市场环境变化 康跃科技终止收购正丰数控

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一纸终止重组公告，宣布康悦科技(300391，诊断单元)(300391，深圳)进入数控机床领域的计划暂时告一段落。

康悦科技原计划以近6倍的溢价收购福建正丰数控技术有限公司(以下简称正丰数控)100%的股权。8月13日下午，公司宣布，由于近期市场环境的变化，交易双方未能就收购的一些核心条款达成一致，决定终止资产重组。

康悦科技原本打算通过此次收购进入数控机床领域，增加更多的智能设备制造，但令人意外的是，这一计划未能实现。同一天，康悦科技还发布了公司2019年半年度报告，期间公司净利润下降超过30%。

正丰数控收购终止

最初，康悦科技计划通过发行股票、可转换债券和支付现金的方式购买正丰数控100%的股权。本次收购的预计基准日为2018年12月31日，预计价值为6.2亿元，初步成交价格为6.5亿元。

《商业日报》记者注意到，截至2018年底，正丰数控的总资产为2.17亿元，总负债为1.23亿元，所有者权益为9394.95万元(未经审计)。根据这组数据，康悦科技给了正丰数控近6倍的溢价。

康悦科技为何如此重视正丰数控？记者注意到，这是一家研究、生产和销售数控加工中心、多轴数控精密等设备的高科技企业。康悦科技有意通过此次收购“快速进入数控机床领域”，并“增加新R&D数控机床的生产和销售业务，这将有助于扩大业务范围。”

近年来，业绩的快速增长和高绩效的承诺也是正丰数控此次收购的奖励项目。正丰数控2017年和2018年的营业收入分别为5573.87万元和1.27亿元，净利润分别为849.72万元和2010.18万元。

交易对手也作出了高业绩承诺，承诺正丰数控2019年至2021年的净利润分别为5300万元、7400万元和9400万元。

这背后的原因可能是康悦科技在2017年收购河北一恒科技有限公司(以下简称一恒科技)后尝到了甜头。通过此次收购，康悦科技成功进入智能设备领域。此外，2017年，上市公司营业收入达到7.44亿元，同比增长216.84%；上市公司股东应占净利润为7000万元，同比增长1551.62%，主要得益于怡恒科技的并购。

今年上半年净利润下降了30%以上

2017年演出爆发后，2019年上半年，康悦科技交出了一份不增加利润却增加收入的成绩单。2019年半年度报告显示，康悦科技同期收入为4.58亿元，同比增长3.67%；上市公司股东应占净利润4575.45万元，同比下降31.21%。

康悦科技表示，上半年收入略有增加、净利润下降的主要原因是子公司龙恒科技去年同期因并购获得政府扶持资金1119万元。此外，公司管理费用与去年同期相比有所增加。

康悦科技最初在R&D从事内燃机增压器的制造和销售，并于2014年在创业板上市。然而，上市后，该公司的表现略有低迷。从2012年到2016年，公司净利润持续下降。风向标显示，该公司归属于母亲的净利润从2012年的约3548万元降至2016年的422.11万元。

通过收购怡恒科技，康悦科技推出了其在太阳能光伏组件领域的布局(000591)，目前光伏行业的收入也超过了公司内燃机零部件的收入。根据康悦科技2019年半年度报告，按行业划分，公司光伏行业同期收入为2.45亿元，占53.41%，而内燃机零部件行业同期收入为2.04亿元，占44.51%。毛利率方面，康悦科技光伏设备25.82%的毛利率也较2018年有所增长。

8月13日，针对重组和半年报相关问题，国家商报记者致电康悦科技，其秘书长办公室工作人员表示，“这些问题需要秘书长回答”。但截至发稿时，记者尚未收到回复。