500强企业友发集团拟上市：年产千万吨，营收过百亿

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“投资者网络”葛

近日，天津油发钢管集团有限公司(以下简称“油发集团”)在上海证券监督管理委员会披露了首次公开发行招股说明书(以下简称“招股说明书”)，拟公开发行的新股数量不得超过1.42亿股，占发行后股份总数的比例不低于10%。保荐机构(主承销商)为东兴证券。

年产量1000万吨

友发集团由李等人于2011年12月创立，是一家主要从事焊接钢管生产和销售的企业。其主要产品包括焊接圆管、镀锌圆管、矩形焊管、矩形镀锌管、钢塑复合管和螺旋焊管，广泛应用于给水、排水、供气、供热、消防工程、钢结构、建筑工程、设备制造等领域。

据中国钢结构协会钢管分会统计，从2006年到2018年，友发集团连续13年在中国焊接钢管的生产和销售排名第一，连续13年跻身中国企业500强和中国制造企业500强。2016年至2018年，油发集团钢管产量分别为1158.38万吨、1248.87万吨和1333.34万吨；采购量分别为36，500吨、51，200吨和81，200吨。销售额分别为748.27万吨、818.69万吨和882.39万吨。近三年来，油发集团年产量达到1000万吨，产销率超过99%。

钢管产品被称为工业的“血管”，是不可缺少的主要钢材。近十年来，全球钢管行业呈现稳定增长趋势，全球能源需求和基础设施建设的增长为钢管行业的增长提供了持续的动力。据世界钢铁工业协会和中国钢结构协会钢管分会统计，2017年全球焊接钢管产量为7533.3万吨，中国焊接钢管总产量为4503万吨；2018年，中国焊接钢管总产量为4837万吨。从这个简单的计算可以看出，从全球来看，中国是焊接钢管的最大生产国，约占全球总产量的60%。优发集团生产的焊接钢管在世界上占有17%的市场份额，在中国占28%。

目前，油发集团产能利用率基本饱和。2016年至2018年，油发集团产能利用率分别为91.27%、93.91%和95.80%。这一次，油发集团计划上市，并计划通过公开发行股票筹集14亿元。该投资项目为陕西友发钢管建设项目，年产300万吨，在公司目前主营业务的基础上扩大产能。

收入超过100亿英镑

年产1000万吨钢管的油发集团业绩斐然。2016年至2018年，油发集团营业收入分别为197.14亿元、313.55亿元和377.05亿元，近三年营业收入保持稳定增长趋势。

相比之下，友发集团的净利润略有波动。2016年至2018年，油发集团净利润分别为4.98亿元、5.17亿元和4.67亿元，归属于母公司股东的净利润分别为4.97亿元、5.14亿元和4.41亿元。2018年，公司母公司净利润同比下降14.20%。

根据油发集团的财务数据，从2016年至2018年，公司的经营成本和期间费用逐年增加。2017年和2018年，油发集团的经营成本分别为303.46亿元和366.62亿元，同比分别增长60.98%和20.81%；期间费用分别为3.07亿元和4.06亿元，同比分别增长57.43%和32.24%。从2016年至2018年，油发集团的经营成本和期间费用之和分别占总收入的96.60%、97.76%和98.31%。

2016年至2018年，油发集团毛利率分别为4.38%、3.22%和2.77%，低于基准企业。根据招股说明书，常宝的毛利率(002478。油发集团2018年基准上市公司深交所(SZ)、锦州地区管道(002443.sz)和玉龙(601028.sh)分别为21.97%、13.02%和5.10%，高于油发集团的毛利率。然而，2018年常宝、金州区管道和玉龙的营业收入分别为53.76亿元、48.08亿元和15.23亿元，远低于油发集团2018年377.05亿元的营业收入。

根据招股说明书，焊接钢管行业作为一个以轻材料为主的重工业，占焊接钢管总成本的90%以上。优发集团焊接钢管产品的主要原材料是带钢和锌锭。近年来，国内带钢和锌锭价格持续上涨，原材料价格的变化在一定程度上影响了公司焊接钢管的利润率。但是，根据钢管行业普遍采用的“材料成本+加工成本+合理利润”的定价模式，公司主要赚取加工费和合理利润，原材料涨跌风险由客户承担，对公司生产经营影响不大。

“从1000万吨到1000亿元，成为世界第一钢管大王”是友发集团对未来十年的期望。投资者网络将继续关注友发集团能否成功登陆资本市场并实现这一长期目标。(思考金融产生了)■