专访金沙江创投朱啸虎：企业服务资本效率远超消费互联网，投资项目首先考虑

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7月9日，2020年世界人工智能大会在上海开幕。金沙江创业投资有限公司的管理合伙人朱啸虎参加了当晚的人工智能讲座。在论坛上，他与丁磊和徐莉等企业家讨论的核心问题是拓宽人工智能应用场景和加速商业化。

自去年以来，这位从消费互联网的爆发中获益匪浅的投资者多次提到，未来10年中国投资的最大红利将是为企业服务。在一次采访中，朱啸虎告诉每一个记者，作为一个金融投资者，投资这样的项目首先要考虑的是客户是否愿意买单。我们希望在投资后一年内，最多两年内进入商业化阶段。投资者很难判断某项特定技术是否可行，但客户是否愿意买单是一个很好的判断维度。

金沙江创业投资管理合伙人朱啸虎照片来源:照片由受访者提供

人工智能登陆产品越来越多，项目首先考虑的是是否有更多的客户为这些产品付费。更商业化的产品是朱啸虎最近感受到的人工智能行业的变化。许多人过去常常谈论概念，但现在它们真的完全落地了，它们被用在实际的商业环境中。他告诉记者，我们最近看到的许多公司都与应用场景紧密结合。例如，用机器人包饺子，饺子更软；过去，需要手工搬运和装箱，但现在它可以自动化了。特别是在当前疫情下，整条生产线无人值守相对更安全。

除上述因素外，朱啸虎还观察到企业就业情况的变化。70后和80后仍然愿意吃苦。过去，中国制造业实际上是由工人在生产线上使用螺丝制造的。现在90后和00后的生活条件更好，对这种事务性工作不感兴趣。疫情过后，我认为中国的制造业在未来将向无人化和智能化的方向发展。从长远来看，这也将增强中国企业的竞争力。对于企业来说，有多少工人可以被一个机器人取代，多长时间可以赚回来，这很容易计算。

谈到对人工智能项目的投资，朱啸虎表示，首要考虑的因素是客户是否愿意买单。作为一个金融投资者，我必须考虑一个项目是否可以商业化，离商业化还有多远。投资后，我们希望在一年内或最多两年内进入商业化阶段。对我们来说，在商业化之前投资需要五年以上的项目是非常困难的。他表示，投资者很难判断某项特定技术是否可行，但客户是否愿意付费是一个很好的产品判断维度。我们会做大量的客户访谈，去生产线看看这个产品是否被使用过，并且知道体验如何。

记者注意到，近年来金沙江创业投资很少出现在一些受欢迎的艾独角兽项目中。对此，朱啸虎解释说，我们更注重项目和场景的结合，应该在特定的行业和特定的场景登陆，这样对巨人来说比较安全，竞争也比较少。他说，在早期，当看一些人工智能项目时，他觉得障碍不高，很容易融合，最终的竞争可能是销售技巧。

我认为人工智能会越来越受欢迎。五年后，所有公司都将至少拥有人工智能模块，否则这个企业将没有竞争力，这是一个非常大的趋势。朱啸虎判断，该行业的瓶颈仍然在于人才，特别是在中国，人工智能仍是一个新兴行业，专业人员需要进一步培训。

企业服务的资金效率远远超过消费互联网。独角兽将很快以投资者的身份出现。朱啸虎的名字不可避免地与滴滴、饥饿和其他项目紧密联系在一起。这些拥有数千万用户的明星公司，在短时间内爆炸式增长，使他在过去的消费互联网投资中获益匪浅。然而，自去年以来，朱啸虎在不同场合多次提到，未来10年，企业服务在中国显然是一个巨大的投资机会。

据他说，自2018年以来，金沙江创业投资有限公司投资到b的项目比投资到c的项目多

在过去的10年里，美国投资者从企业服务中赚的钱比从消费者互联网项目中赚的钱还多。事实上，企业服务的资本效率远高于消费互联网。他告诉记者，与C端用户相比，企业对产品价格并不那么敏感，核心吸引力在于这种产品是否好，是否能满足企业的需求。补贴和烧钱的战争在这个行业毫无用处。此外，许多企业服务领域的公司有几十名员工，他们的成本是可控的。如果它们能被商业化并迅速实现，它们将很快达到收支平衡。

然而，在这个领域的投资也是对投资者的一个巨大考验。朱啸虎告诉记者，企业服务市场非常大而且分散。美国企业服务已经有很多上市公司。深入观察具体的业务，每个公司所做的是完全不同的，非常细分的，这对于业外人士来说可能是完全不可想象的。因此，投资这一领域需要投资者更高的学习能力和更大的耐心。

对于企业家来说，在这样一个巨大的市场中，应该如何在每一个细分场景中构建模型，以及如何构建自己的核心优势？朱啸虎认为仍有许多知识点，并不是所有参与该领域的公司都能成功。在中国有很多聪明的程序员，让程序员开发任何项目都没问题。然而，对于国内企业来说，开发成熟的软件产品并与第三方合作建立商业生态系统是一个巨大的挑战。

随着越来越多的企业家和投资者重视和探索企业服务轨道的价值，相关项目的价值也在不断上升。谈到当前市场的估值泡沫，朱啸虎认为，资本市场最近很热，估值会相应提高，但任何行业发展好都会有一点泡沫，这也将推动行业向更健康的方向发展。一些早期的人工智能项目可能有点困难，但如果有一个明确的应用场景，它就能真正实现商业化，这样一个公司的价值仍然是非常被市场认可的。

今年的疫情已经成为许多企业数字化转型的转折点。朱啸虎认为，企业服务也带来了未来10年的发展机遇。这个市场非常大，每个细分市场都有创业机会。我认为估值超过10亿美元的软件服务将很快出现，并将在未来10年继续出现。

封面图片来源:图片受访者

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