埃夫特：弯道超车 发力通用工业蓝海市场

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我们的记者黄群

7月15日，国内机器人行业龙头企业Eft正式登陆a股科技板块，这是安徽省第三家公司，也是芜湖市第一家公司。

Efte的股价收于每股30.98元，涨幅为387.87%。

根据招股说明书，此次Efte公开发行的股份不超过13044.68万股，计划募集11.35亿元投资于下一代智能高性能工业机器人R&D及产业化项目、提高机器人核心部件性能和容量建设项目、机器人云平台R&D及产业化项目。

奇瑞系统孕育制造先锋

埃弗特，原名芜湖奇瑞设备有限公司，成立于2007年。由奇瑞汽车全额出资，注册资本200万元。2012年，更名为安徽埃弗特智能设备有限公司..

2014年6月，Eft独立于奇瑞系统。公司针对工业机器人行业，形成了面向动态性能的机器人机械本体正向设计和优化技术等相关核心技术，通过海外并购、消化吸收海外技术，实现了快速发展。

2015年至2017年，Efte先后收购了意大利的cma、evolut和wfc三家公司，进入智能喷涂系统集成、智能抛光研磨系统领域，实现了承接汽车焊接主线的能力，拓展了汽车行业的系统集成业务。

2017年，Eft还在robox(一个运动控制器品牌)持有战略股份，并控制了一家国内合资公司Rebos。通过与robox的合作，Efte形成了高性能机器人控制与驱动硬件技术、rte和rde等核心技术，解决了控制器自主性问题，拓展了核心组件业务领域。

我们采取了独立R&D+海外M&A的发展战略，通过M&A实现了技术的快速增强，并在一些技术和产品上进行了国内替代，实现了公司的快速发展。Eft秘书长郑德安告诉《证券日报》，整个机器人的上游包括三个核心部件，即控制器、减速器和伺服驱动器。我们率先在减速器和控制器方面实现了突破和自主。2019年，减速器和控制器的自主率分别为10%和30%。经过2019年的测试，进口效果良好。2020年，伺服系统将进口，减速器和控制器的进口将进一步加快。随着核心部件的引入，公司整机毛利率由2018年的18%上升至2019年的22%。该公司计算出，未来三个核心部件独立进口后，整机的毛利率将提高到36%。

经过几轮增资、股权转让和海外并购，Efte的发起人股东拥有许多私募股权基金和知名风险资本。截至2019年4月30日，公司股东名册变更后，芜湖袁弘为第一大股东，持股比例为21.47%，远大创业投资为第二大股东，持股比例为15.57%。其中，远大创业投资持有芜湖袁弘95%的股份，两者行动一致。元达创业投资的控股股东是芜湖市国资委下属的芜湖建头，因此，该公司的实际控制人是芜湖市国资委。此外，公司的员工持股平台瑞博投资持有11.61%的股份。

未来，公司有望实现大规模盈利

根据公告，Efte尚未盈利，2017-2019年净利润分别为-2734.84万元，-2211.07万元，-4268.28万元，扣除后的净利润分别为-12489.65万元，-17005.25万元，-11402.8万元。

这与公司目前的发展阶段和商业模式有关。郑德安告诉《证券日报》记者，报告期内，我国工业机器人业务核心部件的国产化率不断提高，自主替代也有序进行；系统集成业务起步较晚，技术水平不断提高。

郑德安表示，公司整体毛利率仍处于较低水平。但是，随着核心组件的国产化率和自主化率的进一步提高，系统集成业务设计水平的提高和实施经验的积累，公司的整体竞争力和综合毛利率将会不断提高。

此外，2020年初，COVID-19爆发肺炎，意大利、巴西、印度等Efte子公司所在国家相继成为严重疫区。受此影响，公司预计2020年上半年实现营业收入约4.59亿元至5.35亿元，同比变化-26.48%至-14.31%；扣除后归属于母公司所有者的净利润约为-8800万元至-7500万元，比去年同期减少约3700万元至5000万元。预计2020年上半年的业绩将比2019年同期有所下降。

截至2020年4月底，埃弗顿的手头订单为16.51亿元，而2019年4月底的手头订单为12.45亿元，同比大幅增长，这也是近年来订单较多的一年。郑德安表示，许多新订单都在巴西，巴西是一个快速增长的新兴市场。然而，由于疫情的影响，订单将在大约三个月内收回，许多收入和利润要到2021年才能实现。

开发一般工业的蓝海市场

工业机器人是制造业的顶级明珠，已经应用于汽车制造、3c电子、冶金钢铁、家具电器、食品饮料、化工纺织品、塑料轮胎、陶瓷浴室等各种核心制造业。

根据国际机器人联合会的调查数据，组装和拆卸机器人的本地化率仅为14%，焊接仅为15.8%。从产品结构分析，中国本土企业迫切需要突破的产品主要包括多关节机器人产品和平面多关节机器人产品。

在一般工业领域，家用机器人需要解决工业应用困难的问题。虽然国内品牌在一些子行业占有较高的市场份额，但总体而言，在一般工业领域，国内外工业机器人企业还处于起步阶段。一位不愿透露姓名的行业分析师告诉《证券日报》记者。

他说，由于大多数中小型工厂产量小、一致性差的问题，传统的工业机器人在改变产品规格时，改变生产和编程效率极低，严重依赖机器人操作人员或维护工程师和机器人用户的工艺工程师的经验，后期机器人操作和维护成本相对较高。家用机器人迫切需要突破针对一般工业场景的工业机器人，这也是实现家用机器人换道和超车的重要途径。

在郑德安看来，通用工业将成为Eft工业机器人发展的蓝海市场。特别是在新基础设施的政策背景下，未来大量的无人工厂、无人生产线和无人车间将刺激需求。

机器人属于硬件设备，可用于与制造相关的所有领域，而一般工业的许多领域都被Eft所涵盖。此外，人工智能和工业机器人产业正在相互融合，机器人智能化趋势明显。我们将关注下游制造业的发展，以服务一般行业为重点，在工业机器人的智能编程、快速教学、防护水平和合理负载等方面提出一个接近应用场景的解决方案，以推动工业机器人产品向家具行业、陶瓷行业、金属加工行业和钢结构行业的发展，推动中国制造企业的智能化进程。郑德安说，在机器人智能方面，Eft处于行业的前沿。它在江西省赣州市建立了一个智能共享喷涂工厂，利用机器人独立识别工件形状，利用Eft的工艺专家系统实现机器人独立编程。喷涂轨迹的自动规划大大提高了工作效率，并减少了对工匠和程序员的依赖。在当地取得了良好的示范效果，提高了当地的智能制造水平，解决了环境问题，受到当地政府和行业的欢迎。在未来，

太平洋证券(Pacific Securities)在最新的研究报告中指出，今年5月，工业机器人的销量同比增长16.9%，疫情过后迅速恢复。调查发现，工业控制、注塑机等企业的订单也在回升，与新能源和新基础设施相关的下游领域也有较高的景气度，因此继续看好工业机器人，从今年起将开始2-3年的复苏趋势。

(编辑乔传川)