曲折的反弹

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节前市场反弹，在一定程度上缓解了短期暴跌引发的恐慌。央行1月份发布的金融数据也让我们更清楚地看到了真实的市场环境。从这组财务数据中，我们可以看到贷款增加了2.9万亿元，创历史新高，大大超出了市场预期。这是又一波增加杠杆的浪潮吗？让我们再看看代表融资的社会融资规模:每月增量为3.06万亿元，预计为3.15万亿元，低于预期，比去年同期减少6367亿元。这是什么意思？

从贷款数据来看，该实体的资金需求仍然非常强劲。尽管代表总体融资的社会融资减少，但贷款可以更好地解释实体直接收到的资金。与此同时，空的资金转移得到了有效遏制，表外资金向表内资金的转移取得了显著成效。银行再次成为实体获得金融支持的主要方式。

值得注意的是，银行更容易获得资金，而且资金会再次返还给银行。大多数人都注意到了信贷的增加，但他们忽略了存款。事实上，这个数字更为关键，因为只有获得存款才能发放贷款。当月，人民币存款增加3.86万亿元，同比增加2.38万亿元。这对银行来说是个好消息，这表明随着各种金融管理去杠杆化，居民和企业的资金将再次回流银行，银行可以获得大量低成本资金。

从1月份的日常信贷数据来看，实体的融资需求强劲，可以有效降低成本，反映实体的真实资本需求成本，这对实体经济无疑是有利的。因此，大量的存款和贷款将使银行和实体受益，其中一些将帮助a股停止下跌和稳定。

空是否会让短期市场继续下跌？首先，由于大规模金融去杠杆化的持续深化，节前修正被诱发。由于对3月份美国加息的预期和美国股市的崩溃，a股的调整模型变成了暴跌，这种暴跌加深并渗透到所有移动平均线，打破了自2638年以来建立的约40度上升通道的趋势。看起来它将被完全逆转。然而，经过仔细观察，这只是一个阶段性事件，这将持续一段时间，但不会改变市场每月线的水平。其次，从2638点上升到3587点，上升了949点，下降了50%，约为3112点，0.618点的黄金水平约为3000点。因此，如果事后没有大的突发事件，从技术上讲，a股的调整幅度应该接近到位，但周期应该延长。短期而言，上证综指在2月9日留下了约89点的巨大缺口，这在a股历史上也是罕见的。因此，对技术的补充将有很大的需求。与此同时，在2月8日年线中断后，仍然缺乏确认年线的流程。两者结合后，短期反弹是可以预期的。对于公司中一些质量较好的股票，不要盲目减持。手脚快的人也可以考虑做一些差价。然而，如果反冲强度不强或反冲未能回到3280点的年线，短期交易将利用反冲损失英镑。特别是，必须淘汰月度和周指标不佳的股票。业绩不佳的股票和垃圾股正在慢慢消亡，这已经成为管理层的共识，也为将来推出退市制度做好了准备。

总的来说，每个人都可以更加关注3000点的市场前景。如果它被打破，这意味着这一轮风险被释放，并将继续下去；如果不打破，这意味着2018年的机会真的来了。与此同时，从月度线的技术角度来看，这一轮调整也让此前的涨幅被吞噬，从而在月度线层面形成了"两英尺落地"。然而，这已经是一个极端的情况。

通常，在暴跌之后，市场会经历一个反复震荡和触底的过程，所以不要对最初的反弹太过兴奋，会有足够的时间和机会上车。同时，你也可以关注近期个股的强弱变化，尤其是创出蓝筹股的强弱，这对于把握节后市场的主线非常重要。