凯迪违约祸事：中信赎回受阻血喷国富骗子 都为了利益

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5月10日，国海富兰克林基金在其官方微博“红底白字”上发表郑重声明，称“发现市场上有人散布公司及其基金的虚假陈述，恶意诋毁公司形象和声誉。”本公司一贯依法经营，所有基金产品均按照基金合同进行投资和运营，以保护所有投资者的权益。委托律师对发表和传播虚假陈述的人采取法律措施。”

据了解，声明中提到的“散布公司及其基金虚假陈述的个人”指的是中信资产管理公司一名员工当天在网上散布的愤怒“爆料”，直接指出郭芙基金“秘密藏匿”了一笔因不符合中信资产管理公司要求而即将违约的债券。更重要的是，当该债券出现违约风险时，它阻止了赎回并降低了估值。

国富基金是在“欺负”中信还是中信在“诽谤”国富？截至目前，据了解，这一“突发新闻”已被中信资产管理公司员工删除，而郭芙基金已发表了郑重声明。记者从市场趋势和一些内部人士的披露中了解到一些信息。

凯蒂债务违约迫在眉睫

根据中信资产管理员工披露的材料内容，“即将违约的债券”是导致双方矛盾的导火索。

本周，凯蒂生态机票“11凯蒂mtn1”的实质性违约是信贷市场的热点事件，反映了基金市场，持有相关债券的基金或多或少受到影响。

回顾公募基金在过去一周的表现，不难发现，除了招商局双债丰利债券C在5月7日下跌了4%之外，郭芙新成长A和C的股价在5月8日都下跌了5%以上。

5月7日，中国债券的估值分别下调了16 Kd02、16 Kd03和11 Kd03，跌幅为43%-37%。5月8日，沪深300的净估值价格也下调了约55%。

根据郭芙新成长去年的年报，排名前五位的债券是“16凯蒂02”，持有13万张债券，当时的公允价值为1252万元。虽然今年一季度没有出现前五名的债券头寸，但与近期的净值表现相比，基本可以推断该基金一季度减持了“16凯蒂02”，但并没有明确其头寸。

上海一位基金业内人士表示:“购买这支凯蒂债券可以追溯到去年的半年报，但另一方面，根据基金合约，债券在投资范围内都是出价之一，因此说‘偷偷摸摸’的确有失偏颇。”

巨大的赎回利益冲突

上述出资人指出，郭芙基金曾经“阻止”中信资产管理公司的赎回可能是事实。但是，基于对具体情况的分析，面对这样一个意想不到的情况，这种做法是合理的、合情合理的，并不违反基金合同。

“几乎所有的基金合同都有巨额赎回的处理方法和程序，这些都是由流动性风险引发的，包括当基金管理人认为难以赎回投资者的赎回申请，或者认为通过赎回投资者的赎回申请实现资产可能导致基金净资产值大幅波动时，可能会出现比例赎回和延期支付赎回款项等情况。部分基金管理人有权根据基金合同和招股说明书的投资者保护原则，暂停或拒绝申购、暂停赎回。”

当然，这是从公募基金行业的角度出发，对于中信资产管理公司来说，及时赎回被认为是投资前提的“必须”。

上海一家基金公司的副总经理指出:“事实上，这一事件引发了一个值得考虑和关注的行业问题。”

自今年以来，债务违约频繁发生。在这种背景下，债券基金将不可避免地“踩雷”。一旦发生违约风险，机构客户大额赎回和较低估值的双重打击造成的净值波动将会很大，可能会损害散户投资者的利益。同时，流动性问题也是一个考验。他认为这需要监管当局的指导。

例如，在这次凯蒂债务中，第一张票违约，第二天它被延长以降低相关股票债务的估值，这引起了赎回，特别是大额赎回的尴尬。事实上，国富信成长持有的“16凯蒂02”的赎回时间将持续到2021年，实际上还没有违约。在此之前，许多基金都涉足了雷股，导致净值大幅波动，但股票的流动性比债券好得多。

从郭芙新增加的投资者结构来看，机构投资者占a股和c股的90%以上，但也有其他散户投资者。去年的年报显示，共有57名a股持有人和151名c股持有人。根据中信资产管理员工报告中的“800万”，假设他们应该持有a股。如果基金在估值下调前赎回，无疑会大大增加当日净值的跌幅，其他持有人将面临巨大损失。

“这是一个难题。幸运的是，该基金的累计收入是正数，而那些以巨额净亏损涉足雷霆基金的人所面临的困难可能更大。”