政策助力永续债发行 商业银行资本工具补充进入新阶段

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2月11日召开的国务院常务会议决定，支持商业银行多渠道增资，提高永久债券审批效率。

海通证券(香港股票06837)分析师蒋超表示，中国永久债券的发行始于2013年，自2015年以来发行量迅速增加。截至2018年12月20日，累计发行永久债券1.75万亿元，永久债券存量1.62万亿元。然而，发行者主要是高评级的国有企业，银行永久债券的进展甚微。

2018年12月25日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开专题会议，研究支持商业银行多渠道补充资本相关问题，推动永久债券发行尽快启动。2019年1月17日，中国银行业监督管理委员会批准中国银行(香港股票03988)发行不超过400亿元人民币的非定期资本债券(即永久债券)。银监会表示，这是中国商业银行首次批准发行此类新资本工具，这有利于进一步充实资本、优化资本结构、扩大空信贷供应、增强抗风险能力。中国银行还表示，债券募集的资金将在扣除发行费用后用于充实一级资本。

证券研究所宏观研究员潘在接受《证券日报》采访时表示，2019年初，商业银行的第一笔永久性债务是在中国银行。与此同时，央行创建了央行票据交换工具(cbs)以支持其流动性，从而改善商业银行的其他一级资本补充工具。

据业内人士称，银行发行永久债券的主要目的是补充资本，确切地说，是补充一级资本。现行《商业银行资本管理办法(试行)》规定了商业银行的最低资本要求，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别不得低于5%、6%和8%。据统计，2018年第三季度，中国商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.8%、11.33%和13.81%。

“银行资本充足率是判断银行体系是否稳定的重要标准之一。商业银行监管体系中的许多指标都与资本挂钩。”民生银行(港股01988)研究所研究员郭晓蓓昨日在接受《证券日报》采访时表示，近年来，商业银行的规模增长迅速，但由于息差下降、资产质量下降等因素，利润增速跟不上规模增长，造成资金压力。

“虽然从总体上看，商业银行资本充足率符合监管要求，但新会计准则实施后，用于计算资本充足率的会计数据和统计口径将发生重大变化，资本拨备将更加审慎，这将导致资本充足率下降。波动。”潘表示，我国商业银行资本结构不够合理，核心一级资本占比相对较高，而其他一级资本和二级资本占比相对较低，因此商业银行面临进一步补充资本的压力。随着中国银行永久债券的落地，商业银行资本工具的补充进入了一个新的阶段，未来将发行越来越多的永久债券。