全球负收益债券规模再创新高

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随着美联储(Federal Reserve)和几个央行降息，以及贸易摩擦引发的风险厌恶情绪上升，全球负收益率债券的规模达到新高。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)表示，进一步降低负利率是央行的政策选择之一，但需要考虑对日本银行体系和金融市场的影响。

随着美联储(Federal Reserve)和几个央行降息，以及贸易摩擦引发的风险厌恶情绪上升，全球负收益率债券的规模达到新高。

据媒体报道，国际清算银行(bis)发布的最新报告显示，初步估计全球负收益率债券规模再次创下新纪录，达到17万亿美元。早在8月份，这个记录还是15万亿美元。

负收益率债券的规模是巨大的。在一些国家和地区，贷款不用付利息，但银行反过来“送钱”……这一系列罕见的现象让bis感叹:“即使在最严重的金融危机中，这也是一个不可想象的现象”。数据显示，负利率给德国银行业带来了巨大损失，仅今年一年就损失高达数亿欧元，过去四年累计损失超过20亿欧元。

在负收益率债券激增的背后，全球央行宽松的预期显然是主要驱动力。自今年年初以来，全球已有30多家央行宣布降息，尤其是自6月份以来，参与降息的国家数量大幅增加，超出预期。此外，负利率正在全球市场迅速蔓延。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)表示，进一步降低负利率是央行的政策选择之一，但需要考虑对日本银行体系和金融市场的影响。美联储主席鲍威尔表示，资产负债表的扩张在未来可能会加快，但负利率不是一个政策选择。

除了负收益率之外，全球债券市场还有一个显著的特点:长期利率下降迅速，以至于明显快于短期利率，这使得越来越多的长期利率低于短期利率，形成所谓的“债券收益率曲线倒挂”。此前，美国国债收益率曾多次出现上下颠倒，表明美国经济可能陷入衰退。

然而，国际清算银行表示，与过去不同的是，这一次，颠倒的债券收益率曲线反映了历史低位的长期溢价。Bis认为，造成这一现象的主要原因是全球主要央行的资产购买行为，而期限溢价并未表现出类似于此前经济衰退指标的属性。

在市场参与者看来，负收益率债券的规模已达到新高，这将增强海外机构投资者在全球范围内寻求更具吸引力资产的动力，人民币资产的吸引力预计将进一步提升。