不是V型也不是U型？美国经济将出现不均衡复苏，40%经济学家警告疫情反弹或导

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汇通。在最近的市场调查中，没有经济学家认为美国经济复苏会实现V型复苏，但它可能会采取其他形式，如U型。然而，自那以后，市场对经济将以何种形式复苏的看法再次发生了变化。目前，大多数经济学家认为，它可能会显示出平方根水平逆转后的经济增长轨迹，这意味着美国经济在很长一段时间内不会恢复到疫情爆发前的水平，因为疫情二次蔓延的风险正在增加，40%的分析师甚至认为可能会出现最坏的情况。在上一次市场调查中，没有经济学家认为美国经济复苏会实现V型复苏，但它可能会采取其他形式，如U型复苏。然而，自那以后，市场对经济将以何种形式复苏的看法再次发生了变化。目前，大多数经济学家认为，它可能会显示出平方根水平逆转后的经济增长轨迹，这意味着美国经济在很长一段时间内不会恢复到疫情爆发前的水平，因为疫情二次蔓延的风险正在增加，40%的分析师甚至认为可能会出现最坏的情况。

我认为不会有V型复苏

在与芝加哥大学布斯商学院的全球市场研究合作中，538名受访者询问了34名定量宏观经济学家，他们就与疫情造成的衰退和复苏努力相关的话题发表了看法。

6月19日至22日进行的最新调查与前一轮的许多预测一致，但他们的预测有一些新的变化。

上一次被问及美国经济复苏的模式时，58%的受访者认为美国gdp的未来轨迹类似于耐克曲线——先是急剧下降，然后是漫长而缓慢的复苏，但最终将回到甚至超过疫情爆发前的水平。

然而，目前，这些经济学家认为，平方根符号水平旋转后，美国经济可能会呈现相同的经济增长轨迹。

在5月底的调查中，17位经济学家预测将出现“耐克曲线”的经济增长轨迹，但这一次，12位经济学家持相反的观点，只有5位经济学家在本轮调查中继续坚持他们之前的观点。

值得一提的是，此前持不同观点的经济学家都没有转向“耐克曲线”经济复苏轨迹的观点，这表明其他模型更符合经济复苏轨迹。

平方根水平旋转后的经济增长轨迹

经济学家预计经济复苏的模式会不均衡。

经济学家现在最倾向于平方根水平反转后的经济增长轨迹，因为当前的经济环境既不像大萧条时期遇到的情况，也不像以前遇到的其他经济危机，这主要体现在复苏细节的失衡上。

复苏在细节上是不平衡的

无论是网上销售还是住宅销售，还是食品店销售、汽车销售等等。，都表现出不同的形式。相比之下，在疫情蔓延之后，网上销售显示出稳步上升，而汽车和摩托车销售在最初的低迷之后，已经收复了大部分失地。

这表明流行病的影响已经导致消费习惯和经济模式的永久性改变。

事实上，非实体店零售销售(如亚马逊)正在加速。对于网上购物来说，最糟糕的情况是目前的上升趋势正在放缓，而且没有下降的风险。

在经济衰退期间，食品店的销售额增加了，但是随着外出就餐人数的减少，销售额的增长停滞了。

这种变化将是永久性的，因为越来越多的人将在家工作，从而减少开车和外出就餐。

房地产市场怎么样？

房地产市场既有积极因素，也有消极因素，既有短期因素，也有长期因素。

积极因素

①人们必须住在某个地方，人口仍在增长，刚性需求意味着住房市场将永远增长。

②同时，以前也有一些被压抑的需求，因为当疫情危机突然出现时，人们被迫推迟搬迁计划，现在这些需求将会恢复。

(3)利率处于低位，而美联储将继续保持这一低位，而较低的贷款利率也将促进房屋销售。

消极因素

(1)在萧条的劳动力市场中，许多失业的人不考虑改善他们的生活环境和维持他们的基本生活需求。

②千禧一代对住房和成家的态度与婴儿潮一代的父母截然不同。老龄化的婴儿潮一代找不到买家来接管他们的房子。继承这些房子的千禧一代可能会通过置换购买新公寓，这意味着千禧一代在短期内不会有兴趣购买新房子。

从长远来看，市场对买房的态度是关键。但从短期来看，就业仍是主要影响因素。

③连续八周，申领失业救济金的人数达到或接近2000万。然而，这些数据仅在州一级，大约1000万人正在接受联邦政府的援助。

大多数申请失业救济金的人不会考虑买房。即使是那些不需要申请的人也可能会在当前的市场环境下三思而后行。

最近，抵押贷款申请大幅增加，因为4月和5月是过去一年中最繁忙的时期，但今年却遭遇了大幅下跌。最近申请数量的急剧增加是对之前急剧下降的一种修正。

因此，在4月和5月的繁忙申请可能会放在6月和7月，然后季节性调整，但这将给市场一个错误的印象，反弹的强度和范围比预期的更大。

④银行正面临一个新的困境——信用风险，因为他们不知道谁有良好的偿付能力，所以他们减少了贷款努力。据equifaxinc称，截至5月10日的一周内，银行业预计发放7.9万笔个人贷款，而截至3月22日的一周内，银行业发放了22.6万笔贷款。与此同时，汽车贷款和租赁贷款从5月份的39万减少到26.6万。5月份发行的通用信用卡总数为483，000张，低于此前的856，000张。2019年，每周发卡量很少低于120万张。

与此同时，抵押贷款宽限期在三周内首次增加。在过去的一周里，79，000份抵押贷款延期计划被增加。这是三周以来的首次增长。自5月初以来，积极的抵押贷款扩展计划的数量从450万到500万不等，未付余额现已超过1万亿美元。偿债变得越来越困难，大多数人最终可能会把逾期基金变成新贷款。

摘要

每个行业的复苏都有其独特的形式，所以经济学家认为会出现不平衡的复苏是正确的。

尽管仍有一小部分人从当前的市场环境中获得财富，但随着破产威胁的上升和行业间的差距，出现不平衡的复苏是合理的。

然而，大多数经济学家对未来经济复苏的前景持悲观态度，认为经过一些快速复苏后，他们将无法在很长一段时间内回到疫情爆发前的水平，因为疫情在美国第二次蔓延的风险正在增加，一些州被迫重新实施限制性措施，这使得40%的经济学家担心情况会变得更糟。