人民日报：迎接“独角兽” 拒绝“毒角兽”

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如果它不是一个真正的“独角兽”，投资过热或估值过高只会让流星一闪而过。与其说a股市场正在向“独角兽”企业敞开大门，不如说它给那些有着真实业绩、前景和稳定发展的创新型企业带来了新的机遇

近日，《国务院办公厅转发中国证监会关于创新型企业在中国试点发行股票或存托凭证意见的通知》正式发布，为支持创新型企业在中国的发行和上市做出了系统的制度安排。市场普遍认为，这为a股市场高质量的创新型企业创造了条件，而那些未上市的“独角兽”企业离登陆a股市场又近了一步。

独角兽企业通常指估值超过10亿美元、成立时间相对较短的公司。今年以来，“独角兽”企业的人气有增无减，在两会期间引起了代表们的热烈讨论。《政府工作报告》还提出设立国家融资担保基金，支持优质创新企业上市融资，并将风险投资和天使投资税收优惠政策试点范围扩大至全国。新的首次公开发行政策出台后，明确指出试点主要针对少数符合国家战略、具有核心竞争力和较高市场认可度、属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等具有相当规模的创新型企业的高新技术产业和战略性新兴产业。从市场角度看，“独角兽”企业是这一系列政策的受益者。

在某种程度上，“独角兽”企业是创新型企业的典型代表。吸引创新型企业在中国上市，不仅有利于提升国内市场国际化水平和全球影响力，提高国内上市公司质量，也有利于国内投资者分享新时期经济发展成果。过去，由于资本市场体系的局限和改革措施的滞后，一批领先的创新型企业不得不放弃国内资本市场，走向海外上市。国内市场和投资者无法享受这些公司的高增长收入，这令人遗憾。随着试点的稳步推进，一大批创新型企业将有机会选择在a股市场上市，这不仅为创新型企业提供了发展平台，也增强了资本市场的活力，通过优质创新型企业的进入，引导投资者更加注重价值投资。

加快更多独角兽企业的成长，对整体经济发展也具有重要意义。纵观各种“独角兽”企业名单，不难发现这些企业都聚集在网络经济中，更多的来自文化、娱乐、教育、游戏等消费服务行业，而传统行业的企业相对较少。“独角兽”企业的行业分布只是一面镜子，指向经济发展的未来。

目前，相对详细的操作指南需要进一步细化，但我们可以从风险防控的政策导向思维、整体规划和循序渐进中看到一二。一方面，该试点充分考虑了企业的需求。例如，鉴于创新型企业在特定发展阶段具有高成长性、高投资性和盈利周期长的特点，明确规定合格的创新型企业不再申请相关利润且不存在。发布弥补亏损的条件；另一方面，这个试点为收入和规模设定了高门槛。为充分发挥各行业主管部门、专家学者的作用，更好地确定试点企业，证监会还将成立科技创新产业化咨询委员会，统筹考虑商业模式、发展战略、企业成长等因素，严格按照标准和程序选择企业，加强审慎监管和投资者保护。可以说，为创新型企业拓展更多的融资渠道有利于独角兽的发展，好企业也有更多的机会。然而，防范金融风险的底线并没有改变。对于那些试图投机和玩弄概念的“毒角兽”企业，监管当局应该保持警惕，保持良好的屏障，而不是给他们一个机会。

对于“独角兽”企业来说，无论是刚开始的海外上市，还是现在a股回归之路越来越清晰，如果不是真正的“独角兽”，过热的投资或过高的估值只会是昙花一现，一枝羽毛落地。a股市场与其说是向独角兽企业敞开怀抱，不如说是给真正有成就、有前景、稳步发展的创新型企业带来新的机遇。可以预见，在国家鼓励创业创新的背景下，创新型企业将获得更多的资金支持，有了金融之水的滋养，它们的成长道路将会更加平坦。