6只CDR战略配售基金今起“开募” 短期直接抽取流动性影响很小

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今天，南方基金、E基金、嘉实基金、华夏基金、汇天富基金、招商局等6只战略配售基金可以正式认购。这意味着中国第一批以战略配售股份为主要投资目标的基金将很快上市，这些基金将以ipo和cdr的形式投资于a股回报的新经济企业。

据《中国证券报》报道，华夏基金、南方基金、东方基金、嘉实基金、汇天富基金和招商局被批准发行首批三年封闭式战略配售灵活配置基金，或将募集规模上限从500亿元下调至200亿元。六家基金公司在6月11日至15日筹集资金。6月7日，上述六家基金公司申报的战略配售基金获得批准。业内人士指出，规模上限下调后，一些基金公司可能会提前结束筹资。

中信证券(600030)认为，cdr战略配售基金的短期直接流动性撤出影响不大，更多的是情绪压抑。cdr战略基金的收入性质倾向于固定收入。预计购买cdr战略配售基金的基金与购买股票基金/直接购买股票的个人投资者的基金之间会有很大差异。前者是保守的配置基金，而后者，除了有较高的风险偏好，往往希望赚取交易和计时收入。因此，我们不能简单地用后者的偏好来判断cdr战略配售基金的投资价值，也不必担心后者大规模抛售股票和基金来购买cdr战略配售基金。

从长远来看，无论是推出cdr还是cdr战略配售基金，这种形式都具有战略意义。第一，彻底改变a股市场的行业结构，真实反映中国经济未来的增长动力，提升长期可投资价值，创造更适合大规模机构投资者的市场结构；二是引导降低资产管理产品的费用比例，积极推进集中度的提高，降低成本，提高效率；第三，引导更多居民配置具有长期增长潜力的股权资产。

安信证券认为，一方面，考虑到新发行的6只战略基金带来的市场增量资金，另一方面，可以看出，今年前5个月累计ipo+固定金额已降至3400多亿元，全年股权融资总量平衡的可能性较高，但发行窗口期可能导致市场短期资金吃紧。因此，从供给角度来看，今年包括cdr和独角兽公司在内的股票融资对股票基金的影响可以视为接近去年的ipo+再融资，但其新的经济属性可能会吸引增量资金进入市场。