三季报预热 结构行情延续

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节后，股指迎来了连续三年的上涨，再次见证了a股国庆红的魅力:周二，在国庆期间外围普遍下跌的格局下，a股实际上强势收盘，支撑着银行和大消费的盘面；周三，在银行表现强劲后，创业板在下午收盘，这导致了各种科技股的复苏和反弹。昨日，创业板率先发力，创业板50率先反击，带动个股整体回升。然而，在第13次中美谈判时，整体市场规模仍可维持在4000亿美元的盘整水平，这表明市场修复的信心仍然不足，他们正在等待时机。

根据中国物流与采购联合会10月8日发布的数据，2019年9月全球制造业pmi较上月下降0.6个百分点，至48.7%，连续三个月低于50%。其中，欧美经济增长有不同程度的放缓，而亚洲经济增长相对稳定。就具体数据而言，9月份美国制造业pmi为47.8%，为2009年6月以来的最低水平；欧元区9月制造业采购经理人指数为45.7%，为2012年10月以来的最低水平；9月份中国制造业pmi为49.8%，连续5个月低于涨跌线，但环比增长0.3%，这可能是a股敢于走出独立市场的主要原因。

从货币发行的角度来看，欧洲央行将于11月1日正式重启量化宽松，此前央行选择降息以缓解经济压力。美联储连续降息后，经济下行压力加大。10月9日，美联储主席鲍威尔表示，美联储将扩大其资产负债表，但这并不意味着重启量化宽松。新一轮宽松政策即将出台。中国人民银行自今年以来三次下调RRR利率后，mlf利率保持在3.3%不变，这意味着降息周期进一步放缓。取而代之的是，采用低利率方法来降低利率。例如，一年期报价首次下降10个基点，基础设施项目第二次下降5个基点。鉴于中国和美国相对保守，市场的关键在于欧洲央行(ECB)11月重启量化宽松后的表现。

10月9日，中国证监会主席易会满在深圳调研，市委书记表示希望证监会加强对深圳资本市场发展的支持和引导，加快完善创业板发行上市、再融资、并购重组，推进登记制度改革，推进与港澳金融市场互联互通。第一届科学技术委员会已经成立三个月了。在没有考虑市盈率、创业板或试行注册制度改革的情况下，那些市盈率低20倍的老创业板股票会怎么想？当然，这项改革的进展还需要时间来检验，但应该注意的是，创业板已经出现了一些龙头企业。昨天，创业板50指数成为反弹，如老虎医药(300347，诊断)和康泰生物(300601，诊断)。每日涨停创下新高，而兰斯科技(300433，诊断学)和新伟通信(从个人角度看，创业板注册制度的真正实施就像是科技股上市后的前半个月，可能会受到短期资本博弈的影响，但影响深远的是创业板垃圾股的清仓和高质量企业的上一层楼。

昨天，第三季度报告数据拉开帷幕，阿南达(002136，咨询类股)获得第一名，其前三季度收入为7.89亿英镑，同比下降7.94%。昨日开盘走低，收盘下跌2.22%。然而，在第三季度报告中，增持前的股价表现非常抢眼。据统计，截至9日，两市已有521家公司发布了第三季度预测报告，其中137家前期增加，8家继续盈利，42家亏损，50家略有增加，237家公司报告业绩良好，约占45.5%。在昨日的涨幅排行榜上，天顺股份(002800，诊断股)领涨，创维数码(000810，诊断股)、(300464，诊断股)、云南城头(600239，诊断股)、韩电缆股份(002498，诊断股)等业绩预增股每日涨停。由于三家季报均将于10月31日公布，按照公布的比例，盈亏将为50-50，这意味着10月份

上市公司公布的业绩均为累计数据，如第三季度报告，即过去三个季度业绩之和，其增长率与去年同期相比。因此，对于投资者来说，炒作业绩应该注意几点:

1.如果股价分阶段上涨，即使宣布的业绩继续增长，其业绩也将难以大幅表现。如果它是平的或下降的，这是一个要提防的雷区；

2.如果一个公司上半年盈利良好，即使第三季度单个季度的业绩持平，其整体业绩也是一个增长趋势，但这样的业绩是困难的，有必要将第三季度与第二季度进行比较；

3.以新基础设施为代表的科技股仍是当前炒作的主流。在提及第三季度业绩时，他们将继续融入当前的炒作概念，他们的表现将超出预期。

在第十三次中美谈判开始之前，美国商务部已经将28家中国企业列入了实体名单，这实际上干涉了中美谈判的进程。今年6月30日，商务部发布了《外商投资准入特别管理办法(负面清单)》(2019年版)，但具体清单尚未公布。谈判结束后，负面清单可能会公布给全世界。3000点拔河比赛将会重复进行。无论是科学技术委员会还是创业板推动的注册制度改革，其目标都是使价值回归和注重增长。在关注第三季度业绩预增机会的同时，以科技和消费为主体的白马股仍是公众资金炒作的对象，未来只会出现结构性市场。