1月新增人民币贷款2.9万亿 按揭贷款占比回落

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根据中国人民银行12日发布的数据，1月底，本外币贷款余额为128.63万亿元，同比增长12.6%。当月人民币贷款增加2.9万亿元，比去年同期增加8670亿元。1月底，广义货币(m2)余额为172.08万亿元，同比增长8.6%，增速比上年末高0.5个百分点。专家表示，未来货币政策将保持稳定，信贷稳定性和m2增速将显著提高。

抵押贷款的比例下降了

分行业看，家庭贷款增加9016亿元，其中短期贷款增加3106亿元，以个人住房抵押贷款为主的家庭中长期贷款增加5910亿元；以实体经济贷款为主的非金融企业和政府机构贷款增加1.78万亿元，其中短期贷款增加3750亿元，中长期贷款增加1.33万亿元，票据融资增加347亿元；非银行金融机构贷款增加1862亿元。

交通银行(601328)首席经济学家连平认为，2.9万亿的信贷增量已经达到历史峰值。除了年初第一个月的季节性特点外，部分原因还来自去年年底评估的影响，部分可用贷款可能会推迟到今年年初发放。

招商证券(600999)宏观分析师严凌表示，从“有效控制宏观杠杆率”的角度来看，预计2018年信贷增速将达到14万亿元，同比增速将降至11.7%。1月份的增长并不意味着信贷供应更加可持续。

中国民生银行首席研究员文彬表示，个人住房抵押贷款增量占新增贷款的20%，表明当前房地产调控力度仍然很大。从金融角度来看，它仍然支持急需的和改善的需求，并抑制投机性需求。因此，按揭贷款比例下降到20%，这也是居民去杠杆化和防止房地产市场泡沫的体现。

M2增长率回升

文彬表示，m2增速反弹主要有两个原因。首先，今年1月下旬，针对符合一定条件的商业银行实施了RRR降息，以支持金融机构发展普惠金融服务，基础货币释放约4500亿元，这是流动性增加的主要原因。二是与1月份新增信贷创新高有关，衍生货币规模也较去年同期大幅增长。

严玲认为，一方面，非银行同业存款一般在季末下降，在季初上升；另一方面，春节前流动性有所改善，货币资金规模迅速增长。

数据显示，狭义货币(m1)余额为54.32万亿元，同比增长15%，增速比上年末高3.2个百分点。连平认为，m1增速回升主要受去年和今年春节的错位因素影响，稳健的货币政策促进了m2增速相对稳定。1月份m1增速回升，主要是由于去年1月份假期前企业减少了活期存款，而去年1月份m1下降了1.4万亿元，今年春节在2月份，所以这种效应在1月份没有出现。

总体而言，连平表示，未来货币政策将保持稳定。在mpa评估规则下，信贷和m2增速的稳定性较之前有明显提高，预计未来这一增速将继续小幅波动。