黄俊钦旗下山东金泰跌破15亿 A股公司市值现“估值杀”

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◆经济先驱报记者史超

资本市场的潮起潮落永远不会缺少滑铁卢的各种故事。

2日，在煤炭、石油和金融股的推动下，连续四天下跌的上证综指走出深V反弹，大盘股市值继续攀升，工行(601398)为2万亿元，中石油(601857)超过1.5万亿元。

但与此同时，缺乏业绩支撑和个股市盈率较高的情况更为糟糕。据《经济导报》记者统计，截至当日收盘，共有131家a股公司市值不到20亿元。仅鲁股份就包括五家公司，其中山东金泰(600385)由“黄兄弟”控股。

接受采访的券商内部人士表示，在a股估值体系重组的背景下，市值小、市盈率高的股票仍将面临更大的抛售压力。然而，考虑到上市公司仍然具有壳资源的特征，市值超小的公司也将成为并购的热点目标。投资者应该仔细分析和仔细考虑所涉及的机会和风险。

二级市场被卖掉了

2日晚，源成金(600766)宣布暂停重大事件，称公司控股股东徐成东计划调整所持公司股权转让，可能导致公司实际控制人发生变动。

《经济先驱报》记者注意到，当天公司股价下跌近5%，但14: 00后开始上涨，收盘时公司股价上涨0.70%。

然而，即便如此，基于当日每股8.59元的收盘价，源成黄金的市值仅为19.26亿元。“从去年第三季度的净利润来看，公司目前的市盈率仍超过800倍，业绩增长乏力。就目前的市场风格而言，这应该是基金无法回避的目标。”长期关注a股的投资者张权告诉《经济先驱报》记者。

事实上，自今年年初以来，许多公司由于业绩不佳和市盈率过高而在二级市场被抛售，市值大幅缩水，一些股票甚至接近10亿元。

例如，在山东金台，股票价格从今年年初开始就一直在持续下跌，并在2日一度触及每日涨停。《经济导报》记者注意到，该公司股价接近四年来的最低点，市值仅为14.86亿元。

值得注意的是，公司实际控制人黄俊钦与国美电器创始人黄光裕有着兄弟般的关系，两兄弟对资本市场运作相当熟悉甚至精通。黄俊钦进入山东金泰后，该公司的股价曾在2007年创下42只a股每日涨停的纪录。

然而，此后，山东金泰的经营状况大多徘徊在盈亏线上，在向黄金业务转型的过程中很难看到好转。“黄兄弟”的光环逐渐褪去，股价开始一步步下跌。

根据本公司今年1月24日发布的业绩公告，预计2017年上市公司股东应占净利润将较2016年同期亏损约-610万元。据该公司称，损失的主要原因是国际金价因美联储加息而大幅波动。基于风险控制，公司减少了黄金首饰贸易业务交易。

"公司的主营业务不景气，这是对股价的最大打击。"理查德·张库恩说道。

高市盈率股票遭受重大损失

根据choice Financial Terminal的统计，有131家公司的a股市场市值缩水至不足20亿元人民币。其中，*圣盛来(002473，临床单位)的最低值为12.43亿元。西部畜牧(300106)和金亚科技(300028)位居第二，市场价值13亿元。根据三家公司的业绩预测，去年净利润明显下降，西部畜牧业达到-576.05%。

对于陆的股份，除了源成黄金和山东金泰外，通达股份(300321，咨询股份)、天鹅股份(603029，咨询股份)和宏宇股份(002890，咨询股份)的市值均在20亿元以下，其中通达股份和天鹅股份预计2017年净利润将出现负增长。

"小盘股正面临流动性危机."4日，华东某券商营业部账户经理陈凯向《经济导报》记者表示，随着a股与国际市场对接，价值投资引领资本走向，低估值、大市值的蓝筹股成交量持续上升，成为市场宠儿，高市盈率的中小股被抛售。此外，股权质押、资产管理去杠杆化等一系列因素的爆发，使得市值小、业绩低的股票雪上加霜。

《经济导报》记者还注意到，大多数低市值股票的市盈率都很高。例如，东华测试(300354)预测公司去年的业绩增长率为80%-100%，但公司的市盈率高达664.71倍，或公司市值降至14.69亿元。

然而，一些市场参与者也担心市场永远不会走得太远。"虽然市值大幅缩水，但作为上市公司，空壳价值依然存在."张权告诉《经济先驱报》记者，目前，a股上市受到严格审核，发行速度趋于稳定。虽然借壳上市的难度有了很大的提高，但它也是可选的方式之一。"例如，360借江南嘉杰(601313，诊断股票)."

对此，接受采访的业内人士表示，不具备专业分析能力的投资者应该谨慎参与重组和收购股票。陈凯建议短期内不要碰小盘和高市盈率的股票。“从长期来看，一些业绩不断上升、估值合理的中小盘股可以被选中，并慢慢布局。”