龙头房企冲击万亿销售 机构：四大逻辑有望支撑行业继续上涨

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证券时报网络(STCN)1月26日，

据上海证券交易所26日报道，今年以来，房地产行业持续走强，尤其是领先的房地产公司，吸引了各种基金的关注，许多地产股创出新高。原因是，2017年是房地产行业集中度真正开始快速上升的一年，各种资源被汇集到领先的房地产企业手中。未来，房地产企业的规模将得到跨越式的提升，一些房地产巨头已经提出了在2018年实现万亿销售的目标。在规模优势下，领先的房地产企业将控制更多的土地，提高其内在价值。此外，许多房地产企业将迎来2018年高地价项目的结算高峰，这将有助于房地产企业业绩的不断释放。

最近，各大房企召开了年度工作会议，四大房企提出了2018年销售目标分别为8000亿元和1万亿元。自2010年以来，万科成为第一家年销售额超过1000亿元的房地产企业。到2017年，毕横万山已经突破5000亿元的销售大关，从1000亿元到5000亿元用了7年时间。有业内人士预测，随着行业集中度从5000亿元加快到1万多亿元，房地产龙头企业规模跨越数个数量级的时间将大大缩短。

根据嘉里房地产研究中心的数据，截至2017年底，共有17家房地产企业的销售规模达到1000亿元。前十大房企占据了近四分之一的市场份额，集中度比2016年底提高了5.7个百分点；前200名的市场份额已经达到62.3%。2018年，市场集中度有望加快，领先房地产企业的优势将更加明显。据估计，今年前四名房地产企业的总销售额预计将达到3万亿元，前10名房地产企业的市场份额预计将达到35%，前30名房地产企业预计将占市场的一半。

郭进证券(600109)表示，房地产行业整体估值较低，2018-2019年业绩的高增长得到了证实。短期政策稳定推动市场情绪好转。在2017年第四季度，房地产基金再次进入重仓持股(此前5个季度)，主要是保利地产(600048)，排名第15，占0.5%。1月上半月，流入房地产的土地存量为24亿英镑，增量资金加速了房地产存量的配置，继续刺激整个行业的估值修复。引领保利乐观；第二梯队企业看好荣盛发展(002146，诊断)、徐汇控股和龙光地产。在后房地产周期的长期机制下，我们也看好非传统开发商华夏幸福(600340)，他们布局核心城市群，适应中国城市化进程。

天丰证券的房地产研究团队陈天诚最近表示，地产股将遭遇戴维斯的双击，这四个逻辑将支撑行业继续上涨。1.浓度大大提高了。市场集中度迅速向高质量的龙头企业集中，龙头企业管理优势突出，大象舞成现实，行业仍有良好的发展机遇。2.政策不确定性下降。长期机制建设降低政策不确定性和行业风险溢价，系统提升行业和龙头企业估值。3.泡沫风险得到缓解。去库存化的成功、泡沫担忧的解除以及估值抑制的解除，有力地纠正了对房地产泡沫破裂的担忧所导致的过度悲观。4.估价绩效不匹配。良好的业绩、较低的估值、较少的配置、至少50%的估值增加了空空间，而估值将取决于roe的三个方面并经历三个阶段的改善。

陈天成建议，在集中度持续提高、政策不确定性下降、房地产泡沫解除、估值绩效错配的逻辑下，建议关注三类目标:1)首选龙头房企:万科a(000002，诊断股)、保利地产、金地(600383，诊断股)、招商局蛇口(001979，诊断股)；2)精选二级优质住宅企业:广宇发展(000537，诊断股)、新城控股(601155，诊断股)、北京城建(600266，诊断股)、华侨城；3)继续推荐房地产新分红:光大嘉宝(600622，咨询股)、世界银行(002285，咨询股)等。短期建议集中在华夏幸福、阳光城(000671，咨询股)和绿地控股(600606，咨询股)。

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(证券时报新闻中心)