大胜达：致力于国际一流包装印刷专业供应商

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2019年7月26日，浙江大胜达包装有限公司在上海证券交易所主板正式挂牌交易(股票简称:大胜达，股票代码603687)。大盛达此次上市的股票数量为5000万股，每股发行价格为7.35元。拟筹集的资金将主要用于年产1.5亿立方米绿色、环保、智能高档包装纸箱的技术改造和年产3亿立方米包装产品的建设项目。公司董事长方斌斌表示，大盛达将以此次首次公开募股为契机，将公司打造成中国资本市场的优质上市公司，成为世界级的集成包装印刷解决方案专业供应商。

主要关注纸箱业务毛利率的提高

根据《中国包装工业发展规划(2016-2020)》，到“十三五”末，全球包装市场需求规模预计将超过1万亿美元，年均增长率为4%。据了解，包装产品主要分为纸质包装、金属包装、玻璃包装和塑料包装。其中，以瓦楞纸箱为主的纸质包装产品因其重量轻、成本低、环保等优良特性而得到越来越广泛的应用。据相关机构预测，到2021年，全球瓦楞纸箱包装市场将达到2690亿美元，并将继续增长。值得一提的是，中国瓦楞纸箱行业也在快速发展，早在2003年就已经成为世界第二大瓦楞纸箱生产商。数据显示，中国瓦楞纸箱产量从2000年的256万吨攀升至2016年的4027.6万吨，复合年增长率为18.79%。此外，我国瓦楞纸板的人均消费量仅为40 m2/年，远远低于美国、日本等发达国家100 m2/年的水平，且消费量已大幅增加0/间。此外，随着其下游快速消费品行业如食品饮料和电子商务物流行业的快速增长，预计瓦楞纸箱行业在未来很长一段时间内仍将处于高速增长期。

作为一家生产和研究高质量、高强度瓦楞纸箱和纸板产品的高科技企业，大盛达已成为中国瓦楞纸箱和纸板生产领域技术能力先进、生产加工能力强的龙头企业之一。据了解，大胜达自2016年起停止经营原纸业务，2017年开始专注于纸箱产品业务。那一年，其纸箱收入增长了39.16%，并显示出价格上涨的良好趋势。首先，在价格方面，其纸箱的平均销售价格从2016年的3.15元/平方米上升至4.09元/平方米，增幅为29.92%。就销售额而言，强劲的增长也极大地推动了收入的增长。2018年，原纸平均购买价格较2017年增长7.77%，2016年至2018年，大胜达的收入继续稳步增长，分别达到10.84亿元。，12.099亿元和12.85亿元，复合增长率为8.89%，返母净利润分别为4867.35万元，其中，纸箱收入分别占74.48%、92.86%和93.30%。根据国家统计局的数据，2016年中国纸及纸制品行业规模以上企业的平均毛利率为13.21%，2017年为14.36%。随着纸箱业务战略的实施，大盛达逐渐显示出较高的毛利率。数据显示，从2016年到2018年，大胜达纸箱产品的毛利率分别达到22.90%、23.79%和19.34%

占据高端纸箱市场的顾客都是粘性的

近年来，以食品饮料、家电、it电子等行业为主的瓦楞纸箱消费升级趋势明显，下游制造商对纸箱包装服务的需求也在不断增加。除了储存和运输、保护、防潮和抗压的功能功能外，它们还具有瓦楞纸箱的一系列增值需求，如更高的产品展示、品牌提升和消费者导向。另一方面，大盛达一直致力于为客户提供性价比全面的中高档瓦楞纸箱。大盛达开发生产的中高档低重量、高强度、多色瓦楞纸箱，已广泛应用于食品饮料、电子产品、家具家电、机械等诸多行业的内外包装，深受市场青睐。

为了保证瓦楞纸箱的全面优质供应，大盛达采用了“高速、优质、宽幅”的进口瓦楞纸板生产线，配备了优质的印刷设备，并通过技术改造促进了改造升级，打造了一个智能化工厂。工厂占地120多亩，以国际领先、国内一流的智能生产线、柔印设备、检测设备和智能仓储/agv为平台，集成信息系统和技术，能够进行全面的数字化管理和控制操作。其中，纸包装生产线的物联网系统可以实时采集数据并反馈给生产控制端，从订单下达、生产计划、物料分配、流程管理、设备管理、发货管理、物流配送到收货确认的全过程可以细化和协调。此外，大盛达还提前探索了“互联网+”，并在多年前建立了包装设计电子商务平台，以包装设计端为切入点，打造了包装行业的线上线下生态链。不仅如此，大盛达不仅为客户提供高品位、高质量的瓦楞纸箱产品，还逐步提供包装方案设计、库存管理、准时配送等增值服务，这使得大盛达在下游行业得到高质量客户的高度认可。根据公司的招股说明书，大盛达已经与华润啤酒、农富春天、娃哈哈、博斯电气、苏泊尔、SF快递、Hikvision、松下、三星电子、博世等众多国内外500强企业和子行业龙头企业建立了长期稳定的合作关系，在众多行业的龙头客户供应商体系中处于较高的地位，客户粘性较高。

值得一提的是，为了保证纸箱产品的先进性，大盛达不断开发和升级其产品，到目前为止已经取得了一系列的成绩。据公开信息，到目前为止，大胜达已获得13项发明专利、79项实用新型专利、1项外观专利和13项软件版权。同时，大盛达作为中国纸包装开发生产基地，还拥有中国纸品R&D中心、省重点企业设计院、省企业研究院、省工业设计中心等多个R&D平台。如今，作为中国包装联合会认定的“中国包装龙头企业”之一，大盛达多次被中国包装联合会评为“中国包装百强企业”。“盛大”商标也成为中国驰名商标和浙江省名牌产品。这些荣誉的获得进一步巩固了大胜达的品牌优势，使其牢牢占据瓦楞纸箱行业的中高端领域。

成功登陆a股，市场版图和产能同时扩大

据了解，瓦楞纸箱的单价相对较低，这对运输成本很敏感。因此，纸箱厂的经济销售半径一般小于300公里，不同地区的市场相对独立。受瓦楞纸箱产品销售半径的限制，瓦楞纸箱制造商主要分布在下游消费品制造的生产基地附近，珠三角、长三角和环渤海地区占华东地区大胜达纸箱产品总销售额的近70%。根据公司的招股说明书，2016年至2018年，大盛达在华东地区的销售额分别占主营业务收入的85.02%和83.87%，随着大盛达在华东地区市场份额的稳步增长，其生产基地的产能目前处于相对饱和状态。数据显示，2016年至2018年，大盛达杭州总部生产基地产能利用率分别达到102.43%、102.09%和94.95%。同时，由于纸包装产品的销售和运输半径的限制，跨区域业务拓展成为纸包装龙头企业成长和发展的必由之路，因此大盛达很早就开始了“开拓疆域，拓展疆域”之路。据公开信息，大胜达于2010年和2014年进入苏州和苏北市场，并于2015年进入以成都为代表的西南市场。2017年，通过收购中天智能并引进新设备，进一步提升了西南地区的产能，并在湖北和新疆建立了大胜达工厂。随着子公司新疆大胜达和大胜达智能的相继投产，预计将进一步为大胜达开拓更广阔的市场。

根据公司的招股说明书，大盛达此次首次上市筹集的资金旨在进一步拓展市场，扩大产能。2017年，瓦楞纸箱和纸板的实际生产能力为每年3.42亿平方米，而此次湖北集资项目的设计能力为每年3亿平方米，萧山技改项目的设计能力为每年1.5亿平方米。筹资实施后，大盛达将每年增加瓦楞纸箱和纸板的设计能力4.5亿平方米。未来三年，大盛达还将计划在全国扩大2-3个生产基地。到目前为止，大盛达已在萧山、苏州、盐城、成都、武汉和新疆设立了10多家子公司，并在香港成立了一家集设计和营销为一体的设计服务公司。

至于未来的发展方向，大盛达表示，将借助资本市场的力量，继续在实体经济中扎根，继续以“千年不化雪赢山，百川不流”的精神源泉，做大做强包装印刷行业，为投资者和社会创造更优异的经营业绩回报。■