软银失去耐心 WeWork创始人遭罢免？

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我们最近遇到了“水逆转”。ipo推迟后，估值减半，高管流失，wework创始人兼首席执行官亚当纽曼(Adam Newman)几乎无法保住自己的职位。优步血腥上市后，匆忙的共享经济有意刹车。当资本开始变得谨慎时，缺乏自身造血能力的wework自然失去了一些信心。

我们最近遇到了“水逆转”。ipo推迟后，估值减半，高管流失，wework创始人兼首席执行官亚当纽曼(Adam Newman)几乎无法保住自己的职位。作为wework最大的外部股东，软银集团对wework最近的混乱局面越来越不满，最近的计划是解雇亚当·纽曼。优步血腥上市后，匆忙的共享经济有意刹车。当资本开始变得谨慎时，缺乏自身造血能力的wework自然失去了一些信心。

首席执行官的职位没有保证

现在，对于亚当·纽曼来说，不利的谣言已经满天飞。许多外国媒体如《金融时报》、《华尔街日报》、《商业内幕》和cnbc都证实了这一消息。知情人士告诉这些媒体，包括软银集团在内的投资者希望纽曼放弃WeWork首席执行官的职位。

然而，这并不意味着纽曼必须离开我们的工作。据《华尔街日报》报道，wework董事会预计本周将尽快开会，讨论解雇纽曼的细节，并有可能通过让纽曼担任wework非执行董事的提议。这样，纽曼不仅可以留在他创立的公司，还可以引入新的管理来促进ipo，这将为我们带来维持其快速发展所需的现金。

软件银行集团董事长兼总裁孙正义也是“召回”的支持者之一。当向cnbc披露这一消息时，一位知情人士表示，wework认为孙正义将纽曼免职是为了阻止wework上市。如果我们的工作在不上市名单中，它将避免在软银今年早些时候将我们的工作估价为470亿美元后的大规模减记。然而，截至发稿时，wework和软银集团尚未对此发表评论。

也许这不是空.17日，我们暂时搁置了首次公开募股(ipo)，这应该是开始路演的最早时间。鉴于传言的真实性、推迟ipo的原因以及wework目前的估值，北京商报今天联系了wework在中国的公关部门负责人，但截至发稿时尚未收到回复。

事实上，wework最近的动荡不止于此。据媒体业内人士透露，最近几个月，在wework ipo计划的不确定性下，已有十多位高管申请辞职，其中包括方舟房地产基金(ark Real Estate Fund)前首席投资官温蒂·西尔弗斯坦(wendy silverstein)、前房地产合作伙伴关系主管萨拉·庞蒂亚斯(sarah pontius)、前全球商业和金融业务主管泰德·斯特德姆(ted stedem)、前首席品牌官朱莉·赖斯(julie rice)、前首席沟通官詹妮弗·斯凯勒(jennifer skyler)等。

外界也对纽曼的管理风格表示怀疑。今年7月，纽曼通过出售股票和借钱赚了7亿多美元。后来，为了保持投资者的信心，纽曼同意将公司从房地产交易中获得的所有利润返还给wework。根据最新文件，他同意在ipo后的第二年和第三年每年出售不超过10%的股份。

软银不再受青睐

2010年，wework在美国纽约诞生。作为“第二房东”，它的主要业务是为初创企业和自由职业者提供“共享”办公空间。目前，其业务范围已扩展至全球29个国家和地区的100多个城市，拥有50多万会员。

孙正义一直喜欢我们的工作。据彭博社报道，软银集团及其子公司共持有wework约29%的股份，超过了首席执行官亚当纽曼(Adam Newman)的持股比例。根据招股说明书，自2017年以来，软银集团、软银旗下的视觉基金及其子公司已向wework及其子公司投资约106.5亿美元。同年3月，软银首次向我们的工作投资了3亿美元。当时，后者的估值略高于170亿美元。

软银不是唯一支持我们工作的公司。高盛还表示，wework可能很快成为一家市值650亿美元的公司。

但是没有持续多久。从今年开始，孙正义给我们的工作打了折扣。今年1月，wework又从软银获得了20亿美元的融资，但这一数字与去年的传言相去甚远，即“软银通过谈判获得了wework的多数股权，估计投资在150亿至200亿美元之间。”

作为共享经济领域的一只独角兽，wework与优步(uber)相似，曾在流血事件中上市，但在发布招股说明书后，它也陷入了盈利模式能否支持高估值的问题。根据招股说明书，从2016年到2018年，wework的净利润分别为-4.3亿美元，-9.33亿美元和-19.27亿美元；今年上半年，净亏损达到9.04亿美元，接近2017年全年亏损，同比增长约25%。

在具体业绩数据浮出水面后，华尔街的态度也发生了逆转，wework的估值开始持续下降，一度低至150亿美元。有些人说，它可能最终停留在100亿至120亿美元之间。今年1月，这个数字仍然是470亿美元。

估值下降意味着软银的投资遭遇了挫折，因此，当纽曼仍痴迷于推动ipo时，软银也表现出了强硬的一面。然而，《华尔街日报》指出，纽曼在董事会中仍有盟友，因为他控制的股票拥有额外的投票权，他有能力解散整个董事会。然而，软银也有相当大的影响力，我们需要软银继续注入现金。

该模型受到质疑

损失不是最关键的。在投资者眼中，wework倡导的共享办公模式正在逐渐暴露缺陷。波士顿联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Boston)行长埃里克罗森格伦(Eric Rosengren)指出:“共享办公模式依赖于小公司租户的短期租赁，而业主可能缺乏追索权的事实可能会在经济衰退期间带来问题。”他认为:“这也提出了一个问题。在共享办公模式已经深入人心的城市，银行发放给业主的贷款违约率和损失违约率会比我们过去看到的更高吗？”

除了他自己的模型外，纽约城市大学巴鲁克学院(Baruch College)教授、房地产专家帕维尔克里文科(Pavel Krivenko)也表示，人们对美国未来经济是否会下滑的普遍担忧，对我们工作的实际运作有很大影响。“因为他们与业主签订了租约，所以租约的金额超过了他们与公司客户签订的租约。因此，他们必须支付的租金必须超过公司客户必须支付的租金。由于经济不景气，客户需求将会减少。他们仍然需要支付租金，但他们可能没有足够的客户。”

因此，在持续亏损的情况下，纽约大学斯特恩商学院(Stern Business School of new York University)教授斯科特加洛韦(Scott galloway)直言不讳地表示，wework可能是全球溢价最高的公司。“任何一个将估值定在100亿美元以上的分析师，要么是愚蠢的，要么是在撒谎。”

尴尬的不仅仅是我们的工作。由于持续亏损和模糊的利润路径，我们似乎走上了优步的老路。今年早些时候，共享旅游公司优步因其估值大幅下降而感到尴尬。在上市之前，优步的估值高达1200亿美元。目前，优步的市值只有522亿美元，已经严重蒸发。有趣的是，优步创始人特拉维斯·卡兰尼克也在优步上市前被免职。

互联网分析师杨在接受《今日北京商报》采访时表示，在共享经济刚刚出现的时候，政策支持和资本推动都很严厉，这导致了更多基于共享经济的创业，其中一部分是真正的创业，另一部分是资本现金。后者在市场的洗礼中逐渐被淘汰，而前者，如优步和wework，找不到更好的商业模式，共享经济受社会化的影响很大，这使得市场化的标准很难要求其自我发展。

“无论是共享旅行、共享办公室还是共享住宿，中间控制环节都相对薄弱。例如，在大范围时期之后，共享自行车加剧了交通危险，违背了共享经济诞生的初衷。wework从侧面反映了盈利能力。有很大的障碍。”杨世界承认，事实上，共享经济并没有找到一个合适的商业模式，也没有形成一个良好的供求循环。现在，在共享经济领域，除了政策和提振资本，很少有企业能够真正经受住市场的洗礼。当资本和政策开始降温后，行业将变成目前的裸泳状态，然后资本将变得越来越理性。虽然消费者之前已经从中获得了一些好处，但是仍然很难培养消费习惯和实现商业实现。