原油交易提醒：疫情二次蔓延或令油市再生端倪？但花旗上调油价预期，本周关

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汇通。上周五，油价一度下跌近1%，原因是美国COVID-19确诊病例激增，这让人们担心能源需求的复苏可能会停滞。由于美国正处于夏季旅游的高峰期，此前的汽油消费高峰季节也可能受到影响。然而，由于市场押注即使疫情再次蔓延，各国也不会重启此前的全面限制措施，花旗将把布匹油的价格目标提高至60美元/桶。本周，eia发布了月度短期能源展望报告，iea发布了月度报告。在有更多消息之前，预计美国原油价格仍将在40美元左右，并在周一(7月6日)窄幅波动，目前报40.48美元，下跌0.42%。

最近，美国原油徘徊在40马克附近。由于COVID-19的确诊病例激增，令人担忧的是，能源需求的恢复可能会停滞不前。由于美国正处于夏季旅游的高峰期，此前的汽油消费高峰季节也可能受到影响。Rystadenergy警告称，如果疫情再次蔓延，2020年对原油的需求可能会下降250万桶/天，至8650万桶/天。

与此同时，沙特阿拉伯仍在敦促伊拉克、尼日利亚和安哥拉履行减产的责任。由于油价一直处于弱势，并保持在当前价格水平附近，市场担心沙特可能与这三个国家展开新一轮的价格战，这也将对油价造成压力。

然而，由于市场押注即使疫情再次蔓延，各国也不会重启此前的全面限制措施，而空.对原油的需求仍略有上升随着近期经济数据的改善，油价仍明显受到支撑，花旗已将石油分销的价格目标上调至60美元/桶。与此同时，美国银行最近进一步收紧了对美国页岩油制造商的贷款配额，这可能会加剧美国原油制造商恢复生产的难度，从而部分提振支持。

总体而言，近期仍需关注疫情对全球需求的影响，并关注全球经济数据的表现。如果数据良好，疫情对需求冲击的影响将被部分抵消。同时，注意欧佩克+和美国的产量变化。

本周，eia发布了月度短期能源展望报告，iea发布了月度报告，因此市场需要密切关注。预计美国原油价格仍将在40美元左右波动，之后会有更多消息推动其上涨。

疫情再次蔓延的风险抑制了对原油的需求

上周五，油价下跌了近1%。由于COVID-19的确诊病例激增，令人担忧的是能源需求的恢复可能会停滞不前。美国是世界上最大的石油消费国。

世卫组织周六宣布，世界上每天新增病例数达到新高，疫苗何时上市尚不确定。根据世界卫生组织(世卫组织)的数据，COVID-19的感染病例数是每年感染严重流感人数的两倍以上。

许多疫情严重的国家正在放松为减缓疫情蔓延而实施的封锁，同时对工作和社会生活进行大规模调整，这种调整可能会持续一年或更长时间，直到疫苗问世。

一些国家的感染率再次上升，这导致当局部分恢复封锁措施。专家称这种重复可能会持续到2021年。

在拉丁美洲，巴西有150万病例，占世界感染者总数的23%。印度已经成为亚洲受影响最严重的地区，病例数量增加到625，000例。

dailyfx分析师Dimitrizabelin表示，当全球信心波动时，油价波动是出了名的。如果COVID-19的病例数继续增加，并且需要采取更有力的措施来阻止病毒的传播，这些政策将削弱经济增长的影响，并可能抑制石油价格。

汽油需求将受到密切关注，因为美国将在7月4日进入国庆长周末假期，预计许多美国人将开车。据澳新银行(anzresearch)称，市场越来越相信，旅行和商业限制的放松预计将刺激对原油的需求，但疫情的发展威胁到这一复苏。在美国经济好转之前，汽油需求的复苏将处于一个稳定时期。

里斯达能源:疫情的第二次蔓延可能会导致日需求量进一步下降250万桶

随着疫情在一些国家的第二次蔓延，rystadenergy表示，与目前预测的2020年每天8900万桶相比，如果出现第二次蔓延，2020年全球石油需求可能下降到每天8650万桶。

据该机构称，预计石油需求的影响不会像第一次爆发那样强烈，因为限制性措施将仅限于特定地区和部门，因此预计这些“定向锁定”措施将减少对需求的负面影响，从而避免重复4月份每天7370万桶的绝对低点。

Rystadenergy表示，2020年4月，原油需求的最大损失将是每天2600万桶，而据估计，在第二波特殊疫情中，需求的最大损失将是每天1800万桶。

Rystadenergy的模型显示，北美(尤其是美国)、中东和东南亚将受到更大冲击。

考虑到美国在正常情况下的高油耗，最近新增确诊病例数量的增加尤其令石油市场担忧，因为第二波疫情可能会瘫痪对道路燃油需求的限制。据悉，独立日假期结束后，美国将正式迎来夏季旅游的高峰期。

rystadenergy的高级石油市场分析师Artyomchen说:“当北半球的流感季节在9月和10月开始时，疫情的第二次传播可能会在该国其他地区再次出现。”总的来说，由于卫生系统比4月份准备得更充分，新一轮对欧洲、南美和俄罗斯的封锁将更有针对性，要求也不会那么严格。”

更多在家工作的选择(可能占发达国家劳动力的15%)和更少的休闲旅行仍将限制汽油需求。

到今年年底，如果出现第二次疫情，12月份的石油需求将达到每天500万桶。如果第二波成为现实，全球石油需求将在2021年恢复得更慢，每月减少400万至500万桶/天，低于目前预测的基准情况，这将进一步拖累石油市场的复苏。

关注欧佩克+产量的变化，特别是不合规产油国的产量，警惕新一轮的油价大战

随着欧佩克产量降至几十年来的低点，俄罗斯产量降至接近减产目标的水平，一些市场参与者开始关注供需平衡。此前，一些分析师认为，如果opec+保持目前的产量，随着全球逐渐从疫情中复苏，预计2020年下半年甚至会出现轻微的供应短缺。因此，近期我们仍需关注opec+的减产情况。

欧佩克和俄罗斯已承诺在7月份连续第三个月将日产量削减至创纪录的970万桶。7月份之后，产量削减将被调整至每天770万桶，直到12月份。

然而，据欧佩克代表称，沙特能源部长此前曾威胁尼日利亚、安哥拉和伊拉克，如果他们不同意减产，油价战将再次爆发。

据沙特阿拉伯称，如果它们的产量继续超过配额，沙特阿拉伯将以折扣价向这三个国家的主要销售市场出售其原油，从而抢占市场份额。据报道，沙特能源部长对安哥拉和尼日利亚代表说:“我们知道你们的客户是谁。”

6月份，尽管沙特、阿联酋等国努力，欧佩克+减产执行率超过100%，但伊拉克、安哥拉和尼日利亚仍未达到配额要求:伊拉克仅达到70%，尼日利亚更好，达到77%，安哥拉达到83%。然而，这远远不够。

据分析人士称，沙特的讲话并非来自空，因为沙特不仅是最新协议的推动者，而且还在每天200多万桶的基础上自愿减产100万桶，承担了oepc+每天减产970万桶的最大部分。上个月，沙特阿拉伯最初设定的配额为每天850万桶，但最终石油产量仅为每天753万桶。换句话说，沙特阿拉伯实际上已经采取了所有措施来支撑价格。然而，其他三个产油国在实现目标方面进展缓慢，甚至连最有耐心的产油国沙特阿拉伯也会感到沮丧。

现在出现了一些不太积极的信号。安哥拉上周表示，不会像其他国家那样在7月至9月份弥补过剩产量，但只会在10月至12月份进行。安哥拉辩称，尽管长期供应合同带来了痛苦和困难，但他们已迅速减产。

市场押注不会重启之前封锁的规模，花旗预计石油分销仍将达到60美元

然而，尽管疫情第二次蔓延的风险限制了油价的上涨，总体而言，低于油价的支撑依然明显，因为市场押注，即使疫情再次蔓延，各国也不会重启此前的全面限制性措施，因此空原油需求仍有小幅反弹空间。

从当天股市的表现来看，亚洲股市大幅上涨，迷你S&P 500股指期货上涨近1%，刷新了两周多来的高点，至3158.50点，这也可能部分提振市场的风险情绪。

花旗集团(Citigroup)分析师指出，在亚洲市场周一开盘后，全球风险情绪继续改善，忽略了美国在独立日假期的头三天新增14万多例新型冠状病毒感染病例的情况。原因是，经过深入解读，投资者认为，虽然患者数量增加，但重症住院人数和死亡人数的增加比例并不相同，但对症治疗方法比年初的现行方法更加成熟，且现行防疫措施的经济影响不如以前。

在这种情况下，花旗分析师认为，由于全球疫情的“新常态”，市场风险偏好将继续上升。

花旗银行分析师预测，随着全球经济需求的复苏和库存的逐渐减少，布伦特原油价格将达到60美元/桶。

花旗地区大宗商品研究部门主管马克雷顿(Maxlayton)表示，石油行业资本支出的“崩溃”使得60美元的数字更有可能出现。因为没有一个新的石油项目会以40美元为基础。

花旗是最乐观的机构之一。他排除了引发新一轮油价战争的可能性，但该机构认为，油价至多可能在55美元至60美元之间，因为油价上涨增加了俄罗斯脱离欧佩克+协议的可能性。"

雷顿补充称，花旗对油价的长期预测仍处于45美元至60美元区间的低端。

美国银行收紧了对能源行业的贷款配额，或者减缓了恢复美国原油生产的难度

尽管油价的回升让一些市场参与者担心，这可能会促使一些页岩油生产商恢复生产。然而，由于当前油价仍远低于一些制造商的国际收支平衡，银行正在削减信贷额度，并寻求在该行业之外实现多元化。由于缺乏资金来源，美国原油的复苏可能低于市场预期，这也可能为油价提供部分支撑。

4月份，石油市场崩盘，美国原油5月份合约一度跌至负值。尽管油价已经反弹，但仍以每桶约40美元的价格交易，低于许多运营商将亏损转化为利润的需求。

美国银行的反应是重新考虑其能源投资组合，加强对新信贷的担保，并利用春季重新定义程序降低许多现有能源借款人的信贷额度。

油价已稳定在每桶40美元左右，但业内人士希望看到更高的价格。

休斯顿cadencebancorp董事长兼首席执行官保罗墨菲(Paul Murphy)表示，尽管一些制造商可以在每桶40美元左右的价位生存，但每桶50美元是一个合适的价位。

他说:“为了使美国能源业务健康发展，我们需要提高能源价格。这些水平是大多数人能够生存的水平，一旦油价达到60美元，人们就会过得很好。因此，我们离摆脱美国页岩油行业的困境还很远。

dadavidson董事总经理兼高级研究分析师Garytenner表示，最近的动荡已导致一些银行重新考虑对未来能源贷款的需求，从而增加了承销业务的不确定性。

上周五公布的数据显示，美国的石油钻塔数量连续第16周下降，因为石油行业希望通过完成已经钻探的油井来降低成本。根据贝克休斯公司的数据，美国现役钻机数量减少了3台，至185台，为2009年以来的最低水平。值得一提的是，这也是美国石油钻井公司连续第九周将油气钻井数量削减至创纪录低点。

因此，随着银行进一步降低能源行业的贷款额度，可能会加大该行业复苏的压力。

北京时间13:00，美国原油价格为40.48美元，下降0.42%。