基金四季报：512只基金抱团中国平安 房地产又受宠！

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随着2017年第四季度报告的披露，最新的公共基金头寸调整路线图也暴露无遗。过去一个季度，部分股票型基金继续坚守高位，头寸结构呈现出一些新特点，反映出行业内资金配置的一些新思路。

其中，大消费和大金融仍是该基金的“最爱”。房地产行业已经成为基金的“新宠”，在过去的一个季度里增加头寸是显而易见的。此外，石化产品等周期性股票也成为基金青睐的对象。然而，智能手机产业链和新能源汽车产业链中的一些股票(此前由基金集中配置)明显减少。

形势继续保持在历史高位

据不完全统计(90只基金未披露第四季度报告)，第四季度部分股票型基金头寸较前一季度略有下降，但总体仍保持在历史高位。

具体来说，股票型基金的平均头寸为88.8%，下降了0.43个百分点，混合基金的头寸为62.98%，下降了0.08个百分点。

至于2018年的市场前景，一些基金认为，a股有望保持缓慢的牛市模式，而个股和行业之间的差异趋于趋同。在流动性紧张的背景下，估值的提高面临压力，核心问题仍然是行业和企业的内生增长能力。

仍然热爱消费和金融

考虑到基金的行业分布和十大尴尬股，大消费和大金融仍是基金的“最爱”。

据天翔统计，截至第四季度末，基金在金融业的头寸占7.34%，整体头寸基本保持不变。

该基金的50大尴尬股票清楚地表明，该基金对保险和银行股持乐观态度。其中，中国平安仍是该基金最大的重量级股票，并进一步获得了该基金的额外头寸。据统计，第三季度平安持有512只基金，第四季度平安持有646只基金。

此外，该基金继续增持中国太平洋保险和新华保险等保险类股。在银行股方面，在基金的50大尴尬股中，尴尬持有7只银行股，包括招商银行、工商银行、平安银行、建设银行、兴业银行、农业银行和宁波银行。

其中，该基金最看好招商银行，并大幅增持头寸。据统计，第三季度，有277只基金持有招商银行的股票，而第四季度末，有385只基金持有重仓股票。

在大型消费领域，该基金继续在乳制品巨头和白酒类股中持有大量头寸。其中，伊利股份成为该基金持有的第二大股票。此外，五粮液、贵州茅台、泸州老窖和山西汾酒继续被该基金持有大量头寸。值得注意的是，尽管贵州茅台和五粮液达到了新的高度，但该基金在第四季度仍增加了头寸。

房地产和石化产品成为“新宠”

如果你想问哪个行业是基金的“新宠”，答案无疑是房地产。

据统计，第四季度，房地产行业的资金配置增加了0.47个百分点，至2.43%。其中，保利地产、万科A、招商局蛇口和新城控股“现身”基金50强股票名单。

尤其是，领先的房地产公司万科和保利地产获得了大量资金。第三季度，共有87只基金持有保利地产的股份，而到第四季度末，已有227只基金持有该股。第三季度共有106只基金持有万科a股，第四季度末共有148只基金持有万科a股。

事实上，自2018年以来，资金持续流入房地产行业，一些股票也大幅上涨。在该基金看来，房地产投资可能会略高于预期。此外，房地产政策略有改善，高素质领导人的行业集中度也在加快。

国际原油价格大幅上涨。在经纪分析师看来，这不能再被定义为“反弹”，而是由需求和供给共同驱动的再平衡。在这种背景下，一些石化股受到了基金的青睐。例如，鲁西化工、鲁花恒升、同坤等股票都获得了大幅增仓。

智能手机和新能源汽车产业链已经减少

之前流行的智能手机产业链和新能源汽车产业链遭遇了资金大幅削减。

事实上，自第四季度以来，苹果产业链中的一些股票经历了大幅调整。业内人士认为，下游智能手机出货量的下降，尤其是苹果“削减订单”的消息，被视为导火索。基金经理甚至预计一些股票将继续遭受“戴维斯双杀”。

据天翔统计，第四季度基金跌幅最大的两只股票分别是戈尔股份和常颖精密，安捷科技、三环集团、合力泰和超声波电子的基金跌幅也很大。

第三季度，基金大幅增持的新能源汽车产业链上游股票在第四季度大幅缩水。其中，天骐锂业、赣丰锂业和华友钴业均大幅下滑。该基金表示，由于补贴预期下降，相关配件和电池产业链中的部分股票经历了较大的回调，但从中长期来看，他们仍对相关产业链的发展持乐观态度。