中国原油期货上市 地炼套保“战场”转向国内

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◆经济导报记者刘墉报道

26日上午9时，中国原油期货正式在上海期货交易所和上海国际能源交易中心挂牌交易，挂牌交易代码为sc。山东炼油企业参与热情很高。其中，山东汇丰石化作为看涨期权的参与者，买入了双手原油期货，这也是山东省第一家参与原油期货交易的企业。

当地炼油企业认为，随着国内原油期货的发展，未来套期保值的战场将转移到国内期货市场，最直接的影响是企业进口成本的降低。

接受《经济导报》采访的业内人士指出，人民币原油期货开盘走高后，更有可能继续走高。“本轮人民币原油期货市场的上限可能是500元/桶，也就是说，空仍有15%左右的上涨空间。”中国商品发展研究中心秘书长、《经济导报》特约评论员刘心田预测。

当地炼油企业开始采用早期采用者

据《经济导报》记者报道，在原油期货交易的第一天，就有413名客户参与了看涨期权拍卖，共有261笔(单边)交易，交易价格为440元/桶。原油期货主合约Sc1809在盘前竞价阶段上涨了约5.8%，开盘后10分钟内成交超过1万笔。这表明全球市场密切关注中国原油期货。

据《经济导报》记者报道，位于淄博的山东汇丰石化参与了此次集合竞价，购买了两只手原油期货，成为山东省第一家参与原油期货交易的企业。

汇丰石油化工发展中心主任章雷说:“虽然数量很少，只有两只手(2000桶，相当于300多吨)，但这也是企业尝试原油期货的开始。”

事实上，除了汇丰石化，山东很多相关企业都参与其中。“没什么可买的，它基本上是一个早期采用者，你熟悉国内原油期货的参与过程。”山东某炼油企业国际原油部部长张德强在接受《经济导报》记者采访时表示:“几年前原油价格涨跌时，很多企业可能会因为一船原油损失数亿元人民币。使用期货工具后，企业的损失可以完全避免，这使得许多有远见的企业家非常重视，并逐步开始在海外建立分支机构，从事原油进口和期货套期保值业务。”

“随着国内原油期货的发展，未来我们套期保值操作的重点将从国外期货市场转移到国内原油期货市场。对于炼油企业来说，发展国内原油期货市场有利于规避风险，锁定成本和收益。”在张德强看来，国内原油期货与国际原油期货存在一些差异，因此需要时间去熟悉它们。“主要是交易时间、最后交易日、交割日期和合约月份的差异。此外，还需要考虑结算货币和汇率变化引起的价格变化。”

据东营某炼油企业副总经理周峰介绍，当地炼油企业可以充分利用国内原油期货，根据自身实际生产规模和特点，建立期货市场的头寸规模和运行节奏，然后通过库存融资提高资金利用率，可以将企业的经营业绩和风险控制能力全面提升到一个新的水平。

周峰认为，中国原油期货上市对炼油行业的短期影响有限，但从长期来看，它可能会直接影响炼油行业格局。目前，拥有进口原油使用权的地方炼油企业已经系统规划了自己的原油进口渠道、原油类型和目标价格。原油期货上市后，短期内不会发生快速变化。“作为进口原油的主要买家之一，山东炼油企业将利用中国原油期货这一新工具优化进口业务。最直接的影响是进口成本的下降。”

对500元大关的短期影响

山东某期货公司副总经理刘建在接受《经济先驱报》采访时表示，该公司在该公司开立了120多个账户，其中包括近80个企业客户和40多个个人客户。“据我所知，大多数顾客都在等着看或试着买一两只手。毕竟，他们是新开放的家庭，必须有一个适应过程。”

刘建告诉《经济先驱报》记者，截至27日下午收盘，只有12份50批以上的大订单，只有2份100批以上的大订单。“大多数交易基本上是2批和3批，这意味着大多数交易是试交易。据估计，随着市场的发展，大订单量将会增加。”

根据上海国际能源交易中心的公告，sc1809的基准价为416元/桶，但盘前竞价阶段上涨了约5.8%。期货原油研究员胡？这表明中国原油期货首日的表现与外部市场的其他原油期货产品有很高的契合度。以主合同sc1809为例，当天下午收盘价为429.9元/桶，阿曼原油对dme(迪拜商品交易所)的溢价水平基本达到了2.46-2.67美元/桶的理论区间。1809年和1810年的合同价格差为-3.5元/桶，西德克萨斯轻质原油的价格差为-0.6美元/桶，布伦特原油为-0.4美元/桶。目前，第一银行和第二银行之间的月度合同价差已基本扩大到合理水平，但远月价差仍在空.修复中胡？代表。

同样，中国海洋石油化工进出口总公司原油部首席经济学家佘简悦认为，上海原油期货上市以来价格定位基本合理，上海原油期货与中东原油现货之间的价格锚定机制已经建立。

27日，主合约sc1809开盘走低，随后震荡并巩固。截至当天下午3点，该股收盘下跌9.8点，收盘价为424元/桶，成交量为4.06万手，相当于上市首日的成交量。

《经济导报》记者在采访中了解到，由于国际市场的根本性影响，中国原油期货价格的走势短期内将继续跟随国际油价，空.仍将上涨

中国石油加工流通产业俱乐部轮值主席王波对人民币原油期货的未来表现持乐观态度。在她看来，人民币原油期货有相当大的上涨空间。“最近，沙特能源部长法里赫表示，欧佩克成员国需要继续与俄罗斯和其他非欧佩克产油国合作，直到2019年，以减少全球石油库存。此外，沙特阿拉伯和伊朗之间的关系继续紧张，美元指数的疲软共同支撑了原油价格的上涨。”

在刘心田看来，在原油期货开盘走高后，它更有可能继续走高。“本轮人民币原油期货市场的上限可能是500元/桶，这大约是空上涨15%的空间。然而，目前的原油价格已经很高，市场更有可能“闪”。最迟在4月下旬，人民币原油可能回到400元/桶以下。”他预言。