13.84亿元收购新兴药房86.31%股权 益丰药房零售版图点亮华北市场

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本报记者何

被称为M&A在制药业合作的第一个案例，经过两个多月的沉默，它终于揭开了神秘的面纱。

6月22日晚，宜丰药业(603939)宣布拟通过发行股票和支付现金的方式收购石家庄新兴医药连锁有限公司(以下简称新兴药业)86.31%的股份。除了之前宜丰药业持有的4.69%的股份外，本次交易完成后，宜丰药业在新兴药业的持股比例将增加到91%，处于绝对控股地位。因此，宜丰药业的零售地图将点亮河北和北京的市场，其影响范围将从中国中南、华东的7个省市延伸至中南、华东和华北的9个省市。

公告显示，新兴药业成立于2002年，是华北地区医药零售连锁的龙头企业，2016年至2017年在中国医药零售企业综合竞争力排名中位列第20位。目前，河北省和北京有460多家直营店，2017年含税销售额为10.6亿元，2018年和2019年预计含税销售额分别为12.98亿元和15.67亿元。

从交易额的规模来看，此次交易创下了M&A医药零售业合作的最大单子，一向以精细化管理和稳定性著称的益丰药业将M&A医药零售业合作推向了一个新的高度。

交易对价为人民币13.84亿元，以现金方式收购%2b股份

根据公告，宜丰药业计划向新兴药业的37名股东发行股份，并以现金购买其所持有的86.31%的股份。根据评估结果，考虑到目标公司对上市公司未来发展的战略意义和良好的协同效应，经交易各方友好协商，目标公司100%股权的总价格为160.3万元，新兴药业86.31%股权的相应价格为138.358.71万元。其中，新兴药业48.96%股权的交易价格为78484.18万元，以现金支付；新兴药业37.35%股权的交易价格为59874.53万元，以发行股票支付。该交易仍需经股东大会审议并经中国证监会批准。

收购报告显示，2016年、2017年和2018年1-3月，新兴药店实现营业收入(不含税)分别为7亿元、9.05亿元和2.49亿元；净利润分别为3556万元、4517万元和1461万元；截至2018年3月底，新兴药业总资产8.9亿元，股东权益4.27亿元。

根据业绩承诺，新兴药业2018年、2019年和2020年的净利润分别不低于6500万元、8450万元和9950万元。根据这一计算，三年的净利润总额为2.49亿元，平均为8300万元/年，动态市盈率约为19.27倍。

业内人士表示，考虑到新兴药店近年来的区域领先地位和增长速度，以及益丰药业强大的经营能力、商品实力和整合能力，预计此次并购合作后，新兴药店的业绩将会大大提升空房。

在华北的强大战略存在加速了扩张

一向以精细化管理和稳健扩张著称的益丰药业，为何向新兴药店抛出橄榄枝，以达成行业内最大的M&A交易，成为业界关注的焦点。

据益丰药业相关负责人介绍，新兴药店在河北扎根很深，具有独特的核心竞争力和明显的区域优势。通过此次收购，公司可以快速切入华北市场，完善区域布局战略，提高市场竞争力。

数据显示，新兴药业是河北省领先的连锁制药企业。经过十几年的精耕细作，逐步在河北省建立了集约合理的业务布局、较高的品牌知名度和较强的市场竞争力。

数据显示，2016年底、2017年底和2018年3月底的新增药店数量分别为338家、423家和462家，呈现快速扩张趋势。目前，462家门店已覆盖河北省石家庄、沧州等8个重点地级市。

然而，位于华南中部、店面布局从华东辐射出去的宜丰药业目前拥有2328家门店。此次交易完成后，公司门店数量将增加到2790家，河北省和北京市将被纳入益丰药业的业务地图，门店网络将覆盖中南、华东和华北地区。

据业内人士分析，新兴药店拥有成熟的门店网络、高素质的会员资源、良好的品牌意识和高效的执行管理团队，在华北地区具有领先优势。此次交易完成后，宜丰药房门店数量接近3000家，销售规模迅速扩大，市场主动性、话语权和综合竞争力将大大提高。