计划募资逾千亿元 上市券商“筹粮备战”

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业务扩张离不开资本。本周，招商证券和华安证券分别推出了募集不超过150亿元配股和28亿元可转换债券的计划。截至目前，上市券商已披露，未实施的固定资产增加、配股和可转换债券计划的融资总额已超过1000亿元。在资本投资方面，主要是增加对子公司的资本投入，发展资本中介业务。

从筹资方式来看，固定收益仍是主流。根据wind的统计，目前，广发证券、国信证券、海通证券、中信建设投资和兴业证券的固定筹资规模总计为710亿元。然而，上市证券公司很少通过配股方式筹集资金。除招商证券外，预计筹资50亿元的国海证券配股计划已获证监会批准。

相比之下，可转换债券越来越受到上市券商的青睐。目前，蔡通证券、国源证券、陕西证券、华安证券正在推进可转债发行计划，总筹资规模超过150亿元。

一位非银行业分析师表示，最近上市证券公司融资规模的增加，主要是由于证券行业严重依赖核心资本的扩张。在市场复苏的环境下，在经纪业务规模增加的同时，对融资的需求也更高。

从筹集资金的目的来看，向子公司增资是主流。例如，招商局证券在其配股计划中披露，计划增资105亿元人民币，并将其对子公司的分销渠道多元化，大力发展另类投资业务，拓展国际业务，并考虑抓住机会实施扩大收购。广发证券计划以不超过40亿元人民币的固定增幅，为广发干河、广发信德、广发期货、广发资产管理等全资子公司增资。

发展融资融券、股票质押式回购等资本中介业务也是上市券商融资的主要目的之一。

从上市证券公司的筹资和使用安排来看，发展资本中介业务的资本投资占了相对较大的比重。例如，国海证券和海通证券打算用全部募集资金的一半来发展其资本中介业务；中信建设投资计划从130亿元的固定收益募集资金中安排不超过55亿元发展资本中介业务；广发证券计划从募集的150亿元资金中，投资不超过65亿元用于质押及其他资本中介业务。

海通证券认为，证券公司正面临着从渠道型中介向资本型中介的发展和转型，行业盈利模式正逐步从过去主要依靠渠道佣金的业务模式向基于资本优势、客户基础和专业服务能力的资本型中介模式转变，通过资本型中介业务可以刺激客户多样化的金融需求。