美联储加息影响几何？中国股市汇市承压、债市出现反弹

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至于股市下跌的原因，联讯证券认为昨天a股市场的下跌受到了很多因素的干扰。美联储加息和中国5月份的经济数据都对市场趋势产生了影响。5月份疲弱的宏观数据抵消了中国不同步加息的意外好处。目前，市场正在关注RRR是否会定向下调货币政策，等待合适的时机出现。

北京大学光华管理学院的唐尧认为，美国加息将给中国经济的宏观调控带来更多中短期挑战。在金融市场方面，虽然中国不会受到阿根廷和土耳其等新兴经济体的影响，但可以预测，股市和债市将承受一定的压力。

然而，融360金融分析师刘银平表示，从历史经验来看，美联储加息对a股的影响并不明显。在加息后的第二天，a股将出现涨跌，股市仍将按照自己的规律波动。

根据刘银平的具体分析，从理论上讲，美联储加息后，美元将走强，人民币将面临贬值压力，这可能导致热钱外流和国内流动性收缩，不利于股市和楼市。但实际上，今年以来，人民币汇率贬值的压力有所减弱，而资本外流的压力也有所减缓，因此国内股市不必过于悲观，而是更多地取决于国内经济运行和市场流动性。

人民币对美元的汇率呈下降趋势

尽管在美联储宣布加息决定后，人民币兑美元汇率一度上升，但随后迅速下降。昨日，在岸人民币兑美元汇率收于1美元兑6.4005元人民币，较前一交易日下跌45个基点。此外，离岸人民币兑美元汇率继续下跌，截至发稿时已达到6.4241元，较昨日收盘价下跌64个基点。

西南证券(600369)杨此前在研究报告中指出，今年以来，国内流动性相对宽松，导致国内利率小幅下降，中美利差已降至历史平均水平以下。良好的经济基本面和货币政策回报正常化的意愿是美联储持续加息的原因。如果美联储持续加息以推动外部利率持续上升，缩小利差将导致之前的汇率升值压力明显缓解，进而逐渐转向贬值压力。预计人民币将在下半年再次贬值。

然而，一些业内人士分析称，从长期来看，美联储加息对人民币兑美元汇率影响不大，主要有三个原因。一方面，中央银行实行稳健的货币政策，外汇储备充足，财务状况良好，金融体系健康；另一方面，中国经济运行平稳，能够消化人民币短期贬值风险；此外，央行在6月初通过多边基金向市场注入4630亿元人民币，提前对冲了美联储加息的影响，缓解了美元加息导致资本外流导致的市场资金短缺。

靴子落地，中央银行援助，国债大幅反弹。

截至昨日收盘，10年期政府债券期货主合约t1809收于94.930元，上涨0.35%；五年期主合约Tf1809收于人民币97.695元，上涨0.16%，均接近4月份的反弹高点。在现货市场，政府债券的收益率也有所下降。

根据市场分析，由于美联储加息符合市场预期，在美联储加息“落地”后，债券市场的利润空耗尽，央行选择在公开市场静坐，超出市场预期，从而“协助”债券市场上升。

“美联储周四加息和中国5月份公布经济数据，可能会演变成利润空枯竭的逻辑。”国泰君安(601211)首席分析师韩嫣表示，由于利润空因素的影响，近期利率一直在持续调整。在过去的10年里，CDB 180205从5月底的4.33%的低点一直调整到现在。最高可达16个基点，但美联储很难将利率和经济数据提高到超出预期的水平。当利润空落地时，大概率将演变成利润空，长期利率将向空.开放

不过，一些私人投资者也表示，虽然市场普遍认为美联储加息是早就预料到的，对债券市场影响不大，但这不能不防止累积加息后的叠加效应。“尤其是在年中这个敏感的节点，各种评估指日可待。即使债券市场上涨，也只能被判断为反弹，而非逆转。此外，外债市场的违约仍在继续，投资者非常谨慎。今年的债券市场不能过于乐观。”(中信经纬应用)