央行开展500亿元逆回购 净投放300亿元

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中国证券报(记者王娇)周四(5月17日)，央行进行了7天300亿元人民币和14天200亿元人民币的反向回购操作。当日，200亿元反向回购到期，净投资300亿元。市场人士指出，在央行继续大力补水后，市场资金由紧转松。随着月中纳税高峰期的逐渐过去，资金可能会恢复平衡。

为了对冲每月企业纳税的影响，央行自本周以来明显增加了业务。周一，央行全额展期到期的1560亿元人民币的mlf，周二和周三累计回购4400亿元人民币，实现净投资3800亿元人民币。央行的积极操作有效弥补了短期市场资本供求缺口，稳定了货币市场波动。

16日，银行间市场债券回购利率整体继续上升。隔夜回购dr001的加权平均利率上升11个基点至2.76%，7天期回购dr007的代表性利率上升12个基点至2.90%，14天期回购利率上升20个基点至3.83%。

交易员表示，在昨日的银行间质押式回购市场上，整体资金是平衡的。在早期交易中，资金很紧张，大银行和股份制银行很少在一夜之间融化。偶尔，城市商业银行和非银行银行会在一夜之间融掉少量资金并增加一点。就7天而言，在前期交易中，股份制银行增加了一些整合，非银行交易在3.8%-4.0%左右，然后逐渐降至3.60%左右。14天及以上的资金释放约为3.9%，一个月跨月融资价格约为4.0%-4.3%，但银行整合价格约为3.80%。昨日约2个月的跨季节基金约为4.5%-4.7%，综合价格约为4.3%；下午，资金变得宽松，一些大银行在一夜之间降低了它们的持股比例。价格在7天内继续下跌至3.4%左右，在接近交易日结束时，资金继续松动。

据市场人士称，从过去来看，月中纳税期的干扰可能会持续一两天，但预计下周影响将基本消退，资金有望恢复平衡。但是，本月，上一年度的企业所得税将会结清，后续资金保持稳定的压力依然存在。

主要税种的征收期将于本月15日结束。根据以往的经验，税收池造成的流动性扰动主要集中在15日和前后一两天，纳税影响将在本周下半年逐渐减弱，下周将基本消除。最近，央行继续进行大规模资本投资操作，市场资本供求保持紧张平衡，这种紧张局面不太可能进一步加剧。

中信证券(600030)指出，5月份以来，市场流动性保持宽松，央行没有继续过度释放mlf，显示了稳健中性的货币政策调控理念。结合psl工具的使用，它在提供适当的资金和降低融资成本方面发挥了作用。近期的公开市场操作表明，央行稳定流动性的意图是合理稳定的，注重预期导向有利于货币市场利率的稳定，流动性环境将延续前期的宽松局面。