上半年完成47.8%的目标 世茂延续三年高增长势能？

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这可能是今年半年度报告季中最简单的新闻发布会。世茂集团董事局副主席兼总裁许世坛脸上挂着微笑，在投资者会议和媒体见面会上，他的表情都很轻松、自在。

回顾世茂过去六个月的表现，真可谓“令人满意”。2019年，世茂地产的销售目标是2100亿元。截至今年6月30日，销售目标已达到47.8%。

具体而言，2019年上半年，世茂销售面积为556万平方米，2019年下半年销售面积为1673万平方米，全年预计销售面积为2229万平方米，销售价值超过4000亿元。根据保守的计算，去污率为53%，世茂在2019年能够超过其销售目标。

在规模和业绩势头充足的情况下，世茂增加了对收款的评估。据了解，世茂对区域公司的支付建立了多维度考核，目前促进了81%的销售支付率，比去年同期提高了5个百分点。

“这是世茂快速增长的第三年。”杰森直言不讳。在新闻发布会上，喜悦溢于言表。投资者也相当满意。

今年上半年，收入增长了32.9%。世茂努力工作了三年

与过去相比，世茂的确与众不同，“成长”是显而易见的。

世茂地产在经历了2011年至2014年的快速发展后，于2015年主动进行了调整，并取得了显著成效。现在，财务数据显示世茂更加稳定和成熟。努力练好“内功”，世茂在质量和客户满意度方面名列前三。

从2019年上半年数据看，世茂地产实现营业收入565.6亿元，同比增长32.9%，其中房地产销售收入532.4亿元，同比增长30.9%。记录的平均销售价格从2018年上半年的12，740元/平方米增加到2019年上半年的15，713元/平方米，增幅为23.3%。

贾森表示，世茂对全年的预测应该与去年持平，今年的整体市场容量预计在15万亿元左右，有可能超过13万亿元，差额不会低于15.6万亿元。市场预测总量将逐年下降，但单价将上升。

2019年上半年，世茂地产实现利润稳定增长，利润率略有下降，但仍保持行业领先水平。上半年，世茂地产实现毛利170.2亿元，同比增长28.9%；母公司核心净利润53.1亿元，同比增长20.6%。上半年，归属于母公司的毛利率和核心净利润分别为30.1%和13.7%。世茂房地产的毛利率保持在30%以上，显示了世茂房地产的强劲盈利能力。

50%的资金用于收回土地，并迫使收购方扩大土地储备

杰森称上半年的一系列并购为“双赢合作”。

截至目前，世茂新增土地价值已超过3000亿元，预计全年将超过4000亿元，其中三分之二在一、二线城市，近70%是通过并购获得的。

2019年上半年，世茂地产增加土地储备1412万平方米。从金额上看，并购新增土地储备约占60%，比2018年增长37个百分点。

并购的优势显而易见。与公开市场的土地收购相比，它具有成本更可控的优势，可以有效降低经营风险。

截至2019年6月30日，世茂地产在全国101个城市拥有301个项目，总土地储备面积为6407万平方米。下半年，80%的可销售价值位于经济发展水平高、需求强的一、二、三四线城市，其“抗风险”和“强溢价”能力将成为世茂未来的利润增长点。

贾森表示，世茂将基本上用50%的回报资金购买土地，这相当于约40%的销售金额，并与小开发商合作，以实现双赢的结果。接下来，世茂将按照50%的付款比例获得该项目。

经过简单计算，如果出售2500亿元，80%的付款将是2000亿元，获得的土地将是1000亿元。然而，这取决于世茂的销售回报。总的来说，由于世茂上半年投资了70%，税后利润要求在12~13分之间，所以世茂的征地应该更严格。

贾森认为，在目前的形势下，世茂将有投资机会，因为它的债务相对较低，与酒店，企业和财产的平衡，但它也应该谨慎投资。

融资成本较低，财务持续稳定

数据显示，截至2019年6月底，世茂房地产的计息负债总额为1154.7亿元，同比增长5.8%。其中，长期负债834.1亿元，占72%。短期贷款320.6亿元，占28%。

世茂房地产的净负债率为59.6%，连续第八年控制在60%以下，财务杠杆比率处于较低水平。

报告期内，世茂房地产的账面现金为522.3亿元。平均融资成本控制在5.6%左右，在行业内仍处于较低水平。

今年5月，世茂建设获中国证监会批准发行132亿元公司债券；今年上半年，该行获得了20亿美元的债务额度，发行利率分别为6.125%和5.6%，这两个利率在同期都很低。

贾森表示，世茂在融资方面颇具前瞻性，今年年初发行了大量美元债券，7月又发行了10亿美元债券。此外，世茂还组建了一个100亿英镑的银团，并于7月中旬获得批准。

近年来，世茂不断探索房地产金融创新，围绕整个上下游房地产产业链研发各种创新金融产品。在资产证券化的道路上，世茂表现出行业创新的“领导者”姿态，形成了独特的低成本模式。文/奶茶