A股市场拥抱“独角兽”

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Mameiruo

近日来，要求a股拥抱独角兽企业的呼声逐渐高涨。在这两届会议期间，许多建议和提议都集中在这一点上。例如，全国政协委员、新华联集团董事长、总裁傅俊在《建议a股加大对创新型企业上市支持力度》的提案中，建议加快创新型企业上市，允许更多新技术、新经济的创新型企业在a股上市，保留世界级创新型企业，培育一批创新型“独角兽”企业，推动资本市场更好地为国家发展战略服务。

1月初，中国证监会主席助理张申峰到中关村科技园区调研时指出，要把好企业留在中国，让好企业尽快上市；3月2日，上海证券交易所在新闻发布会上表示，今年工作的重点是积极迎接新经济，支持新一代batj企业成长。两会期间，新闻频频:3月8日，富士康成功通过a股；3月9日，上海证券交易所详细介绍了近期市场高度关注的“独家野兽”企业登陆a股资本市场的问题。

上述消息让市场找到了一个新的“刺激点”。在过去一年左右的时间里，在严格的监管下，ipo出席率很低。为了减少“排队企业”，ipo企业的本地接受门槛正在提高；此外，被拒绝的首次公开募股申请至少需要三年时间来计划重组和再次上市。

现在看来，严格的政策环境是为了优化市场环境，堵住资质不足企业的ipo大门，为优质企业进入a股和一批中资概念股回归a股腾出空间和畅通渠道。

政策频繁释放的热情刺激了市场。该政策所欢迎的目标之一百度表达了回归的热情。3月2日，全国政协委员、百度董事长兼首席执行官李彦宏在接受媒体采访时表示:“只要政策允许百度回归，我们肯定希望尽快回到国内股市。”李彦宏表示，他一直希望百度能够在中国整体上市，因为百度的主要用户和市场都在中国，如果大股东也在中国，这是最理想的情况。

然而，在海外上市的“独角兽”在回归a股方面有很多障碍。一些企业拥有强大的外国股东，而另一些企业拥有复杂的股权结构。更重要的原因是，尽管监管当局已透露愿意根据相关企业的特殊情况探索“折衷处理”方案，但仍存在许多不确定因素。

毫无疑问，对于已在海外上市或拟在海外上市的中资概念股公司而言，频繁发布的政策信号是善意的邀请，但除了阶段性的政策趋势外，企业更期待一个日益成熟和完善的a股市场，能够充分发挥融资功能，提高公司治理水平。

然而，令投资者高兴的是，积极的变化已经出现。回顾过去几年，中国资本市场的增长和变化是显而易见的。在许多改革方案的推动下，多层次的资本市场正在发展。目前，上市公司有3400多家，股票市场总市值居世界第二位，国内债券市场居世界第三位，新三板上市公司超过11000家。在制度建设层面，基础制度改革正在深化，特别是2015年股市异常波动后，许多纠正性政策措施正在为a股市场的长期稳定运行夯实基础。摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)纳入a股是其全球影响力的一个强有力信号。

不仅数量和规模有影响，而且资本市场也在体系中逐渐成熟。当然，与一些成熟市场相比，中国资本市场在透明度、市场化、法制化、国际化等方面还需要改进。，但监管当局的决心是坚定的，具体的实施计划正在逐步出现。3月9日，中国证监会主席刘在人民大会堂接受采访时说:“我们将创造许多工具或建立相应的制度安排，但让企业自己选择，而不是政府规定。”同时，这些工具和机制必须符合相关国际组织的相关法律和条例。”这与“今后应吸收国际资本市场成熟、有效和有益的制度和方法，改革发行和上市制度，努力提高制度的包容性和适应性”的说法是一致的。

总体而言，监管部门已明确表态，不允许不合格企业随意进行首次公开发行(IPO)，并愿意出台包容性政策，鼓励“独角兽”、中资海外上市企业等“四新”企业进入a股市场，这符合当前中国经济转型升级的趋势，也是资本市场优化资源配置作用的重要体现。从政策信号的发布到操作的实施，改革的诚意和态度都非常坚定。希望未来的监管当局能够从实践中总结经验，帮助资本市场走向成熟。