证监会上半年罚没金额近10亿 内幕交易成“重灾区”

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今年上半年，中国证监会网站公布了67项行政处罚决定和8项市场禁入决定。涉案当事人包括27家公司和181名个人，累计罚没金额达9.85亿元。

通过对行政处罚决定的梳理，我们可以发现内幕交易和信息披露违法行为是行政处罚的重灾区。上半年，涉及内幕交易的案件有36起，占所有罚单的56%；涉及信息披露违规的案件有20起，占29%。其他受处罚的违法行为包括传播虚假信息、操纵市场、非法买卖股票、未按规定申报证券投资等。

内幕交易是“受打击最大的”

从行政处罚决定的处罚理由来看，涉及内幕交易的案件有36起，罚没金额达到5.53亿元，占罚没总额的56%；根据当事人的年龄分布，70岁以后的当事人数量最多，涉及33个行政处罚决定。

此外，根据中国证监会发布的8项市场禁止令，今年上半年有12人因各种原因被中国证监会封杀。其中，陈福泉、孙和因内幕交易分别被中国证监会终身禁止上市10年和5年。

值得注意的是，从第一季度和第二季度的比较来看，第二季度对内幕交易的罚款数量较第一季度大幅增加，表明证监会加大了对内幕交易的打击力度。

并购一直是内幕交易的高发领域。中国证监会6月14日通报的三起内幕交易案件均发生在并购重组过程中。中国证监会发言人表示，上市公司并购领域一直是内幕交易的高发领域。一些内部人及其利益相关者利用其信息优势进行内幕交易，严重扰乱了资本市场秩序。中国证监会将持续打击各类内幕交易违法行为，切实维护公平公正的市场秩序，保护中小投资者的合法权益。

近年来，随着我国证券期货市场的快速发展，操纵证券期货市场和利用未披露信息进行交易的犯罪不断发生。特别是自2015年股市异常波动以来，重大操纵证券期货市场和“鼠仓”案件不断增加，涉案金额不断增加，犯罪手段更加隐蔽。

6月28日，最高人民法院、最高人民检察院发布了两个关于证券期货市场的刑事司法解释，进一步规范了操纵证券期货市场、利用未公开信息交易和法律适用的定罪量刑标准。它充分反映了操纵市场和“鼠仓”刑事案件的新变化和新特点，进一步明确了相关违法犯罪行为的刑事认定标准，强化了对这两类证券期货违法犯罪行为的处罚。

加大对违规行为的处罚力度

科技板块的建立和试注册制度对发行人、相关信息披露义务人、中介机构等主体的信息披露工作提出了新的要求和挑战。作为登记制度的核心，信息公开的基本形式和监督将更加规范，违反信息公开将承担更加严重的法律后果。

在今年上半年中国证监会公布的处罚决定中，有20起案件与违规行为有关。据记者分析，上市公司信息披露存在三大问题，包括信息披露公告的内容可能存在严重误导，重大事件的关键信息明显遗漏，公司选择性披露可能对股价产生重大影响的重要信息。

例如，在因违规被罚款的公司中，吕鑫股份有计划、有组织地在申请材料、定期报告和临时公告中编造了重大虚假内容，数额巨大，情节严重。中国证监会对吕鑫股票发出警告，并处以60万元罚款；对其他人员给予警告，并处3万元以上10万元以下罚款。中钢、山东地矿、抚顺特钢等公司因未能在法定期限内披露2017年度报告和2018年第一季度报告而受到处罚。

一家律师事务所的合伙人告诉记者，真实准确的信息披露是投资者了解上市公司的重要渠道。如果上市公司信息披露不规范甚至存在欺诈行为，就会误导投资者的判断。因此，对于上市公司来说，我们必须准确披露相关信息，向投资者展示真实的公司情况。

值得注意的是，日前，中国证监会对上市公司信息披露违规行为的类型进行了分类，包括财务欺诈、未依法披露关联关系和关联交易、未依法披露股东权益变动、披露信息存在误导性陈述、未依法披露重大事项等。中国证监会表示，上市公司信息披露违法行为形式多样，动机各异。相关主体对市场、法律、行业和投资者缺乏敬畏，频繁探索法律底线，这表明资本市场的生态环境仍不理想，亟待改善。

近日，证监会发言人表示，信息披露制度是资本市场健康发展的制度基石，是保障投资者知情权的重要保障。中国证监会将继续督促上市公司依法履行信息披露义务，严厉查处各类信息披露违规行为，确保资本市场信息公开透明，维护中小投资者合法权益。

中介组织的责任

待进一步压实

上半年，大成(北京)律师事务所、殷新评估公司、金源证券公司等五家中介机构因失职受到行政处罚。其中，只有大新会计师事务所在第一季度受到处罚，其他四家中介机构在第二季度受到处罚。7月5日，中国证监会依法对5起非法中介组织案件实施行政处罚。处罚节奏的加快表明中国证监会正在收紧对中介机构的监管。

中国证监会近日披露，2016年至2018年，对10家次级证券公司、17家次级会计师事务所、4家次级律师事务所和6家次级评估机构实施了行政处罚，罚款和没收金额高达2.75亿元，9名员工被禁止进入市场。

“一些中介机构更注重市场份额而不是合规管理，积极扩大规模，不履行职责就开展证券业务，甚至玩忽职守，这为欺诈打开了大门，挫伤了投资者对中介行业的信心。对于上述行为，有必要通过严格的执法来治理混乱，使各种欺诈行为无处可见，使各种责任主体受到应有的惩罚并付出应有的代价。”一位中介告诉记者。

针对上述问题，证监会也明确表示了“检查到底”的态度。如果中介机构未能围绕上市公司勤勉开展证券业务，中国证监会坚持一案双查，违规上市公司将与不良中介机构一起受到处罚，处罚严厉，绝不姑息，迫使中介机构诚实守信、勤勉尽责，在资本市场中扮演“守门人”的角色。

近日，证监会发言人表示，中介机构是资本市场投资和经营活动的重要参与者，其保荐、审计、法律、评估、财务咨询等专业服务对维护资本市场“三公开”原则具有重要意义。各中介机构的勤勉核查工作可以有效降低财务舞弊的发生率，有效提高上市公司的质量。中国证监会将继续加大执法力度，督促各类中介机构遵守资本市场“守门人”的初衷，牢固树立合规意识，坚持诚信经营，切实履行法律义务，进一步规范行业发展秩序。