银行业理财上半年运行稳健

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我们的记者杨毅

《资产管理新规定》和《财务管理新规定》的颁布实施，重塑了资产管理业务的新格局，银行财务管理作为“大头”，一直是市场关注的焦点。近日，银行业金融登记托管中心发布的《中国银行业金融市场报告(2019年上半年)》(以下简称“半年报”)显示，今年上半年，银行业金融业务总体运行平稳，呈现稳定可持续发展态势。

具体而言，上半年，银行理财产品余额总体保持稳定，净值产品发行继续增加。理财产品形式以公开发行为主，同业理财规模和比重下降，固定收益理财产品占70%。新发行封闭式理财产品平均期限增加，新发行理财产品主要为低风险产品。债券等标准化资产是财富管理基金配置的主要资产。值得一提的是，今年以来，子公司财务管理改革取得了积极进展。

银行间金融管理的规模和比例“双下”

从银行业理财产品的存在来看，理财产品的余额总体保持稳定，主要发行者为大型银行和股份制银行。半年报显示，截至2019年6月底，中国共有384家银行金融机构存续非担保理财产品，共计47，000家，存续余额22.18万亿元，近两年产品余额基本保持稳定。受季度评估等因素影响，本季度非担保理财产品余额呈现“先高后低”的趋势。

从机构类型来看，截至2019年6月底，大型国有银行非担保理财产品余额为8.13万亿元，同比增长3.77%，占市场36.68%；全国性股份制银行非担保理财产品余额9.08万亿元，同比增长7.53%，占市场份额40.94%；城市商业银行非担保理财产品余额3.85万亿元，同比增长9.64%；农村中小银行非担保理财产品余额0.99万亿元，同比增长4.97%。

银行融资主要基于公开发行。根据《资产管理新规定》和《金融管理新规定》，金融产品按照发行形式分为公开发行金融产品和私募发行金融产品。根据《半年报》，截至2019年6月底，公募非担保理财产品余额为21.08万亿元，占非担保理财产品余额的95.07%；私人理财产品余额为1.09万亿元，占所有非担保理财产品余额的4.93%。

然而，在不同的经营模式分类中，开放式产品所占比例相对较高。截至2019年6月底，开放式非担保理财产品余额为14.97万亿元，占所有非担保理财产品余额的67.51%；余额同比增长2.63万亿元，增长21.34%。封闭式非担保理财产品余额为7.21万亿元，占全部非担保理财产品余额的32.49%。

值得一提的是，《资产管理新规定》和《财务管理新规定》颁布后，银行财务管理净值转型有序推进，净资产产品的余额和占比持续增长。数据显示，截至2019年6月底，非保本理财产品余额为7.89万亿元，同比增长4.30万亿元，增长118.33%；净值产品占所有非担保理财产品余额的35.56%，开放式净值产品占所有净值产品的比例为82.84%。

理财产品的投资性质主要是固定收益，占70%以上。根据《新资产管理条例》和《新财务管理条例》的要求，理财产品根据投资性质的不同分为固定收益类、权益类、商品及衍生产品类和混合型理财产品类。截至2019年6月底，固定收益理财产品余额为16.19万亿元，占所有非担保理财产品余额的72.99%；混合理财产品余额5.92万亿元，占比26.68%；股票理财产品占0.32%，而商品和衍生理财产品所占比重较小。

与此同时，银行间财务管理的规模和比例下降。数据显示，截至2019年6月底，银行间金融管理余额为0.99万亿元，首次降至1万亿元以下；同比下降0.77万亿元，下降43.69%，比2018年初下降2.27万亿元，下降69.67%；占非担保理财产品余额的4.45%，比2017年初的23%下降18个百分点以上，且“资金空转移”现象明显减少。

净资产产品的募集金额增加了80%以上

上半年，银行理财产品发行的特点是什么？总体而言，上半年开放式产品募集资金占比相对较高，而净值产品募集资金占比持续上升，而公开发行募集资金占比绝大部分。新发行的封闭式理财产品平均期限增加，新发行的理财产品主要是低风险产品。

据半年报显示，2019年上半年，全国共有384家银行业金融机构发行非保本理财产品，共募集资金55.60万亿元(包括2019年上半年所有公开周期内公开非保本理财产品的累计购买金额，下同)。其中，开放式产品累计募集资金47.91万亿元，占非担保理财产品募集资金总额的86.16%，同比增长3.18个百分点；封闭式产品累计募集资金7.69万亿元，占非担保理财产品募集资金总额的13.84%。

为了推动我行财务管理突破岗兑和退货资产管理的原点，《新资产管理规定》要求资产管理产品实施净值管理。自2019年以来，各银行业金融机构明显增加了净值产品的发行。数据显示，2019年上半年，净资产产品累计募集资金21.82万亿元，同比增长10.11万亿元，增长86.39%；净值产品募集资金占全部非担保产品募集资金的45.39%，同比增长17.77个百分点。

从发行形式来看，公开发行募集的资金占90%以上。根据2019年数据，上半年公开发行理财产品累计募集资金54.63万亿元，占全部非担保理财产品募集资金的98.26%；私募产品募集的资金累计只有0.97万亿元。

从产品风险水平来看，上半年新发行的理财产品主要是低风险产品。《半年报》显示，风险等级为“二级(中低)”及以下的非担保理财产品共募集资金46.67万亿元，占比83.93%；风险等级为“四级(中高)”和“五级(高)”的非担保理财产品募集资金0.08万亿元。平均产品寿命方面，今年上半年，新发行的封闭式非担保理财产品加权平均寿命为185天，比去年同期增加约47天。

特别是今年上半年，子公司财务管理改革取得积极进展。自2018年12月以来，已有30多家银行业金融机构宣布计划设立金融子公司，其中12家已获准设立金融子公司。6月3日，第一家财务管理子公司正式开业。据业内人士透露，该理财子公司于2019年正式登陆，开启了银行理财市场的新纪元。未来理财子公司将从产品转型创新、投资者教育等方面加快资产管理行业供给侧结构改革，促进整个行业健康发展，为投资者创造长期价值，进一步加强对实体经济质量和效率的金融支持。

上半年赎回收入4801亿元

今年上半年，银行理财产品为客户赚了多少“真钱”？根据半年度报告，2019年上半年，非担保理财产品向客户支付的总金额为4801亿元。其中，公开发行的累计客户收入为4556亿元，占所有非担保理财产品累计客户收入的94.90%；就分行类型而言，大型国有银行累计支付客户收入1585亿元，占比33.01%；全国性股份制银行共向客户支付人民币2068亿元，占比43.08%。

在收益率方面，2019年上半年，根据募集金额支付给客户的封闭式无担保产品加权平均年化收益率为4.61%，同比下降约34个基点。自2017年下半年以来，封闭式非担保理财产品的加权平均客户收益率总体呈现先升后降的趋势，与债券市场利率走势大致一致。

从资产配置的角度来看，债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产。截至2019年6月底，非担保理财资产余额为25.12万亿元。其中，存款、债券和货币市场工具余额占非担保理财产品投资余额的66.87%。债券是理财产品配置的关键资产之一，在非担保理财基金投资的各类资产中占比最高，达到55.93%。

在非担保理财产品持有的债券资产中，国债、地方政府债券、央行票据、政府机构债券和政策性金融债券占非担保理财投资资产余额的7.84%；商业金融债券、同业存单、公司债券、企业债券、企业债务融资工具、资产支持证券和外国债券占非担保金融投资资产余额的48.09%。