美联储再加息：对A股，对楼市，债市影响几何？

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证券时报网络(STCN)3月22日，

美联储21日宣布，将加息25个基点，与市场预期一致。与此同时，这是自美国金融危机以来美联储第六次加息。

制度解释

中信证券(600030，诊断)评论美国加息:央行可能提高存贷款基准利率

周三，美联储决定将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1.50%-1.75%。并暗示2018年将有两次加息。

中信证券(CITIC Securities)的明明研究团队表示，从国外来看，美联储3月份加息符合市场预期，美联储3月份如期加息反映了美国经济增长的信心。此前市场曾预期加息四次，但实际上并没有成功。然而，从此次加息的位图来看，加息四次的可能性远高于上次。

在国内，基本面是稳定的，去杠杆化在继续推进，央行可能会提高操作利率。就债券市场而言，我们支持央行在今年上半年上调存贷款基准利率，非对称加息可能是央行操作的选择之一。从国际政策周期、经济周期和利率扭曲等方面来看，中国债券市场仍面临压力。因此，我们坚持认为，近期10年期国债的到期收益率仍将在3.8%至4%之间，预计将逐步上升至4%左右。

华泰证券(601688，诊断):中国人民银行可能会在官方基准利率的基础上加息一次

华泰证券(Huatai Securities)首席分析师李超认为，一旦官方基准利率上调，中国人民银行可能会加息。他认为，随着国债的扩散，中美之间的利差一直在缩小，2月份的通货膨胀已经接近央行加息3%的门槛，国内经济表现超出预期，为调整官方基准利率创造了一个空。

沈万红元(000166，诊断学):中国已经进入加息周期

沈万红元认为，在利率市场化的今天，中国已经进入了加息周期，因此，关注如何加息、何时加息更为重要。新的调整利率的上调仍将取代旧的调整基准存贷款利率的上调，而美联储的加息将为中国人民银行提供一个更好的时间窗口，今年新的加息幅度为15-20个基点。

美联储加息对中国的影响

那么，美联储这次加息将如何影响国内市场？

长江证券(000783)的宏观团队赵伟认为，美联储加息对国内市场的影响是有限的。

从历史规律来看，美联储一直在加息，这对国内债券市场的直接影响有限。国内债券市场的表现主要受国内基本面和政策的影响。

此外，美联储加息可能会增加全球风险资产的波动性，进而影响国内市场情绪，但国内股市表现也主要受到国内基本面和政策的影响。

中国民营经济研究会会长、中南财经政法大学兼职教授谭浩军认为，尽管美联储加息对中国市场会产生一定影响，但影响不会太大。毕竟，美联储已经多次加息，加息的影响越来越小。

对a股市场的影响

如果中国跟随加息意味着什么？招商证券(600999)谢指出，加息可能对美国股票资产乃至中国a股产生明显的负面影响，美股近期的调整和国有股流入规模的明显缩小可能都是其具体表现。

对国内债券市场的影响

中信证券分析师明确认为，国内债券市场仍受到国际政策周期、经济周期和利率利差扭曲的压力，10年期国债的到期收益率有望逐步升至4%的中心。

九州证券邓海清认为，如果美联储加息，中国的omo利率可能上调也可能不上调，但无论是否调整，都不会影响债券市场；存款利率可能上调，也可能不上调，这将对债券市场产生短期影响。然而，由于债券市场和货币市场的利率远高于可比存款利率和贷款利率，存款利率上调不会改变2018年的长期债务格局。

房地产抵押贷款利率有望上升

易居房地产研究院院长杨红旭认为，目前中国首套住房贷款的平均利率已经攀升至5.43%，相当于基准利率的1.11倍。根据上述社会利率水平，并考虑到美联储加息的加速，2018年首笔住房贷款利率将继续上升。甚至银行理财产品的收益率也超过了5%，银行向购房者支付了4.9%或更低的抵押贷款利率，这成了一笔亏损交易。至于第二套住房贷款利率，如果升至0/0，将会更高。

高盛(Goldman Sachs)指出，从理论上讲，加息对股市有负面影响，因为加息意味着上市公司的融资成本变高，在业绩不变的前提下，股价回报率自然会下降。然而，从历史经验来看，加息将伴随着股价上涨。数据显示，在过去的20年里，利率和股市估值之间存在正相关关系。

黄金是短期的还是强劲的

在去年加息后，黄金可能会重现这一趋势。中银国际最近分析了黄金市场，指出从中长期来看，美联储3月份加息不利于金银中长期走势。短期而言，在加息前后，黄金和白银将普遍经历触底反弹的过程。毕竟，在美联储去年3月加息前后，黄金先是下跌，然后上涨。加息的消息传出后，黄金出现了一波反弹。

(证券时报新闻中心)