央行续作1500亿元MLF LPR新机制下MLF利率暂维持不变

本篇文章1048字，读完约3分钟

8月26日，央行宣布将推出1500亿元人民币的中期贷款业务。值得注意的是，在新的lpr机制下，此次mlf的操作利率是否发生了变化已经引起了市场的广泛关注。根据央行的公告，多边基金的操作利率保持在3.3%，没有调整。

央行相关负责人此前表示，新贷款市场报价(lpr)的报价机制与mlf利率挂钩。8月20日，新的lpr报价首次公布。一年的年平均收益率为4.25%，五年以上的年平均收益率为4.85%。相比之下，一年期贷款利率为4.25%，比原基准利率低10个基点，比“旧贷款利率”低6个基点，五年期贷款利率为4.85%。当时，市场参与者普遍预测，为了引导低利率在未来继续下降，央行将在适当的时候降息。

作为新lpr机制下的第一次多边基金操作，央行保持了多边基金利率不变。“目前，新的lpr机制刚刚启动，央行仍需观察其实际运行情况，尤其是各商业银行新发放贷款定价机制的转换过程是否顺畅。在这一过程中，保持mlf利率不变有助于评估新的lpr机制的具体传导效果，从而为下一步货币政策的灵活调控奠定良好基础。东方金城首席宏观分析师王庆告诉《证券日报》记者。

民生银行首席研究员文彬(600016)在接受《证券日报》采访时表示，央行没有调整mlf利率，表明目前的mlf利率可能适合央行。目前，有两个主要因素制约着mlf利率的变化:首先，最近猪肉价格的快速上涨推高了食品价格，并对通货膨胀造成了一定的压力。因此，下一阶段是否调整多边基金利率取决于通胀水平是否总体可控。另一方面，我们也应该考虑包括美联储在内的世界其他央行货币政策的变化。考虑到当前经济的下行压力，为了进一步扩大投资和消费，稳定国内需求，空仍在下调mlf利率。

王庆认为，下一步央行将密切关注宏观经济下行压力、物价和房价走势、外部风险演变以及“利率并轨”后企业一般贷款利率的下行程度，并在综合判断上述因素的基础上决定是否下调公开市场操作利率。9月17日，2650亿元的mlf将到期。届时，市场将密切关注在央行继续工作期间是否会下调最低贷款利率。

值得一提的是，8月26日，央行只进行了mlf操作，但没有进行反向回购操作，连续10天结束了反向回购。相应地，本周共有2700亿元人民币的反向回购在公开市场到期。此外，800亿元现金将于周四到期。

虽然有大量资金到期，但王庆认为，8月税收高峰期已经过去，月底前地方债券发行和支付规模相对较低，月末财政支出有所增加。预计未来一段时间市场流动性将处于稳定充裕的运行状态，央行暂停公开市场操作的可能性更大。