区域板块受捧制度红利加速涌现 炒地图或跻身主线

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最近，海南板块波动频繁，自贸区和国有企业改革的主线正在逼近。与此同时，FTZ的相关改革计划最近已经出台。国家发展和改革委员会的一位发言人说，粤港澳大湾区的发展规划纲要正在制定中，将很快实施。区域改革发展频繁，区域主题有望演变成a股投资的“地图热”。

区域主题正在升温

自5月以来，上证综指先涨后跌，但总体上没有突破底部框框操作模式。上周下半年，随着“三连败”的形成，该指数又回到了20日移动平均线以下。与此同时，由于美联储加息预期带来的资本外流压力，投资者观望情绪再次增强，力量对比发生变化。预计在a股正式进入摩洛哥期间，流动性问题仍将拖累该指数。

然而，令市场感到欣慰的是，当股指大幅波动时，关注中长期利益的主题投资再次受到一些投资者的关注，并对市场产生强劲的上行势头。一方面，由于改革开放的扩大，地方国有企业的国有平台加快了转型升级，带来了自下而上的选股机会；另一方面，结构性市场热点旋转过快，客观上刺激了敏感基金的避险需求。政策红利明显的行业，如混合改革和自由贸易区，吸引这些投资者调整头寸。

在盘面上，海南板块是最具代表性的一个。自5月份以来，海南旅游岛的概念频频发光，这是投资者对市场的青睐。截至上周五收盘，以落牛山、海南瑞泽、大东海a股为代表的成份股累计涨幅分别达到83.47%、34.03%和31.11%，其业绩并未损失新上市的新股和医药股；海汽集团、海南橡胶、海峡股份上涨，海南高速公路也出现10%至20%的涨幅。

从今年以来的一系列重大事件来看，扩大与改革开放、自由贸易和“一带一路”相关的投资主题预计将成为全年的主要主线。从今年3月的博鳌论坛，到9月的中非合作论坛峰会，再到11月的中国国际进口博览会，基本上都与扩大改革开放的发展或“一带一路”主题相关的投资有关。今年是中国改革开放40周年，具有里程碑意义。由此带来的主题投资机会值得投资者关注。

机构红利正在加速

海南自贸区建成后，海南板块还有新的投资机会吗？这决定了海南的相关主体是否有足够的吸引力来引导未来的资本干预，也决定了它能否持续为投资者带来超过预期的资本回报。

在这个问题上，机构人士一致认为，“海南作为中国唯一一个面积最大的省级经济特区，迎来了改革开放30周年。在这个重要时刻，海南有望迎来新一轮发展势头。

4月14日，《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》发布。《意见》提出通过创新推进国际旅游消费中心建设，进一步推进国际旅游岛建设。鼓励探索赛马等项目，探索开发智力竞赛型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。此外，离岛免税购物和开通医疗旅游国际邮轮航线都是符合当前消费升级趋势的具有海南特色的开放政策。

从制度上看，从自由贸易区到自由贸易港，中国的对外开放力度再次提升。自由贸易港建设已被提升到国家战略高度，这已成为借鉴我国当前自由贸易区发展的经验和成果，进一步推动全面开放新格局形成的重要环节。

从这个角度来看，三月份海南板块的强势突破，似乎是当前区域观念集体强化的预演。

太平洋证券(2.79 -0.36%)认为，从主题投资的角度来看，与去年熊安新区公布前安雄概念股的情况相比，发现海南板块在周换手率和当时的估值方面与安雄相比仍有一定的空涨幅。从游戏层面来看，海南概念股已经充分换手，这也证明海南概念股已经提前被预期，筹码已经充分分配。

与此同时，顶层设计的改革加速，相关的“政策红利”不断出台，这也引起了资本市场的涟漪。

5月16日，国家发展和改革委员会发言人孟伟表示，粤港澳大湾区发展规划纲要正在制定过程中，相关政策措施将陆续出台并很快实施。最近，国务院发布了《进一步深化中国(广东)自由贸易试验区改革开放规划》、《进一步深化中国(天津)自由贸易试验区改革开放规划》和《进一步深化中国(福建)自由贸易试验区改革开放规划》。投资者期待着改革的好处。

最近，在以海南旅游岛和海南国资为主导概念的主题市场中，粤港澳自由贸易区、粤港澳大湾区、深证国资、福建自由贸易区、广东国资等指数也相继上涨，不同程度地吸引了投资者的关注，这些指数的表现也明显优于大盘。

“油炸地图”还是成为主线

事实上，在a股市场上，尤其是在市场动荡和调整期间，地图上的投机行为已经屡见不鲜。回顾过去，长江经济带、上海自由贸易区、京津冀一体化和新疆区域振兴都在市场上大放异彩。在2017年熊安新区和粤港澳大湾区的热潮中，该行业出现了许多牛市。

基于目前的市场环境，国泰君安证券(17.01 -0.93%，股票咨询)(18.86 -0.74%)认为，在短期经济复苏步伐缓慢、货币政策导向边际宽松、鼓励科技创新的产业政策等宏观产业背景下，下一阶段市场pe驱动特征将更加明显，主题投资有望进入活跃期。

根据今年以来海南、广东、香港、澳门的制度安排分析，兴业证券(6.26 -0.79%，咨询股)认为，海南要在这种强大的支撑下，深入融入“一带一路”建设，充分发挥海南的区位优势、政策优势、侨乡优势、博鳌亚洲论坛等综合优势，实施更大的努力、更高的水平、更广的范围，实现更高质量的发展，海南将成为全国的开拓者(4.55 -1.30%，诊断单位)和先锋三十岁的海南将率先启动新一轮改革开放的“发令枪”。

联讯证券表示，该指数目前处于震荡区间的底部圆弧。此前，政策关怀信号一个接一个出现，空的持续下行调整受到限制。此前被打压的价值蓝筹股，作为最稳定的目标，仍可在当前相对底部继续关注。市场变化主要取决于国内经济的运行。短期建议聚焦于市场新主线的可能性。

在主体投资方向上，广发证券(15.03 -1.12%，股票咨询)(13.56 -0.15%)建议关注相关计划即将发布的政策窗口，重点关注“交割+港口+房地产+金融”利益产业链左侧的主体投资机会。交通产业链是基础设施建设的重要组成部分，建议重点关注铁路、公路、航运、机场建设等领域；随着国家“一带一路”倡议的推进和对外开放水平的不断提高，相关贸易港口和供应链领域将继续受益；此外，区域版图的开发建设将全面提升城市发展水平，同时，人口集聚效应也将显著增加区域内的房地产需求，预计区域房地产龙头将整体受益。

与此同时，一些市场参与者认为，“地图投机”有利于保持市场稳定，这不仅激活了市场，也抑制了未来的抛售压力。有人建议，投机区的概念应该区别对待。没有业绩支撑的个股有很大的泡沫成分，但许多地区性概念股可能面临产业升级、业绩改善和资产整合等机遇。