央行昨日实施 2000亿元MLF操作

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9月17日，央行宣布，中国人民银行当天启动了2000亿元人民币的中期贷款业务。此外，当日不会进行反向回购操作。鉴于2650亿元人民币的mlf到期，800亿元人民币的反向回购到期，央行实现了1450亿元人民币的净流动性提取。

这条信息中有两点值得注意。首先，与多边基金到期金额相比，央行昨日的营运金额大幅减少。对此，东方金城首席宏观分析师王庆在接受《证券日报》采访时表示，央行在9月16日实施了全面的RRR降息，并释放了约8000亿元的长期资金。这种大规模的流动性投资可以吸收9月17日反向回购到期和税收高峰期临近对基金的影响。同时，这也是mlf续集缩水的主要原因。从这个角度来看，保持短期市场流动性处于稳定状态是央行在RRR减持和mlf操作过程中的一个重要考虑因素。

第二，根据央行的公告，此次2000亿元人民币的mlf操作利率保持在3.3%不变。此前，许多分析师预测，随着美联储降息预期的上升，为了压低lpr，央行可能会在此次mlf操作期间下调操作利率，而央行昨日的操作仍将利率维持在3.3%不变，使得空.方面的市场预期下降

王庆认为，原因有几个:一是新的lpr形成机制改革启动后不久，央行将观察lpr改革的推进效果，特别是银行贷款利率改为锚定后，新发放的贷款将参照lpr定价比例、贷款利率风险溢价的变化以及企业贷款融资综合成本的下降情况来决定是否降低mlf操作利率。第二，当前货币政策的调整主要取决于中国的实际情况，其与外部金融环境的联系被削弱。第三，近期pmi、投资、消费等宏观数据显示，反周期政策调整的需求正在上升。第四，保持多边基金目前的运营利率不变，也可以为空留出更大的政策空间，以便日后决策和灵活应对经济和金融形势的波动。