沙特阿美IPO卷土重来

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在推迟上市长达一年后，Saudi Aramco重启ipo的道路终于变得清晰起来。从第一份独立财务报告的发布，到第一次财务报告电话会议，再到现在银行被要求提交提案，一系列的行动似乎证明，这一次Saudi Aramco的ipo不再是徒劳无功。作为历史上最大的首次公开募股，Saudi Aramco曾经承载着沙特经济改革的希望。然而，在过去的三年里，它的重要性似乎已经从估价大大降低到了重要性。尽管事情很困难，我还是害怕睡大觉。

世纪ipo

在经历了激烈的运动和意外的熄火后，Saudi Aramco引起了市场的广泛关注。当地时间周一，cnbc援引两个消息来源的消息称，Saudi Aramco已正式向各大银行征集ipo提案。

据消息人士称，需求建议书已于几天前发送至银行。另一位知情人士透露，此举是推动ipo的重要一步，除非市场形势恶化或发生重大地缘政治事件，否则只会导致进一步推迟。据路透社20日报道，有消息透露，将选择拉扎尔德投资银行和美国池投资银行安排其全球最大的ipo。

今年6月，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼表示，Saudi Aramco将于2020年至2121年初上市，但没有确认上市地点。据预测，Saudi Aramco将在沙特阿拉伯和至少一个海外市场上市。

Saudi Aramco的首次公开募股似乎已经稳定下来。一个多星期前，Saudi Aramco首次举行了第一次电话会议。当时，Saudi Aramco首席财务官哈立德·达巴格(khalid al-dabbagh)透露了一个明确的信号，即该公司准备进行ipo，但最终将由股东决定，而Saudi Aramco的股东是沙特政府。

首次面对分析师、银行家和媒体，Saudi Aramco的目的非常明显，其金融实力是Saudi Aramco希望向市场传递的一个重要信号。电话会议之前，Saudi Aramco刚刚发布了上半年业绩报告。尽管数据显示，Saudi Aramco的净利润从去年同期的530亿美元下降到469亿美元，但这一数字仍使Saudi Aramco成为世界上利润最高的公司。相比之下，苹果今年上半年的利润只有315亿美元。

电话会议和财务报告都是不可忽视的信号。作为历史上最大的ipo项目，Saudi Aramco一直笼罩在神秘之中。在此之前，只有Saudi Aramco的管理层和沙特王室的一些成员可以看到这份财务报告。现在，不仅这份报告被公之于众，公司的高层管理人员也开始站在幕后。

至于有关ipo的消息和其他消息的真实性，《京华今日》记者联系了Saudi Aramco，但截至发稿时尚未收到回复。

盛衰

Saudi Aramco上一次如此美丽是在三年前。当时，神秘的Saudi Aramco突然出现在公众视野中，原因是Saudi Aramco宣布将公开上市其5%的股份。那一年，沙特王储萨尔曼碰巧宣布了14年经济改革计划——2030年愿景。Saudi Aramco ipo自然成为这一雄心勃勃计划的重要组成部分，旨在减少沙特经济对石油的依赖。

Saudi Aramco的首次公开募股激起了成千上万的浪潮。在许多交易所为过去而战之后，就连美国总统特朗普也在推特上表示，美国欢迎Saudi Aramco在纽约证交所上市“非常重要”。

然而，它没有持续多久。2018年，这一计划突然停止。去年7月，《华尔街日报》披露，Saudi Aramco上市的准备工作似乎已经陷入停顿，沙特政府官员和业内人士都质疑，ipo很难推进。当时，有人猜测Saudi Aramco ipo对沙特经济改革的重要性正在逐渐降低。一个月后，路透社还提到，沙特已经停止了Saudi Aramco的ipo计划，并解散了这家咨询公司。

据外界传言，搁置该计划的原因是沙特国王萨尔曼干预了该计划。当时，一位匿名消息人士告诉路透社，有人向国王暗示，首次公开募股将伤害沙特阿拉伯，而不是帮助该国。他们主要担心的是，ipo将导致Saudi Aramco财务细节的全面公开披露。

在四处奔波和停飞后重新开始的Saudi Aramco正在消耗外界的信任。更重要的是，还有许多实际问题需要考虑。中国社会科学院西亚非洲研究所的魏亮博士告诉《今日北京商报》记者，目前还没有官方公告，很难说是否会再次停止。Ami ipo更多的是王储伉俪系列改革的一部分，是实现2030年愿景的重要举措。然而，其运行并不顺利，这证明存在很大的问题和障碍。

魏亮说，即使成功实施，其对国内经济和社会改革的意义仍然有限，不应夸大。从政治上讲，最近小萨在中国的政治地位发生了动摇，他的权力开始向国王老萨靠拢。Ami ipo的命运仍有待观察。沙特自20世纪70年代以来一直在谈论改革，沙特权力结构的调整可能会有一种新的改革或制定方式。

沙特的命运

Saudi Aramco选择上市绝不仅仅是一个简单的ipo项目。据cnbc报道，Saudi Aramco ipo可能筹资1000亿美元，这在该国经济转型、吸引外资和大力发展石油以外的行业中占据核心地位。

Saudi Aramco的首次公开募股与沙特的去油野心有关。2014年油价的大幅下跌让沙特阿拉伯意识到坐在空山上的危险，这也推动了沙特阿拉伯2030年愿景中的经济改革计划。Saudi Aramco ipo的作用是吸引外资，促进沙特产业多元化，实现经济转型。

但是现在，在Saudi Aramco甚至沙特面前仍然存在一些问题。首先，Saudi Aramco的估值已经存在差异。例如，沙特王储仍坚信Saudi Aramco的估值约为2万亿美元，而Saudi Aramco内部人士和银行业专家则表示，估值目标应降至1.5万亿美元左右。

油价的动荡也让Saudi Aramco痛苦不堪。尽管它仍然是世界上最赚钱的公司，毕竟，石油价格的下跌已经导致Saudi Aramco遭受利润下降。这一点揭示了Saudi Aramco的弱点。

如今，对原油的需求趋于放缓，美国的原油产量大幅增加。沙特阿拉伯和欧佩克产油国已努力减产并提高油价，但布伦特原油价格仍低于每桶60美元。2016年，当布伦特原油价格暴跌至平均每桶45美元时，该公司的年收入仅为130亿美元，自由现金流仅为20亿美元。

Saudi Aramco和沙特阿拉伯处境相同。今年4月，国际货币基金组织(imf)首席经济学家吉塔戈皮纳特(Gita Gopinath)表示，2019年沙特的财政政策将更加扩张，这将促进非油田的开发。然而，欧佩克继续实施原油减产协议仍对沙特阿拉伯经济产生负面影响。魏亮认为，改革涉及到产业结构和经济结构的调整，也涉及到生活方式。一家公司的首次公开募股只是沧海一粟。将沙特目前的改革与Ami ipo联系在一起太多，无异于夸大后者。此外，魏良还提到了一个关键问题，即“谁对海湾君主国的事务拥有最终决定权是没有用的。”。