业绩增速喜人 天阳科技盼IPO再登新台阶

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“投资者网络”魏武

近年来，随着金融业的快速发展，特别是个人信用体系的完善，个人信用卡的发行和持有数量大幅增加，也催生了信用卡金融it服务企业的发展。最近，经过一番迂回，天阳科技提交了一份招股说明书，并计划凭借其在银行信用卡和信贷等it业务上的积累，登陆创业板。

天阳科技在信用卡it服务方面取得了巨大的成就，国内各大商业银行都与之进行了合作，天阳科技本身也成为了一个重要的银行it供应商。这是继爱荣软件之后又一家申请ipo的银行it供应商。

实际的控制者将在接管后创造更多的荣耀

天阳科技成立于2003年，在银行业和金融业的it企业中起步较早，但在随后的发展中，天阳科技走了一条弯路。2009年，创始人团队将整个公司出售给美国上市公司科莱特。2014年，科莱特完成了私有化，并希望出售天阳科技以获得回报。因此，现任实际控制人、天阳科技管理团队核心欧阳建平将公司买了回来。为了避免银行it服务同质化竞争，在实际控制人的领导下，天阳科技逐渐将业务重点放在银行快速增长的业务上——信用卡和信用it服务。目前，天阳科技已成为国内银行业重要的信用卡和信用it服务提供商。

在业务中心转向信用卡和信用it服务后，天阳科技的收入和净利润迅速增长。从2016年至2018年，天阳科技实现营业收入分别为3.8亿元、6.06亿元和7.82亿元，复合年增长率为43.44%，实现净利润分别为4100万元、5600万元和9200万元，复合年增长率为50.41%。随着业绩的快速增长，天阳科技团队也迅速壮大。从2016年到2018年，天阳科技的员工总数从2016年的1，941人增加到2018年的3，801人。

天阳科技的主要客户是大型商业银行。由于乙方天阳科技合作薄弱。这也使得天阳科技有一定的还钱压力。自2016年至2018年，天阳科技应收账款和应收票据占收入的比重从2016年的66.58%上升至2018年的77.24%，公司的净经营现金流也长期为负。然而，天阳科技的应收账款大多在一年内到期，且商业银行信誉良好，应收账款减值风险较小。

机构的祝福，未来的增长是可以预期的

数据显示，天阳科技于2015年在新三板上市。2016年，为了应对快速增长的债务，帮助企业突破瓶颈，天阳科技在2016年底增发，共募集资金2.66亿元。为了表示对企业发展的信心，帮助企业获得充足的资金，实际控制人欧阳建平对此次增资表示赞同，并与主要认购人方鼎汇鑫趋势和华瑞互联网签署了一份赌博协议。如果天阳科技未能在2019年底实现合格上市，CDH新动向和华瑞互联网有权要求实际控制人欧阳建平回购CDH新动向和华瑞互联网所持有的股份。截至ipo申报新趋势，华瑞互联网在发行前分别持有天阳科技4.75%和2.08%的股份，总持股比例较低，对天阳科技的控制权影响不大。

完成现金流增加后，天阳科技开始通过收购和增资整合业务。2016年，它收购并控制了丁鑫天威，经过几次股权转让，丁鑫天威在2018年4月首次公开募股前成为天阳科技的全资子公司；2016年，天阳科技还收购并控制了天阳致远，并计划利用天阳致远的自动化测试工具提高天阳科技专业测试业务的实施效率。由于未能达到预期效果，天洋科技将于2017年出售天洋致远的股权，并及时止损；此外，2017年1月，天阳科技收购了作为经济咨询和软件服务的Kaloqi。

经过多次收购，天阳科技的业绩增长迅速。投资者。向天阳科技的秘书办公室询问了其子公司的运营情况。截至发稿时，对方没有回复。

此外，金融it市场已经发展了几十年，面对行业竞争的加剧，天阳科技也面临净资产收益率下降的风险。风数据库显示，a股it企业与现有银行的净资产收益率呈下降趋势，天阳科技也不例外。面对净资产收益率的下降，天阳科技需要加快整合现有资源，发展新业务，以实现企业的长远发展。

在现任实际控制人的领导下，天阳科技全面整合业务，收入规模快速增长，实现了ipo突破。但是，在快速扩张中，天洋科技管理层和投资者也应该警惕一些可能的风险。(思考金融产生了)■