碧桂园净利大增126%至260.6亿元 去年新增土储逾1亿平方米

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■我们的记者王伟

3月20日，去年销售额位居行业第一的碧桂园发布了2017年财务报告。

2017年，碧桂园实现营业收入2269亿元，毛利润587.9亿元，同比分别增长48.2%和82.4%。毛利率稳定回升，增长4.8个百分点，达到25.9%。股东应占利润260.6亿元，大幅增长126.3%。

同时，碧桂园实现合同销售额5508亿元，同比增长78.3%，成为第一家年销售额超过5000亿元，合同销售面积6606万平方米的房地产企业。

此外，根据目标市场，在2017年的合同销售额中，目标一、二线城市和目标三、四线城市的合同销售额占集团的50%。在这种情况下，碧桂园的平均签约销售价格约为9080元/平方米，同比增长10%，仍处于前十名房地产企业的最低水平。

值得注意的是，碧桂园总裁莫斌宣布碧桂园不会设定2018年的销售目标。“公司内部将对销售任务进行细分，并在去年的基础上努力实现增长率，但具体增长率应根据市场情况和人才管理水平确定”。

在“房地产+”业务方面，碧桂园也有很大动作。它计划在3年内开发100万套长期租赁公寓。目前，公司在Be的长期租赁部门已经正式成立，正在筹备在北京、武汉、厦门等一、二线城市的项目。正在建造的房间数量已达到2 963间，为该项目购置的房间总数已超过8 000间。据估计，在2018年，多个城市和项目将同时开放，以确保供应。

据报道，碧桂园已率先从银行和证券市场获得数千亿元的资金支持，其中包括今年2月获批的总额为100亿元的国内最大的长期租赁公寓货架房地产投资信托产品。碧桂园还透露，未来计划发展长期租赁城市，每个项目的规模超过2万个。

净利润增长126.3%

在房地产行业普遍面临收入增加而利润不增加的背景下，2017年碧桂园股东应占利润为260.6亿元，核心净利润为246.9亿元，同比增长一倍，分别达到126.3%和106%。碧桂园预测，随着售出面积的进一步交付，未来的利润将继续增长。

得益于利润增长，碧桂园2017年的股息大幅增加，宣布最终股息为每股24.95美分，全年总股息为每股39.97美分，同比增长133.5%。

在2月份的调研报告中，CICC还表示，碧桂园“新的一年以利润爆炸式增长开始”，并预测2017 -2019年碧桂园的核心净利润将分别增长至223亿元、333亿元和469亿元，分别增长86%、49%和41%，反映了2016 -2018年合同销售额的快速增长。

值得一提的是，2017年，碧桂园共投入3217亿元，收购新地块881块，规划建筑面积1.41亿平方米，权益建筑面积1.01亿平方米。按面积计算，一、二线城市与三、四线城市的比例为31:69。

根据去年年底召开的全国住房和城乡建设会议的内容，2018年国内住房改革的目标超出了预期，短期内，四线城市的需求将毫无畏惧地增长。

对此，摩根士丹利发布了一份研究报告，称其预测四线城市不仅会比一、二线城市有更大的购房意愿，还会有长期可持续的购房需求，预计碧桂园2017年至2019年的复合增长率将在60%左右。鉴于碧桂园的高周转率和市场整合能力。碧桂园首次被评为“优于市场”，目标股价升至每股19港元。

融资成本创下历史新低

在销量和业绩大幅增长的同时，碧桂园的融资成本也创下历史新低。

截至2017年末，碧桂园加权平均融资成本下降44个基点，至5.22%，期末加权平均融资成本连续五年下降；净营运现金流量继续为正数，表现良好。2017年，售楼回笼现金5003.3亿元，回笼率91%。扣除土地款、工程款等经营现金支出后，净经营现金流量为240.8亿元，延续了2016年净经营现金流量的正趋势。

同时，在报告期内，碧桂园的可用现金约为1484亿元，达到上市以来的最高水平，同比增长54%。随着宏观调控的收紧和短期资金偿还压力的加大，有效保证了良性运行，支持了规模的良性扩张。

此外，碧桂园还有约2485.1亿元的未使用银行信贷额度，已被评级公司惠誉评级(Fitch Ratings)提升为投资级，抵御风险的能力进一步增强。

事实上，自上市以来，碧桂园一直强调“做好长、中、短期资金的组合”，不断优化资本结构，保持充裕的现金，通过加速周转来强化“造血”功能。

“随着债务结构的改善和可用现金的充足，随着行业整合的加快，碧桂园市场的机会肯定会越来越多，其在行业中的主导地位有望进一步稳定。”一些分析师表示。