新LPR报价符合市场预期 专家称后期仍有调降空间

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8月20日上午9: 30，新lpr的第一个报价发布了。根据中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心，8月20日贷款市场的一年期报价利率为4.25%，五年或五年以上的报价利率为4.85%。相比之下，一年期贷款利率为4.25%，比原基准利率低10个基点，比“旧贷款利率”低6个基点，五年期贷款利率为4.85%。

央行货币政策部主任孙国峰表示，新公布的lpr水平与之前的水平相比处于稳定和下降状态，这不仅体现了报价银行按照市场化原则对优质客户贷款利率的自主报价，也体现了新的lpr反映了更多的市场变化。

华创固定收益团队的周冠南认为，初始报价变化不大，央行的思路和商业银行的报价相对稳定，lpr制度改革本身是中性的，不注重短期监管。

市场参与者也普遍认为新的lpr报价符合预期。交通银行(601328)(香港股票03328)首席经济学家连平在接受《证券日报》采访时表示，lpr新报价机制下的报价基本符合预期。

“目前，自2018年4月以来，多边基金利率一直保持在3.3%的稳定水平。未来，为了引导低利率，央行将适时下调多边基金的运营利率。”东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示。

未来lpr报价会降低吗？连平认为，整体lpr操作趋势可以预期，在未来应该会逐渐下降。下降将主要受到两个因素的影响:一方面，整个宏观环境。如果宏观环境挑战更加严峻，风险偏好可能会降低，这将影响甚至阻碍利率的下降。另一方面，货币监管当局出台了一系列针对商业银行贷款定价行为的配套政策，并实施了一些有针对性的政策，这些政策将对商业银行的经营行为和定价行为产生重要影响。这也是压低与lpr报价相关的利率水平的一个重要驱动力。

中信证券(600030)(香港股票06030)固定收益首席分析师明明告诉《证券日报》，未来lpr报价应从两个因素来看:利差和mlf利率。在新的lpr报价机制下，mlf和lpr之间的价差不是常数，月度报价将根据资本成本、市场供求和风险溢价等因素进行定价。多边基金利率调整仍需综合考虑内外因素。短期向下调整的可能性不大，资本成本和市场供求在短期内不会发生很大变化，压力下降的风险溢价也是一个缓慢的过程。lpr报价下个月可能会略有下降，但波动幅度不会很大，预计在5个基点以内。