“3通1”，1月10日的“4通1”，1月23日的“7通1”，1月24日的“5通1”，1月26日的“5通1”。

背后是证券及期货事务监察委员会全面而严格的审计逻辑。除了审核申请材料的真实性、盈利能力的可持续性和独立性外，证监会信息披露委员会越来越重视公司内部控制、关联交易和结算方式的完善性、规范性和有效性。

在江苏蓝电的询问中，证监会审计委员会提到，发行人于2011年7月与成都华西签署了发展脱硫业务的合作协议。本期相关收入占全部脱硫收入的比例分别为76.35%、24.48%和35.74%。核心技术是否完整和独立，是否构成对成都华西的主要依赖；与成都华西是否有任何关系或其他利益安排。

“除尘业务和脱硫业务采用不同收入确认会计政策的合理性和依据，不同收入确认会计政策对财务数据的影响，以及是否存在调整利润的情况。”最终，中国证监会审计委员会驳回了江苏蓝电的初始申请。

同样遭到拒绝的浙江华大还向其子公司硕强贸易出具了3.8亿元人民币的无真实交易背景的银行承兑汇票，并向其子公司硕强贸易发放了6.7亿元人民币的循环贷款。同时，发行人及其子公司硕强贸易仍向关联方发放大额贷款，并被证监会要求解释上述发行银行承兑汇票是否存在无真实交易背景、循环贷款行为等。

在这种背景下，越来越多排队的企业从困境中退缩，主动"叫停" ipo征程。山东泰和水处理技术有限公司(以下简称“山东泰和”)近日方便申请终止ipo审核。

2015年12月4日，山东泰和提交招股说明书。2017年9月4日，该公司更新了招股说明书。然而，2017年9月12日，创业板市场董事会就2017年第71次工作会议的公告发布了补充公告，称:“鉴于山东太行山区相关事项需要进一步落实，决定取消第71届创业板市场。会议审议了公司的发行申请文件。”